（1）对比食醋与酱油，可以看出：中国食醋产业规模相对较小，产业会合度较低，产物贩卖均价也有差距。换个角度看，食醋行业上风企业的提拔空间很大。$ `. m* Q& r. l% i# l2 X$ }
（2）恒顺醋业红利本事指标的改善潜力很大，可以从两个维度来思考：对比行业和别的企业，公司毛利率较高、但净利率低；具体分析恒顺的费用构成情况，有较大的节流空间。0 j1 n. R B# H& D* U2 }
（3）作为一家连续厘革的老国企，公司向好的趋势是确定的，09-10年恒顺发生了很多积极的厘革。作为一家品牌代价突出的老国企，现阶段的恒顺很像08年的汾酒。
" o3 K3 X- U3 G5 v/ X/ d1 d! Z 红利推测和投资评级4 S; k% E6 O4 z1 R& M0 u
预计2010-12年实现EPS 0.26、0.45、0.60元，继续给予“买入”的投资评级。通太过析公司的发展空间和红利本事提拔空间，我们以为恒顺将来的增长潜力很大。若因短期业绩低于市场预期导致股价下跌，大概形成较好的买入时点。3 H. }3 B6 L C
股价体现的催化剂
! B: [! P0 a0 \ 短期催化剂：单季度贩卖情况出现好转、利润增速大幅进步，前期的改革和调解结果显现。恒久催化剂：地方政府的思绪和管理层鼓励机制出现厘革。
' s0 w: I- s& g 风险提示
6 G3 X `$ o4 h5 z: [# n 短期业绩低于市场预期。（广发证券研究中心）$ O9 W+ t% J' ?
$ I5 |. e9 r1 \6 C# v4 S免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
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发表于 2019-5-6 00:02:03