作者：杨柳晗《第一财经日报》于昨日刊发《一箭三雕：被异化的黄金贸易融资》显现，继钢贸融资、铁矿石融资和铜融资后，渐渐浮出水面的黄金贸易融资除了套取汇差和利差外，如果从银行套取的资金流向房地产、信托等范畴，亦会劳绩可观的利润。% Z# q) W0 d+ w1 ?) Z
究竟上，除了通过黄金贸易融资之外，另有一种本钱相对较低的黄金融资方式，那就是通过黄金租赁融资。黄金租赁更像是一种金融衍生工具，融资方面临的最大风险重要来自于黄金代价的颠簸。9 @# h/ `" [" e4 I8 W6 J) b7 n- N* i
如今，国内多家贸易银行均有黄金租赁业务。与贷款等融资渠道相比，黄金租赁本钱低，不占用贷款头寸且资金用途不受限定，云云大的勾引也导致黄金租赁在市场中存在被滥用的大概。, B5 u, A. H" k; F6 O# J) f& k
资金用途不受限定不占贷款头寸
. Q; M T) F' f( y黄金租赁一样寻常是指符合条件的企业通过租赁向银行租用黄金，到期后归还划一数量、划一品种黄金，并付出相应的黄金租赁利钱，而承租方（企业）拥有黄金在租赁期间的处理权，租赁品种通常是上海黄金买卖业务所（下称“上金所”）的AU99.99。$ E9 @% w: p5 Y
据《第一财经日报》记者观察得知，黄金租赁的流程一样寻常包罗：企业（承租方）A在与银行B管理完黄金租赁手续后，可以委托银行B在上金所卖出全部租赁的现货黄金，并委托银行B以雷同的代价买入与租赁限期同等的黄金合约，锁定到期应归还黄金的数量，其间发生的黄金租赁费、买进和卖出黄金合约的手续费等费用由银行B负担，银行B按上述租赁本钱向企业A收取租赁费用，租赁费用构本钱项融资的资金本钱。
6 P" y. V- b$ x) D* ^比方，企业A先从银行B“租借”385公斤实物黄金，随即通过上金所卖出套现得到近1亿元资金（以如今260元/克的代价为例），将此中的1500万元（15%包管金比例）用于买入385公斤黄金的合约用于后期归还黄金，剩余8500万元则酿成企业活动资金。企业A在此过程中的重要本钱来自于付出给银行的黄金租赁费、买进和卖出黄金合约的手续费等。
: W8 P; M8 m% {! @# }: y0 v4 ]若后期国内黄金代价继承下跌，低于260元/克，则企业在归还385公斤黄金时的本钱也将低于1亿元，由此将淘汰企业的黄金租赁费用。纵然黄金代价上涨，但涨幅不大的话，加上黄金租赁费用，企业的融资本钱也很大概低于一样寻常贷款本钱。5 a& q# p. z# g% _0 a
因此，黄金租赁也成为了浩繁上市公司的融资利器。比方，锡业股份此前公告称，拟开展黄金租赁的数量为不高出4吨，按照如今黄金市场代价260元/克盘算，总代价约为10.4亿元人民币，而本项融资的本钱总额约6240万元人民币。以此推算，本次融资现实的资金本钱不高出6%的程度。- b+ v6 A- D0 {. j9 m( ]
国内一名贸易银行客户司理告诉《第一财经日报》记者：“客户可以根据自身环境随时归还黄金，克制黄金租赁条约，但对于提前克制租赁条约的环境，银行有权得当调治黄金租赁费率以增补更改买卖业务造成的丧失，同时客户还可在租赁条约到期时申请展期。”
4 I: @ {7 g) }6 Q这名客户司理还表现：“对银行而言，闲置的黄金只会增长仓储本钱，而将黄金租借出去则可以得到更多中心业务收入，黄金租赁不占用贷款头寸，管理方便快捷，节省多道中心环节，企业可随时提金，黄金租赁利率机动，且不受用途限定，终极费用通常低于传统贷款费用。”! |. @: \/ F! A$ }8 z6 N: R
北京一家金饰加工企业负责人向《第一财经日报》记者称：“黄金租赁业也成为部分用金企业获取黄金原质料的告急渠道。部分公司会从银行借入黄金后不是立刻通过上金所卖出，而是作为原质料构造生产，当租借到期后，通过向上金所购入大概以自有库存等质等量的黄金实物归还银行，同时按照肯定的租借费率付出租赁费。”9 g6 N. `" a( L. j" e4 N' M, X, A
看空操纵
. s' h9 H+ _# _( y8 X究竟上，黄金租赁也可以明白成是对黄金市场的一种看空操纵，融资方须要提前借入黄金举行卖空，等黄金代价下跌时再补回归还黄金。
9 T* A8 V3 W5 x! H% F0 ], u值得指出的是，当借入黄金的A企业租赁规模较大且金价颠簸较大时，A企业因黄金租赁业务发生的公允代价变更损益或投资损益金额就会相应扩大，筹谋业绩天然受到影响。& d. L' t) K+ a. _& u p
对于黄金租赁的管帐处理惩罚，一名资深管帐师对《第一财经日报》表现：“若租赁黄金归还日黄金时价低于租入日黄金时价，A企业在此管帐期间将确认公允代价变更收益或投资收益；反之，将确认公允代价变更丧失或投资丧失。”5 G% l: [, q. n. [4 C% c
固然黄金租赁融资资金的本钱相对较低，但这种本钱上风却通常在黄金下跌周期中比力显着。2013年，上金所AU99.99的代价从年初的330元/克下滑至年底的240元/克，这为部分开展黄金租赁融资的上市公司带来了不小的收益。
) P8 S. h) K. N5 h以上市公司金一文化为例，2013年，该公司利润总额、净利润同比增长高出35%，公允代价变更收益2013年发生额为7398万元，比2012年发生额2022万元增长265.87%。该公司表明称，重要是黄金租赁业务由于金价下跌产生公允代价变更收益，且当期增长了黄金租赁。& m# ]* ^5 Q5 b
但本年一季度，上金所黄金代价从1月初的240元/克上涨至3月尾的260元/克。在此期间，金一文化净利润大幅下滑140%。该公司表现，重要是当期黄金代价上升对黄金租赁业务产生的公允代价变更丧失较大。
2 Z4 M7 C B7 t& {! k3 i7 ^然而，对于管理租赁业务的条件条件，颠末记者现实观察相识到，国内贸易银行通常要求客户须为黄金的生产、加工和利用企业，有现实黄金租赁需求，且客户在银行评级必须为B以上，在金融机构无不良授信和恶意逃废债纪录。
4 q3 C( R& P' g6 Z$ R* Q2 i不外，想要获取黄金租赁条约并非没有变通伎俩，在与多家黄金筹谋企业的打仗中，《第一财经日报》记者相识到，客户可以用几万元发起设立一家与黄金业务相干的企业，比如在企业业务执照筹谋范围中添加黄金金饰筹谋业务，就能满意银行内部的合规要求。云云操纵的最大诱因在于黄金租赁的资金用途不受限定，如许投资渠道就会有许多。8 ?7 s' ?" p9 n" N9 W* h
但不可忽视的是，对于这种操纵，上述银行客户司理还称：“黄金租赁到期时必须全额归还黄金，对于没有确定黄金产出或泉源的承租方，将面临市场代价上涨的风险。而对于黄金现货配景不强的公司，银行通常会非常审慎，比如要求筹谋纪录、扣减授信大概缴纳更多包管金。” | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:09:12