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2016年，互联网证券行业，亘古未有的艰巨。 2 l1 X: Z6 T" n; d
2015年牛市方兴未艾时，证券范畴诸多互联网实行者，行业井喷式发作。 4 I. M* n7 B9 B3 S1 `
股灾之后，市场和政策双双收紧，互联网证券行业刹时跌落冰点，要么转型，要么静静倒闭，行业哀鸿遍野。 2 D$ J/ u* \9 S# i
中国的股市，是政策市，统统的创新，都必须带着枷锁舞蹈。
! O: ?" U9 x$ B4 K- W 2017年，行业恐怕还得在低迷的市场中继承探索……
" x0 f: g$ o0 } x! U; g6 S4 J& R3 } 一、资源版图 ' ^1 w6 J8 c0 k) G
▼一本财经评选出2016最具潜力的互联网证券公司：（根据估值、贸易模式、生意业务额、用户生动度等多个维度评选，此中用户生动度数据由易观千帆提供） / G: N( ^3 f: Z
中国的股民数以亿计，沪深两市的日成交额一度突破万亿，这着实是一个太有吸引力的市场。
+ g% F- [8 Y1 V 股市是巨大的勾引，岂论是资源照旧巨头，都明确这里是中国经济的大动脉，只管知道这口肉啃下来极难，也丝毫没有挡住他们的热情。
; k0 d) `. U; v5 \. [ `; E. o 2013年开始，互联网金融发作式发展，互联网证券平台崛起。 # N# T! c5 G7 H5 D6 Q. A
五大VC / K, }0 c" ?; a Y( B% I
公司投资者 , u" D1 j1 x( q8 C: I5 }. ]" {
二、模式分析
% D4 X$ h4 r5 O: H. M5 D3 h 互联网证券加入者浩繁，不外突围者寥寥。
6 Y6 L% s. N$ _: _- ?+ v$ e9 Z 1、传统券商互联网化 $ k' o) Z: y2 L) _2 ?: x
传统券商的互联网化固然未见巨大突破，却是当前互联网证券的紧张构成部分。
! L; M& C; K8 L% Y* G8 o9 n; O 从2014年“触网”起，如今，已有55家券商得到证券业协会颁发的互联网证券业务资格。 8 d$ o2 y2 h1 s4 S
不外，传统券商虽积极实行互联网，但业务模式雷同——互联网多沦为获客渠道。 7 R% A. w/ K- \0 J1 L. e
竞争上风不突出的情况下，券商只能又开始打起了佣金战。
9 T0 O6 H# ^' T1 g 2、第三方服务商
1 L1 z- T' b' V5 c+ E! m* w 以同花顺、大聪明、东方产业为主导第三方服务商，天生具有互联网基因，积聚了大量线上客户，牢牢把持了线上行情资讯、社区等个人业务。 " w) }8 h# Y* _. a% Q8 O1 H' ~+ I8 t
流量和数据上风，使得其初期得以快速发展，但由于缺乏牌照，这些公司在最关键的“临门一脚”上，不得不让道于传统券商。 5 C" N6 H1 t& M" a. d& f3 Y
搞了半天，发现只是在为传统券商“做嫁衣”，心田憋屈可想而知。 ( [& T5 R2 _5 q, n
将现有流量变现，切入证券焦点业务，成为第三方服务商的“心头痛”。 0 }8 _- l# T3 K3 v) d5 r9 S
3、智能投顾平台 & p! o0 A: R( M$ ]% S5 |# i( ?
