种别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司
1 F6 z* i; N ? 2013年下半年水泥代价上涨逾越季候性
3 g R [( |: b: _4 k; Z 2013年下半年水泥代价大幅上涨,我们以为这意味着市场正在发生反转。除了水泥代价表现强劲,我们还留意到有些变革无法用季候性因向来表明。. V9 H& p& G% R; W& W5 B+ ~
2013年3季度淡季水泥代价开始上升,4季度旺季真正到来时,部门地区的供给非常告急,库存程度已经降至2010年以来的最低点。
7 C3 f5 v6 D3 E" d 供需模子:天下和分地区供需测算: b% O# M. [0 v! }
我们更新了中国水泥行业供需模子:预计2013/14/15年产能只会扩大2.5%/1.6%/-0.2%,而需求增长率将到达9.0%/7.2%/6.5%。别的,我们还盘算了国内各地区的供需情况。我们以为2014光阴东和华南仍将是根本面最康健的子市场。' b% T$ ~$ ^" S: U3 z
代价上涨,本钱降落,利润率提升
0 L, u8 i9 F8 H# n( H' p- ?$ r0 w 我们以为,供需连续改善有望推动水泥代价进一步上涨。同时,受煤价低迷影响,原质料代价大概尚有下行空间。因此,我们判断2014/15年水泥企业的红利本领有望连续改善。" u+ O) Y* f4 S
个股选择:看好估值较低、弹性较高的个股
: A8 F- p( d, r) G9 M/ O" Y 现在我们看好估值较低、弹性较高的个股,首选海螺水泥、江西水泥、华新水泥,我们以为,冀东水泥所处的华北市场有望受益于环保限产带来的供给端紧缩、水泥代价上行。+ _' S n+ t5 O/ ~# K1 S T
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 14:26:24