种别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司
2 o5 x$ Q z, F) a 2013年下半年水泥代价上涨逾越季候性
. l: G7 T7 D9 k, P 2013年下半年水泥代价大幅上涨,我们以为这意味着市场正在发生反转。除了水泥代价表现强劲,我们还留意到有些变革无法用季候性因向来表明。5 s/ J w0 k5 ]" W5 p; u, C; M$ E. p) G
2013年3季度淡季水泥代价开始上升,4季度旺季真正到来时,部门地区的供给非常告急,库存程度已经降至2010年以来的最低点。
3 S& Y, j! h7 z# t0 b% J- D2 h6 R: m5 q 供需模子:天下和分地区供需测算( t) q% g/ n5 V
我们更新了中国水泥行业供需模子:预计2013/14/15年产能只会扩大2.5%/1.6%/-0.2%,而需求增长率将到达9.0%/7.2%/6.5%。别的,我们还盘算了国内各地区的供需情况。我们以为2014光阴东和华南仍将是根本面最康健的子市场。
2 J) ~; |6 z/ I6 C* F/ i6 A 代价上涨,本钱降落,利润率提升
4 k; ~9 D% b+ @" g/ v- M7 i _. P( m 我们以为,供需连续改善有望推动水泥代价进一步上涨。同时,受煤价低迷影响,原质料代价大概尚有下行空间。因此,我们判断2014/15年水泥企业的红利本领有望连续改善。% | w8 {1 k/ _, S6 Q
个股选择:看好估值较低、弹性较高的个股6 ^2 O' C+ V( w* r7 P
现在我们看好估值较低、弹性较高的个股,首选海螺水泥、江西水泥、华新水泥,我们以为,冀东水泥所处的华北市场有望受益于环保限产带来的供给端紧缩、水泥代价上行。
: f5 V0 y+ D+ E' G4 v0 e免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 14:26:24