|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】百川进海终有时 市场持久“称重”铁律如山
R& S0 d) ^! G* \0 i) {% K& h6 E; E& |8 L, h1 u9 U1 F
; |/ v, z6 {- k0 t. G, F( H# Z- x
⊙刘建位
+ G1 Q7 A0 J, y/ g% ]- ~: ]% ]7 N/ r0 |( L0 b. x5 w g9 M! X, H" }
一、巴菲特关小故事7 ?- w- K8 X0 h6 ^
1 [7 n) d: L1 D Q( r8 D7 P
买了股票的人，都希望自身的股票大涨。可是，你有没有当真想过：股票凭什么会大涨呢？: J2 y1 x1 I1 b2 D" Q& Y( _
9 U8 Z! W" L' J0 v( \4 m$ \巴菲特关本人在格雷厄姆——纽曼公司工作时，也曾经问他过的老板格雷厄姆：一位投资者怎么样才能判断，当一家股票的价值被市场低估时，它终极将升值呢？6 x' ]! z. \/ ]4 c. k% Q
" V' h) V7 M/ t" L$ f& B2 [$ v格雷厄姆只是耸耸肩，答复说：“市场终极老是这么做的。……从短期来看，市场是一台投票机；但从持久来看，它是一台称重机。”) Z5 v7 i0 Y; ^/ l6 H5 B
a2 U& X6 f: F市场持久是一台称重机，这须要明白两个主要点：第一、巴菲特关所说的持久至少是十年。他以为，假如不想持有一只股票十年，就不要持有十分钟。第二、称重机给公司称的是公司经营业绩，只要公司盈利不断增加，股价持久而言确定出现与盈利增幅响应的涨幅。
6 t( l( O1 m! R2 e/ k1 `& ]0 e4 r8 P+ g) g( m# E
巴菲特关说：“遵守格雷厄姆的教导，我和芒格让可流通股票经过它们公司的经营业绩，而不是它们天天的股价甚至是每年的股价程度——来告知投资是否成功。市场可能会在一段时代内忽略企业的成功，但终极会用股价上涨来确认企业的成功。”
# D2 _- |+ a7 a- e, b- \5 i& [1 T
4 q( s9 v; m8 b4 y7 ]4 a: w% V; G正如《道德经》所说：侯王若能守之，万物将自宾。在股票市场上，假如我们遵照股市持久是称重机的规律，以合理价钱买进那些将来盈利连续增加的好公司，一不消坐庄，二不消忽悠，持久持有，股价终极确定会大涨。
5 z' M6 i9 \3 G" F. v4 F" W5 J& o) y& V# z
二、《道德经》大聪明
& C- @/ W, h# @7 h2 Z9 u% [9 P, O- c& l' [7 ~* s, B5 [; L
《道德经》第32章：道常无名，朴。虽小，全国莫能臣也。侯王若能守之，万物将自宾。六合相合以降甘露，友莫之令而自均。始制著名，名亦既有，夫亦将知止，知止可以不殆。譬道之在全国，犹川谷之于江海。7 Z; X; \- d9 p% v: E
8 H' Q4 E7 s( N9 }道原来一向是无名的状况，如同没有加工过的朴素的原木。照道所回纳的客观规律行事，老是须要杜尽小我的主观欲望，看起来似乎小我变得弱小了，但全国没有什么可以或许驯服依照道来行事的人，由于六合自己就是依照道来运行的，与道同在，就是与客观规律同在，与六合同在。候王假如能遵照大道，就会和全国万物***共处，万物依照客观规律自行成长变更，却能获得最合乎候王好处的后果。如同六合相合，降下人世须要的雨露，没有人命令分派，老苍生却会自然地均匀分派。投资者在持久实践中，慢慢熟悉了大道，开始对各类规律进行回纳和定名。既然熟悉了解了可以称得上大道的规律，就会知道小我所作所为是限度的，应当依照规律行事，不能过度报酬干涉，必需适可而止，知道适可而止才可以不会碰到危险遭遇惨败。大道对于全国来说，如同百川(微博)回于江海，不是人力逼迫，而是让其自主随便活动，应用水往低处流的客观规律，让其主动前来回附。' N& B+ I2 \8 O( ?8 d0 ]3 [
. |! K& v+ l5 f0 g! P6 Z三、刘建位道解巴菲特关; B, w8 [2 E. \* O; w5 \
- v! Y" [% r. x6 c3 M c3 z3 ^4 s
巴菲特关喜欢用可口可乐的案例来说明股票市场持久是称重机：“1919年可口可乐股票初次公开上市，每股股价只有40美元，因为市场对可口可乐成长远景从头评估十分看看淡，到1920年末，股价跌到只有每股19.5美元。然而，假如把收到的股利再投资，那么最初的一股股票在1993年末的市值将超过210万美元，75年累计涨幅超过5.25万倍。”仅仅后面55年可口可乐销量增加就超过50倍，再加上不断提价推进盈利更大幅度增加，而盈利增加推进股价实现5万多倍的增加。
( t3 _% S$ C5 l1 R: M' c; [9 ]: Q' ]. u& M8 V
依照常用市盈率的股票估值方式，股价即是每股收益乘以市盈率，因为市盈率持久回回于均匀程度，所以持久股价的增加重要来自盈利增加。巴菲特关说：“可口可乐与吉列可说属于当当代界上最好公司中的此中两家我们预期将来很多年间他们的盈利将会以惊人的速度高速增加。持久而言，我们持有这两家公司的股票价值也会以大致雷同的比例增加。”
$ h9 s7 N% ?; Z! {8 G3 P3 {; f" M+ b/ L/ t6 f
可是中国股市只有20多年历史的新兴市场会是称重机吗？
1 i5 a% j- O: i: F" k. S% q+ N8 K Y
我们来看一下白酒股：2001年度到2011年度五粮液10年净利润增加8倍，2001年末到2011年末股价上涨8倍；贵州茅台10年净利润增加26倍，股价上涨27倍；顺鑫农业10年净利润增加4.5倍，股价上涨4.5倍；伊力特10年净利润增加2.7倍，股价上涨2.3倍，老白干9年净利润增加4.2倍而股价增加3倍。洋河股份曩昔3年净利润增加3.3倍，同期股价上涨3倍。% `1 C8 h3 s7 j2 h
* |& |$ n/ }$ O' q# P# b A
譬道之在全国，犹川谷之于江海。海纳百川，不是强逼的，皆因水往低处流的客观规律。股价上涨十倍百倍万倍，不是报酬的，皆因股市持久是称重机股价涨幅反应盈利增幅的客观规律。
Z, \% K3 U+ |. ?) B* {7 {5 d' e& n- ]5 m. o
（上海证券报）; g- B+ Q& f1 u
. I; K9 p9 O" a5 C/ j( k o[ 本帖最后由 福娃.妮妮 于 2014-12-12 09:05 编纂 ]股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-8-20 18:41:37