本年3月的人机大战之后，阿尔法狗让整个互联网圈燃起了对人工智能的热情，金融圈也不破例。 2 F. [, f+ M. ~. R" w7 ?4 E
金融加人工智能，产生了一个新名称，叫智能投顾——呆板人充当了“投资顾问”的脚色，运用大数据和人工智能举行分析，得出一些规律，来引导投资。 ! B0 I! q0 X* z2 M( p! D
据着名管理咨询公司科尔尼猜测，到 2020 年，智能理财市场规模将突破 2.2 万亿。这种有远景的“武器”，天然引发国内“掘金者”们的留意。 * a8 ?8 H) y4 _+ K& i+ W$ {, X
不外，与美国等智能投顾的繁荣市场相比，我国的智能投顾平台，大多面临中国式标题——在一个政策是最大变量的市场上，谈任何量化战略是否都是扯淡？ ) r( N1 R0 S y, n- I/ j, l
除此之外，另有几大困难： " u. A' l4 e9 i& F% ~7 E
首当其冲的，是国内客户缺乏恒久投资理念标题。 8 t) K7 z" M' S4 t
实在，短期投资，智能投顾的上风并不能显现。 7 F" U" i! ?, a
然而，已风俗了“谋利”的中国市场，都崇尚“短期翻倍”的产业神话，对长线妥当的投资方式，并不感冒。这也就意味着，后期必要大量的资金，来举行用户教导。 9 `, l" k, ^: R. ^
其次，国内智能投顾市场，浮躁炒作者多，潜心做技能、沉淀数据者少。 / \9 P5 d) _2 V* m
智能投顾概念进入中国，恰逢P2P等互联网理财平台钻营转型的关键时间，“智能投顾”可以成为他们下一个追逐风口，也大概沦为炒作噱头。
5 j H# K0 b8 u- t" r+ A: M 有观点以为，国内智能投顾技能并没有成熟。在做了一个简朴的用户风险测试后，便保举所谓的“智能投资组合”，实际上只是简朴的将银行、基金、期货、保险等资产简朴打包，并没有体现“智能”。
# x0 M4 u8 G) ~0 Q3 ~, a+ R 末了，智能投顾范畴，相干政策、羁系照旧空缺。 ! V! A5 u. A6 d$ P1 f2 c
关于智能投顾的羁系，如今行业内有两种声音。
4 W1 g9 V6 ?: n) E 一种以为，智能投顾剥去科技的外套，本质上照旧投资顾问服务，必要一系列从业资质和各种代销牌照；
1 O" D0 u$ Z! u3 g; v 另一种观点以为，智能投顾只是技能，只必要对接正规的金融机构。
% b4 W$ m5 [' P 这种政策的不确定性，也增长了智能投顾平台的风险。
8 h5 R: s g3 o$ u( n 从恒久看，智能投顾会成为主流之一，市场潜力巨大。但短期内，停滞重重。
0 y" `7 A" @9 D3 Y, N 三、行业现状 ' G: c" _, `( _, o9 [2 ^
1、天时不顺，行业市场缩减，融资困难 2 C" c" `9 I5 v3 P
与其他金融行业相比，证券行业的周期属性尤为显着，正所谓“三年不开张，开张吃三年”。
6 j- u0 R$ C/ I: t0 d 而这每每也极易造成，创新平台的周期性——牛市期间热火朝天、一哄而上，熊市周期中，则交投惨淡、无人问津。
7 A& J+ D- s D+ \# l9 | 履历过2015年的大牛，继而闪崩，2016年，A股开始步入漫长熊市周期，股市热度不再，成交量大幅低沉。
' n" E/ F" `* K( { j1 r 一些2015年顺着行情做起来的互联网证券平台，还没比及扎稳根基，就由于风云突变，市场急剧萎缩，只能草草收场。 B. j( c2 l0 w8 J
而到了2016年，股市在漫长的调解过程中，徐徐失掉人气。 " `' ^ z1 V' ^2 J' F5 ^
起首，市场萎缩。 3 k' T/ {! R) a4 Q7 t: T) i
这是一个极为简朴的原理，当股市不好的时间，人们对股市的热情降落，抽离资金去做其他投资，整个市场缩减。 + E# g% |0 L' N4 a* _* N8 B
那些“股票应用”，被打开率降落，有些乃至被直接删除。 " f% {; U# C6 |- g C# R
很快，资金撤离。 / R2 E1 X7 J p& p" {8 L5 u4 g
款子极为淡漠，看到优点时，它们蜂拥而上，热情高涨；当市场冷静，它们如潮流般褪下，绝不迟疑。
! K, c% |" W8 {2 l! ^: }' d% N8 U# Q 2016年，资金也在撤出证券行业。
* P% L3 N" u) b 据一本财经相识，有数家平台，都是在2015年上半年谈妥融资，而股灾之后遭遇资源“跳票”，资方不愿再兑现原来允许。 # v1 d! D$ S! I
而各大平台，也鲜少曝出融资消息。 . Z& P; x0 B( K2 E& b3 X# K# c
2、羁系刀刀致命 # M- F( u3 @( d7 U. j& s, i
如果说天时不顺，已让行业倍感艰巨，那么羁系的收紧，才真正让行业走向了断港绝潢。 9 e2 F3 z9 W5 K5 I8 Q% ^& u
金融行业的创新，总是绕不外羁系的“命门”。作为我国经济大动脉，政策就如证券行业的达摩克斯之剑。
) `2 G) H) r# P0 _ 履历过“比黑天鹅还黑”的股灾过后，羁系层将这次股灾以为是违规的场外配资导致，而开始接纳铁血政策，对场外配资的平台举行“剿杀”。
. R+ X5 u: V" L1 L ~$ j- P 2015年4月起，证监会开始一连下发关照，要求券商不得以任何情势加入场外股票配资，场外配资一个须要的硬性条件，就是能开子账户的HOMS体系。 # A, Z" V0 C8 I, J
