2009年1-11月数据具体分析： 乘用车：11月除微客外各细分车型月销量均创汗青新高。11月轿车、微客分别贩卖75.4、18.3万辆，同比分别增长93.6%、118.3%，销量表现符合我们预期，轿车?年化销量?反映行业景气仍维持高位。近几月，厂商层面开始补库存，库存过低形势略有缓解，但与汗青相比，仍明显偏低。现在从经销商角度看，合资品牌的库存最为告急，代价也最为坚挺，我们判定春节前的贩卖旺季到来，大概会再次加剧库存告急情况。预计2010年轿车销量增幅为15-18%。
1 {# }8 E W4 g/ ^: r% E: P! I 重卡贩卖热度不减。11月重卡贩卖61547辆，同比增长232.9%，环比增长2.4%，符合预期。细分车型中，半挂牵引车、载重货车、货车底盘分别贩卖2.5、1.0、2.6万辆，环比增速分别为4.3%、9.0%、-1.8%，半挂牵引车贩卖高位维持，占重卡销量的比重也根本规复汗青正常程度，工程用车一连出现回暖态势。维持2009 年重卡销量63 万辆的判定，并预计2010年重卡销量同比增幅为0-5%。' A* ~" M& Q$ Q" L6 |
大中客：销量季候性回升。11月大中客合计贩卖12865辆，同比增长56.2%，环比增长29.8%。自2Q09起，大中客出口需求渐渐回暖，现在大客月出口量已到达1000辆左右的程度，未来仍具改善空间。3 ?1 T% ?0 z+ N# H
投资计谋：
j8 S8 H* C1 f% v T0 ~ 2010年中期前，汽车细分子行业中，我们最看好轿车，以为轿车股仍然存在?进一步走向疯狂?的大概。行业供应告急情况下需求的进一步提拔将会是告急推动力。股价层面能多大幅度超出大盘表现，将在春节前旺季的贩卖情况、以及本年四序度厂商红利清朗后，视市场多大幅度上调预期而定。我们对此偏乐观。轿车股中，仍维持保举上海汽车、一汽轿车的投资组合；
: `2 V" P/ S7 M# E0 u7 f 预计重卡需求将在未来二至三个季度维持现在高位，以致在2010年3-4月由于季候性迎来销量更高峰，但年度窗口看，难以比本年走得更高。我们以为，月销量将保持在6万辆附近，房地产投资的回暖、收支口商业的渐渐复苏，仍将是未来重卡需求的主导力气，但鉴于本年2、3季度，对重卡（先是工程车、后是牵引车）会集的采购，在现在底子上，销量进一步大幅提拔难度较高。潍柴动力估值仍显自制，发起设置；9 G0 Z* L7 n& |
大中客：短期看出口，中期看铁路。大中客国内需求现在已规复正常程度，来岁出口仍有改善空间。中期看，铁路客运投资在未来3-5年会对公路客运用大中客产生较大的负面打击。宇通客车还是首选。（国信证券研究所)
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发表于 2019-5-6 11:20:40