造纸行业亮点在于把握资源、积极扩张且行业会合度不高的企业 造纸作为传统的资金麋集型制造业，其产物格量和本身工艺是生存之本，而远高于对手的市占率提升速率才是焦点。只有那些控制质料渠道，积极扩张，提升市场份额与代价引导权的企业，才气取得逾越行业均匀的收益。
: T2 J1 l$ X( G5 t( y/ w( b; o 斲丧相干类纸包装势不可挡9 @; x; _% J) j, p4 N0 s- ~
纸包装行业与斲丧密切相干，总体增长灵敏但会合度偏低。假如优质企业能顺应经济转型局面，拥有高端客户亟需的上风（质量上风、服务上风、建厂速率上风以及结构上风），将在未来行业会合度提升的进程中受益非浅。
% c8 p2 D3 l6 O6 k% i; N5 N 轻工履历转型阵痛，阳光总在风雨后
8 O' Z. D4 N* z! E$ l 通胀与人民币升值对传统轻工行业打击巨大，但这反而促进轻工行业的升级转型。现在行业的冬天将镌汰弱者，而拥有文化创意元素，内销渠道有用的强者，将成为市场会合度提升的最大赢家，王者之路注定由弱者的尸骸铺就。
S, A( b7 x X/ u* w9 H 2011年投资主线：贴近斲丧把握资源、市场份额进步的优质企业$ j' f/ _* }( M( K
2011年的投资主线应驻足于通胀被页粳关注斲丧相干、把握资源，而且市场份额提升灵敏的企业。重点保举合兴包装与美克股份，同时关注市场会合度不高的信息载体类用纸行业中，那些进军上游，积极扩张产能的企业。3 A5 k C3 F. o# {
风险提示
+ V4 D3 h: m* a- T* L* V4 r 造纸行业的风险在于资源渠道创建周期较长，林木生产不确定性较多；纸包装行业的上游质料假如再次大幅上扬，将短期拉低行业利润率；轻工企业的转型升级必要时间验证，假如内销渠道开发不顺，将导致业绩低于预期。（广发证券研究中央）7 m8 \( ?/ v& s* h$ E- r
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发表于 2019-5-6 08:58:24