羁系层意识到，只要“一刀切”HOMS体系，就能生生断了场外配资。 6 u0 Z/ Z8 l3 {( p
羁系层就是这么干的。5月尾，公司账户通过券商端口对接全面停息。 8 r8 C( n9 Y( X! z* [8 y
“匆匆求生”的互联网配资平台发现，通过信托端口对接仍可举行，不外很快，信托的这一条通道也被封堵。
5 O! c9 z0 U% [ J6 q 2015年6月份，证监会再次下发关照，清算违法证券业务，在其强势推动下，恒生电子开始动员客户清仓，并一连有券商表现将关闭全部客户HOMS接入接口。 6 l# }8 R0 H, R; ?
2015年7月份，恒生电子发布公告称，关闭HOMS体系任何账户开建功能，正是方兴未艾的配资平台米牛网公布止股票质押乞贷中介业务。 6 f( L( _% D' ^+ K S1 z6 q. j8 T
证监会再次祭出“杀鸡儆猴”，在7月13日、7月27日进驻恒生电子、同花顺、铭创等信息技能服务机构摸底。 2 ?( e0 r* H1 V& q
步步紧逼，刀刀致命。 0 F8 N j, {. q! H2 c; u) v& b
2016年11月25日，证监会对2015年股灾期间涉及场外配资的证券违法违规案件，作出行政处罚，罚金近8.58亿元。 " {+ Q7 [. h9 r, w0 N* o& n
旦夕间尽揽产业的场外配资业务，终究难逃被羁系部分“一刀切”的运气。
6 D4 R: n: c/ _5 d% } 在政策和竞争的隙缝中曲折盘桓的互联网玩家，还必要找到创新与羁系的平衡点，羁系的高压，永世是无法触碰的红线。
: @+ G! {( L: X% V, P( j; b6 G6 s 3、行业现倒闭和转型潮
% E5 z" h) I! ]2 d 在牛市，崛起了大量的互联网证券平台。 ) Z3 }" c& p m7 }# U
荡漾投资合资人夏翌称，那段时间，险些每周能收到三到四份互联网证券的“BP”（贸易筹划书），投资人将其称为“黄金期间”。
) }3 w. v% Z" ~) S7 O. Q, p 而配资在谁人期间极为郁勃。配资平台助人为赢的CEO陈挺强称其为“风口中的风口”。
. j. P2 U. [! t, C. [ 制止2014年底，我国已有配资公司上万家，从业职员逾8万人。
. Z; b6 R2 d9 _( i! T 有券商预计，最盛之时，场外配资的规模乃至高达1.5万亿。 & b! F& {9 Z0 j1 [
股灾之后，政府手起刀落，配资被叫停——第一波倒闭潮开始。 + \: I# M- O1 l- T3 n
曾经，助人为赢聚集了13万用户，利用过2亿元的配资金额，而陈挺强一举将网站关闭。 4 [$ T' N n: [5 l7 L2 j
除了部分倒闭关停之外，其他配资平台面临转型。 - r( r, q! [" I9 b2 I: ]
趣炒股去做了证券资产的理财；
( Y7 z- L- r6 O# D7 J 米牛做了中小企业的融资，也几经周折，业务不绝未见转机；
3 c5 G9 g& s( z/ O o5 E1 k 寻钱网给自己打上了“股票资讯第一流派网站”的标签，索性去做资讯； # _2 G1 z% L* v S7 `: I" F
金斧子则将发力点放在了各类基金产物的贩卖上…… 8 y x! x( L' W# I: q: I
除了股票配资，其他平台也在市场紧缩、政策高压下倍感艰巨。
$ y" [+ w6 b; a4 X- w 股灾之后，较为稳固的美股、港股市场，成为了股民们暂时的避风港。
, z* n* q, r' }4 y 随着生意业务量的增大，政府担心，互联网境外证券生意业务会带来外汇储备颠簸。
1 M% n6 ^& B6 ?; ?3 h6 \ 7月，证监会发布了风险提示，点名老虎证券、富途网络、积木股票等互联网平台属于“未答应任何境表里机构开展为境内投资者加入境外证券生意业务提供服务的业务”，盼望投资者勿加入此类投资，以免遭受丧失。 2 z: p1 _" C6 V0 `
