09 年12 月出口增长17.6%，港口外贸集装箱吞吐量同比增长5.1%，预计2010 年1 月量将继承同比上升。12月，中国出口1307 亿美元，同比增长17.6%，环比增长15%。紧张出口港口上海港和深圳港集装箱吞吐量分别环比上涨7.5%和1.3%，好于正常年份。中远集运12 月出口集装箱量同比增长30%。紧张缘故原由是，西欧零售商补库存仍然审慎，以连续小批量短单为主，旺季订单连续到12 月，从而使得12 月环比增幅远好于正常年份。预计春节前国内出货量仍然有一个小高峰，2 月偏淡，3 月下旬开始重新进入旺季。 船东限产保价力度较强，09 年四序度西欧航线运价旺季之后不降反升，预计1 月份运价仍将连续上升。欧线航线：从11 月初的1406 美元/TEU 乐成提升到1626 美元/TEU 左右，并操持在1 月15 日再次上涨300 美元/TEU，涨价后根本实现完全保本。美线航线：运价也小幅提升，原操持在1 月15 日提价400 美元/FEU，但由于舱位告急，提前上涨了50-100 美元。现在美西和美东航线的运价分别为1452 美元/FEU 和2460 美元/FEU，隔断现金保本点尚有15-20%的空间；随着货量连续复苏，对于2009 年3 月开始的美线运价会商保持乐观。澳洲航线：现在已经实现完全保本，1 月份代价仍将继承上调。内贸航线：09 年12 月份已经实现红利，运价维持在较高水平。
5 A1 L( d: N7 ^: ^& l1 C 较高的行业会集度使有效运力维持在较为公道的水平，退租、船舶拆解仍然维持高位。11 月，集装箱船的拆解量为2.3 万TEU，相对前两个月再次提升。2009 年1-11 月，集装箱拆解量到达30.8 万TEU，占年初船队规模的2.53%。停止1 月4 日，环球闲置运力为151 万TEU，占现有船队规模的11.6%。5 _4 X3 T' R* |0 ~
美国圣诞节贩卖数据超预期，贩卖和库销比的共同提升将动员一季度出货量连续升温。12 月美国连锁店同店贩卖额同比增长了2.8%，11 月批发库存环比增长1.5%而库销比仍然维持低位。, ~7 U" p5 ~& m5 }' k6 ?3 B$ O% x
维持对中海集运（601866）“增持”评级，短期有生意业务机遇。近期中海集运H 股上涨约20%，A-H 股价差拉低至60%。预计公司09 年每股亏损0.56 元，将2010 年每股红利从0.02 元上调至0.05 元。集装箱航运仍然处于U 型底部，去运能的过程极为迟钝。股价上涨催化剂：运价继承上调，出口数据连续超预期。（申银万国证券研究所)
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发表于 2019-5-6 11:17:40