昨日，畜禽产业链个股价大涨。6 \ r$ J& \, [0 J
: w/ ]2 R* _8 D- ~% y: P) { 此中鸡产业链上鄙俚个股涨幅较大，益生股份（002458）股价上涨10.00%、民和股份（002234）股价上涨9.99%、仙坛股份（002746）股价上涨6.96%、圣农发展（002299）股价上涨5.93%。
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近期，上述个股累计涨幅广泛到达20-30%。这一次养鸡产业链上市公司股价上涨会是类似2017年6月份的昙花一现，还是2015年年中开始的反转行情呢？ A0 W( b4 e4 N! T- K' F
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养殖股上涨的逻辑：产物涨价
# N1 ?, W5 o, B( j8 L; G 养殖股股价上涨焦点逻辑来自产物涨价预期带来的红利大幅改善预期。根据汗青履历，除大盘走势因素外，养鸡产业链个股的股价体现通常跟产物代价上涨正干系。) l* e: d. a2 t( C/ V+ J2 k
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2015年7月至2016年8月份，民和股份和益生股份股价大幅上涨时，鸡苗代价从0.5元/羽涨到6元/羽。别的，根据民和股份等公司年报数据推算，其鸡苗盈亏均衡点在2-2.2元/羽。可知，此阶段鸡苗养殖从非常亏损走向大幅红利。此时民和股份股价也从低点上涨了高出300%。' {) V* W: C" t8 I+ l
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2017年6月至8月鸡苗代价从0.5元/羽涨到高点3元/羽，民和股份股价从10元左右涨到19元左右。末了，因鸡苗代价的上涨未能连续，也未能维持在高位，养鸡股又重新回到下跌通道。以是说，判定鸡苗代价的走势对于判定养殖股的股价至关告急。无论是股价反转还是股价反弹，都是根据鸡苗代价来确定的。9 J# \: J. l3 E; c
. H2 h: i* t5 [' ` 这次养殖股在猜疑中上涨) n/ c4 T0 R: j$ v" p4 v$ b
养鸡产业链个股股价上涨已经连续一周。从根本面看，鸡苗代价有企稳走好趋势，但市场对鸡苗代价仍旧争论不绝。争论点在于：
# U) ~1 r' L+ j) D （1）从鸡苗代价看，鸡苗代价并不是单边上涨，有反复迹象，未能给投资稳固的预期。从一季度报看，民和股份亏损1669万，益生股份红利700万，有盈有亏而且是微利，给予不了投资者看好的预期。可见，养殖股上游虽有红利迹象，但是团体处于盈亏均衡线附近。
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# C- D5 r% R* @6 F 2017年9月1日以来鸡苗代价走势图
( x9 |! D/ S3 `7 B<img id="aimg_W7Pbp" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20180503000028" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />: J7 I3 h2 e7 Y, a* i; G7 S
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资料泉源：中国上市公司研究院) {) G7 {8 }. T6 L
（2）根据经济学原理，鄙俚消耗的鸡肉和猪肉之间是更换关系，猪肉代价现在仍处于周期底部，以是其更换品鸡肉代价不具备大幅度上涨的根本面支持。
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1 {, H1 i" S5 L+ C3 x+ a 猪肉代价走势图7 `$ _& U: U- {, u5 i
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资料泉源：Wind，中国上市公司研究院
- L% T* i9 S1 V% t r 汗青总是惊人的相似; k3 Q( ^& B1 W* \
不外，笔者从根本面逻辑来判定，本轮代价上涨大概不是短期举动，来由如下：
/ w. `8 z- B4 G4 X+ E( U （1）近三年国外祖代鸡引种60万套左右，低于往年市场均衡需求的75万套。而且，本年1-3月引种及更新祖代种鸡4.3万套，比客岁同期降落了13.3万套，叠加贸易战的影响，本年的引种数量大概不会高出客岁。别的，根据统计数据，祖代存栏降了高出10%，父母代存栏降落了高出30%。可见，供给层面将会是一个偏紧状态。 e/ N9 R% k3 r3 j6 i/ i
/ x3 h0 v. h2 r! p* p （2）换羽带来的影响渐渐削弱。云云低的代价，换羽根本无利可图。以是类似以2016年开始的逼迫换羽导致供给的增长很难再现，对鸡苗代价的克制极其有限。- Q0 G$ {' y0 t/ _& F
5 q$ K8 G& I* P) z 别的，从已经公布财务陈诉判定，未来仍有大概继承红利。民和股份2018年1-6月净利润与上年同期相比扭亏为盈净利润500-1500万元（上一年亏损18254万元），公司表明来由为预计主营产物商品代鸡苗贩卖代价较同期上涨。益生股份预计2018年1-6月净利润与上年同期相比扭亏为盈，净利润为3000-4500万元（上一年亏损12306万元），公司表明来由为市场行情回暖，告急产物代价回升。
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（3）猪肉代价处于底部，并不会影响鸡产业链：; R/ j: t5 k% c4 s' t6 U3 r
①更换的边际效用较小，由于鸡肉代价并不在高位。
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. `2 o4 J3 h" `4 J4 {5 B" } ②相对鸡肉代价，鸡苗上涨1块钱，本钱可以转嫁大概消化。- C4 e Q- e, U) `, m+ \9 w
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综上所述，由于投资者投资养殖股多次受伤，担心2017年6月份的汗青重演，以是市场对禽板块预期很低，持仓也在汗青最低位置，造成了养鸡产业链较大的预期差，是一个较好的投资机遇。但由于受到猪肉代价管束，代价难以回到汗青高位，以是，投资者要鉴戒高位接盘，见好就收。究竟上，固然条件条件发生了渺小的变革，但是养殖股的投资逻辑并没有变。
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发表于 2019-5-1 02:20:12