告诫之后，各家都开始整改。这块业务是否还能再睁开，如今依然未知。
# z! @4 y" J) e* ? 除此之外，原来政策松口的“代客理财”，也在股灾之后，动静全无。 7 c1 M: D7 G, ]* z/ ?4 A1 ?
一些翘首以盼的平台，在苦等了一年的政策后，难再支持而公布退出市场。 : T3 B8 t( e0 y5 Y8 u) V: H6 I
在天时不顺，羁系收紧的配景下，安有完卵？
( l, T$ i; Y! Z, w4 \% J 四、2017年猜测
7 S: K1 D$ \- l 1、洗牌继承 / F* C4 {: v1 \; C
“来岁股市依然不乐观。” 京北投资首创合资人桂曙光称，来岁互联网证券依然不好过。
: G1 u% G; ?. b8 r" e/ E 市场萎缩，融资困难，这种双重逆境，暂时无法缓解。 5 d( Z) _6 W7 {: A5 }& a% \ x
行业继承洗牌，创新艰巨。
0 ~& ]. s0 Q+ q7 E8 }3 r 2、羁系绝不松口
6 i7 O) t5 [; b/ { 羁系层固然鼓励金融创新，但在证券行业，给予的空间非常有限。
( \8 ^: f9 q, H q |$ X 特别是履历过“比黑天鹅还黑”的股灾之后，政府神经敏感。
( g$ m+ ], \% P" T6 k 固然股灾的阴霾徐徐散去，但其带来的恶劣影响却非常深远，2017年的羁系政策，想必也难以松懈。
( A( h7 h) V( Y 创新但不能越界，对于原来就处于夹缝中求生存的创业公司来说，无疑又加上了一圈紧箍咒。
6 U* Q+ Q6 p! E4 P) p7 p) h- n* H- C 3、散户服务不可，机构服务也允许以走通
3 ^& Q8 m$ z( E9 P" h 由于我国资源市场散户浩繁，恒久以来，互联网证券行业都将着力点放在散户范畴。 1 D+ o' h/ Q9 j( p$ D/ v7 b
但是，中国散户着实是一个特别的存在，激动、自尊、随众，因此常常沦为庄家的韭菜。针对这个群体的工具，人性多于实用。 0 ]' z# `% `4 {$ E& N
但针对理性的机构，还要大量可提供服务和工具的时机。
* X! y( l5 ?0 X' f6 m “机构投资者固然在投资伎俩上更为专业，但可使用的工具实际上也相对匮乏。”桂曙光称。 : m2 ^7 S, Q8 v z' s$ \) F
4、智能投顾成为行业最大想象力
1 A: q+ @2 t" t1 ?) {( ? 只管困难，但行业依然有一线曙光，那就是智能投顾的崛起。
, t" B5 X+ P. |4 C& H% P( d 比年来，智能投顾发展敏捷，制止2015年，智能投顾公司管理的资产规模已高出210亿美元，美国的智能投顾已经走在天下前线。
1 a) `% ?3 O4 l, k9 ]# i 制止2016年三季度，约有30家主打智能投顾的平台上线运营。 6 B% q" C5 J* [8 X9 k
很多从股市创业中苦苦挣扎的平台，都开始转型去做智能投顾。 ^# a9 C, k8 Q F2 k( i' K" D: t
玩家重要有三种，弥财、理财魔方、资管易等创业型公司；另有金融巨头，比方宜信的投米，积木盒子等。 $ a5 s# Y% b/ ~8 i7 E
得留意的是，大佬也入局，如网易智能金融、京东金融、百度股市通、招商银行的“摩羯”等。
9 ^ l1 J( X e0 w/ i 资源对这个范畴，也体现了富足的热情，融资消息不绝。 1 ?5 C: l8 m$ ^
当模式创新艰巨时，只能寄盼望于科技突围——说得好听点，叫回归“科技是第一生产力”；说得不好听，只能算曲线救国。 | 
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发表于 2019-6-13 00:54:44