十一小长假将至，“持股还是持币过节”成为摆在许多投资者面前一道艰难的选择题。9 d O7 n4 B6 I. v
作为A股市场上最重要的参与者之一，私募们将维持怎样的仓位来过节？* v5 w+ j+ t% S7 c
“不做仓位调整，接近满仓过国庆小长假。”华辉创富投资总经理袁华明对界面新闻表示。
; [& n* R* B$ }( |, l“节前仓位可能依旧保持5-7成”，小禹投资基金经理黎仕禹对界面新闻谈到，“当前市场处于震荡行情，倘若仓位过轻可能会出现踏空行情的情况；而仓位过重可能在市场杀跌回调时候比较‘受伤’，所以‘半仓做滚动，适当进行高抛低吸’可能是当前阶段比较合适的策略。”3 h8 l% n( k, r: N( R9 R
维持较高仓位过节是很多私募的共识。! H( `4 n5 X+ U% K* F
私募排排网调查数据显示，有65.38%的私募认为假期外围市场及消息面扰动有限，倾向于重仓或满仓过节（仓位>70%）；17.31%的私募认为相较于假期期间的不确定性因素，市场个股机会更值得看好，选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位≤70%）。7 z7 e! I3 W5 y2 o3 Y: Q( V
尚艺投资总经理王峥对界面新闻表示，持股过节的核心逻辑是确定性机会覆盖短期扰动。流动性层面，美联储9月已降息25个基点，市场预期年底前再降50个基点，全球流动性宽松基调明确；资金层面，A股AI+龙头两融交易额占比远超市场均值，显示核心资金未离场。同时，历史数据显示，国庆后5个交易日沪指上涨概率超过六成，此时持币空仓面临的踏空风险，远大于持股需承担的短期波动风险。
# e- A% C% ]& S5 b* z不过，据私募排排网调查数据，也有11.54%的私募认为假期外围市场及消息面不确定性因素需着重考量，选择中等偏轻仓位过节（30%≤仓位<50%）；另外5.77%的私募则认为节后市场可能有调整风险，选择轻仓过节（仓位<30%）。/ e3 l4 a* _4 `! r3 _# p2 e0 u2 T
数据显示，过去十年间，万得全A指数节后1日、5日、20日上涨概率均为70%，节后10日上涨概率为80%，但是不同年份节后各个时间段内的涨跌情况并不完全一致。以2024年为例，万得全A指数节后首日大涨7.14%，节后5日反而下跌1.57%，节后10日和节后20日分别上涨0.06%和2.43%。/ j' ]8 o) I4 K5 z1 P
与私募机构相比，普通投资者仓位调整灵活度更高，面对持股还是持仓过节这类问题时往往也有更多的选择空间。
, L3 m: q/ k% T( B优美利投资总经理贺金龙对界面新闻表示，投资者可根据自身流动性需求（如短期资金使用情况）及风险承受能力等来抉择，风险承受能力较低的保守型投资者可选择持币，承受能力中等偏高的投资者持币的话，可能错失节后布局的窗口，会相对被动。" C% P8 M: A! p. U* d* ?/ [
袁华明认为，风险偏好低的投资者可以适度降低仓位，规避假期中的系统不确定性，考虑到当前市场存在的结构性机会，风险承受能力较强的投资者或许没必要假期就减仓，这样有可能会错失节后行情。
) i3 k8 B" U! ~6 y; x0 r' k) F“综合历史规律、政策力度、资金动向与估值水平，适量持股过节是当前市场环境下的理性选择”，安爵资产董事长刘岩对界面新闻表示，“但持股并非满仓豪赌，对普通投资者而言，纠结持币还是持股意义有限，更应将精力投向持什么股，紧扣政策鼓励、资金持续流入且估值合理的优质标的，才能在节后行情中占据主动。”
' Z |9 w+ h! g, J3 b近期以来A股市场整体走势较强，截至9月26日收盘，上证指数、深证成指、创业板指相较于4月上旬刷出的年内低点涨幅已经分别高达25.90%、44.84%和79.41%。
9 \9 q) E$ r2 Y% E, {7 n* ~在指数已经处于阶段高位的背景下，节后市场行情可能会如何演绎？哪些方向有望成为投资主线？8 u- l' m. n* L* u
刘岩认为，过去十年国庆后五个交易日沪指上涨概率达七成，平均涨幅近2%，节后红包效应显著。叠加9月PMI仍处荣枯线下，政策在假期前后集中释放的概率大幅提升，稳地产、促消费、降准降息等工具已蓄势待发，为市场提供坚实安全垫。市场整体向下空间有限，向上弹性充足，节后修复行情可期。
Z% V5 g) Q8 J' A2 u$ a6 b4 q袁华明表示，短期A股市场有一定调整风险，但是今年流动性维持宽松，国内稳增长政策频出，加上外围市场近期走势较强，年底前A股市场继续震荡走强机会更大一些。
0 ?9 G2 E% k8 A7 D2 I小禹投资基金经理黎仕禹对界面新闻分析称，市场自九月份以来，进入到震荡调整阶段，四季度市场可能还是一个“先抑后扬”的局面，倘若当市场突破箱体震荡，站上4000点可能预示着牛市的“下半场”开启，随之可能就会往4500点位置冲击。牛市“下半场”，更加看好新能源和科技中的机器人方向，比如新能源当中固态电池安全性更高，必然会取代传统液态电池；机器人未来几年也将会迎来“量产”时刻。
3 v" T _+ J- ], W私募排排网调查结果显示，有70.19%的私募对节后行情持乐观态度，还有20.19%和9.62%的私募分别对节后行情持中性态度和谨慎态度。市场主线上，59.62%的私募看好AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等科技长大方向；21.15%的私募看好新能源、房地产产业链等估值修复方向；另外还有部分私募看好银行、保险、公用事业等高股息方向，贵金属、有色、石油、煤炭等周期股方向以及新兴消费、受益于政策补贴的传统消费等泛消费方向。
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发表于 2025-9-29 07:54:09
