分析指出，近期食品饮料市场关注度升温，一方面源于履历2018年下半年的深度调解后，板块估值回落显着，安全边际扩大，估值吸引力回升，另一方面，随着春节传统旺季到临，板块短期具备估值修复根本。# ^) v: T4 G, ?7 d2 ~3 r/ Q
* D g) I, T' R# M6 g 行业增速分化/ N0 x( h% }# o: H r! ]; H) {
从食品饮料各细分行业根本面来看，白酒2018年三季度以来行业需求削弱，降速和分化趋势愈加清朗。2018年三季度白酒行业收入增速为12.74%，归母净利润增速为11.92%，相较前两年增速下滑显着。市场预计2018年白酒行业团体增速回落且分化仍在继续，中高端代价带增速依然高于低端，各个代价带中龙头增速高于行业团体。
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调味操行业则体现出需求相对刚性。2018年三季度行业营收增速仍保持11.6%的增长。现在调味操行业仍然处于品牌化的进程中，龙头企业刚需属性更强，市场预计调味品企业收入增速保持相对妥当的增长。
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, h; O. h' g0 o 啤酒行业则体现生产物结构连续升级状态。2018年1-11月，我国规模以上啤酒企业累计产量3652.1万千升，同比微降0.3%。而11月单月的产量为189.1万千升，同比增长1.9%。5 N; O8 b$ P1 D
$ I- i4 T! y0 E( }& D4 D 从二级市场走势看，2018年食品饮料(申万)指数总体上与大市同步，整年出现“回调—反弹—震荡”走势。一方面，体现了食品饮料行业在弱势行情下防御性较强的属性。另一方面，反映了宏观经济下行周期食品饮料行业部门上市公司业绩增速阶段性放缓的根本面。7 O5 v/ p* J4 X$ F
# y5 q$ t/ }9 {0 f: ?* u p& B 优选头部企业. K2 R) j; ~9 q i8 w W6 l S
对于2019年，市场广泛预期A股仍将处于震荡筑底阶段，那么对于以防御见长的食品饮料板块将有何种体现？板块内有哪些结构性机遇？* e4 E6 y3 v5 i1 ~, F% Z
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爱建证券体现，低估值提供安全边际。克制1月8日，从相对程度看，食品饮料行业估值处于申万全部行业中上游程度；从绝对程度看，食品饮料行业估值PE处于近四年低位区间(22.5倍左右)。从各细分赛道当前估值程度看，软饮料、肉成品、白酒、乳成品、食品综合等赛道的估值尚处于公道区间，值得投资者关注。从当前A股所处的外部、内部环境出发，联合市场空间、行业增速等思量，发起投资者关注上述赛道内的头部企业，将投资收益构筑在“深护城河+低估值+好业绩”提供简直定性之上。) J* M% s: B, Y! S
: o( u9 }+ M& r1 D- s 广证恒生体现，白酒进入春节备货旺季，酒企各显神通抢份额：由于2018年国庆后总体需求下滑，白酒库存上升，终端进货动力较弱。进入2019年，各大酒企的年度规划连续出炉，各大酒企低落增长目标，并力图在春节动销旺季抢占市场，减轻年度贩卖压力。此中茅台筹划增量和进步直营比重，维持稳增，春节前筹划向市场投放飞天茅台约7500吨，缓解因货源告急带来的批价上升，利好真实需求放量。白酒板块现在估值已回落至相对低位，酒企放量取消市场灰心预期，发起关注行业龙头动态。
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发表于 2019-5-1 02:10:36