一、行业估值处在低位，客观上已形成估值向上的要求
. C. [$ o0 U! u& i/ ]' d$ `( B& \% n3 d 如今家电板块无论纵比照旧横比都处于低位，而PEG更是低于其他的大消耗类行业，家电板块已形成显着的估值洼地，并客观上存在估值向上的要求。
% k0 Z: E! C0 ]$ o& z 二、年内第二次加息，将大概短期内刺激家电板块产生超额收益2 h9 b1 x7 k2 Y9 l# f6 c1 P* [8 ^
12月25日圣诞，央行公告将从26日起上调金融机构存贷款基准利率0.25个百分点。根据广发证券计谋小组的观点，此次加息将减弱市场对中短期内超预期紧缩政策的担心，市场感情好转将推动市场短期反弹。参考10月18日后各板块的走势，我们以为此次加息对家电板块的影响将较为正面，板块有望在短期内实现超额收益。这重要源于市场乐观感情在短期内的会合开释，将使投资者对低估值、无政策利空预期、业绩增长确定的品种的需求上升，从而推动板块的估值。而这此中，家电行业首当其冲。
9 a' ~. N# O) v& N. _ 三、宏观经济上行，板块得到超额收益的机率上升
2 q, d8 ?" i% Z! W$ }% s; @" n 同样来自计谋组的观点：来岁GDP增速将逐季好转，经济在履历Q1的低点后将形成前低后高的增长格局。而同时我们总结四年来家电板块经季候调解后的超额收益情况，发现经济趋势向上时，板块得到超额收益的机率上升。这意味着11年家电板块得到超额收益的大概性将大为增长，市场将对当前板块的低估值状态举行修复。) O: T5 x" a" m+ X& V6 ]2 {
四、投资发起9 ], Q' {# }/ j+ B7 a$ N7 E
维持之前在11年行业计谋中的子版块选择逻辑，依次看好空调、冰箱、小家电。上市公司方面，依次看好美的电器、格力电器、九阳股份。（广发证券研究中心）
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发表于 2019-5-6 00:10:01