交通运输行业:重提老旧船拆解补贴政策（股）
: Z( C D. C, c$ f6 e 告急观点及结论:% c: L4 T( o3 l% ?. Y9 f$ t7 b- ~
特殊话题:重提老旧船拆解补贴政策。（1）这次特殊话题探究探究航运股本周两次比力“不测”的调解:5月20日中远航运高开5.4个百分点、5月23日中海发展高开7.9个百分点。我们纷纷在意料是不是老旧船拆解补贴政策出台进度超预期所致?（2）在集装箱运价指数不绝下跌、沿海煤炭运价指数靠近2012年7月初最低值、BDI连续底部盘整的时间里,在已经太长时间没有正面催化剂的航运市场里,唯一可以用来表明航运股异动的根本面催化剂就是政策。（3）我们重申对于老旧船拆解补贴政策的观点:若政策落实,客观上短期内将有利于缓解航运企业的资金告急状态;中长期角度看,航运行业的复苏照旧必要依赖于过剩产能的渐渐吸取和供需格局的改善。& L; ~. X2 B! i, n! x) @
公路铁路物流:铁总初次发行200亿中票,铁路体系职员分别工作靠近尾声。3 e5 i( E' D W' g
（1）4月份公路货运量同比增长10.5％,客运同比增长5.8％,客货运增速与上月根本持平,但处于比年来增速的低位。（2）本周铁路总公司发行200亿中期票据,此次发行是铁路总公司建立以后第一次发行债券。联合近期铁路在货运构造改革上推进力度较大,我们判定随着国家铁路局“三定”完成,铁路人流分别工作靠近尾声,下一步改革步伐研究将提上日程。（3）1-4月物流需求略有削弱,社会物流总额同比增长9.4％,增速较客岁回落0.8个点,物流总费用同比增长9.4％,较客岁同期回落2.4个百分点,重点物流企业主业务务利润同比增长7.5％,毛利率约为4.15％。由于本钱增速显着,行业团体毛利率小幅回落0.86个百分点。我们保举红利本领妥当的建发股份与飞力达,并发起关注怡亚通。" h, P( h8 T+ ?. Y8 A {; H5 s7 {
航运港口:各运价指数继续下滑,集装箱运输“旺季不旺”是大概率变乱。（1）班轮公司南美航线提价结果不佳,该航线最新运价为1175美元/TEU左右,较上周降落75美元,提价根本宣告失败。西欧航线运价自3月中下旬之后一起下跌至现在,欧线根本港已经出现625美元/TEU的最低报价。（2）沿海及远洋干散货运价指数维持底部震荡格局:BDI指数本周累计下跌3.7％,最新秦沪煤炭运价为25.6元/吨,环比下跌0.6元,连续2个月下滑。（3）航运行业大概率“旺季不旺”,我们维持重点保举“上港团体”的观点。公司短期受益于商业复苏,中长期受益于自由商业园区创建及港口商业创建。
. d9 @1 `! I2 W 航空机场:上海机场4月游客吞吐量同比上涨0.2％。（1）游客吞吐量384.9万人次,同比增长0.2％;货邮吞吐量23.97万吨,同比降落2.2％,起降架次30754架次,同比增长1.85％。同比增速较3月份降落约10个百分点。（2）草根调研表现航空客座率稳固但票价同比双位数下滑。进入5月份之后,客座率根本维持稳固但票价出现大幅下滑,鄙俚需求复苏仍旧较为薄弱。（3）维持航空“中性”、机场“看好”评级,继续保举业务量稳固增长、后期资源开始较小的上海机场,发起关注中国国航。（申银万国 张西林 邓敬东）
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发表于 2019-5-4 19:45:00