作为两种大相径庭的投资计谋，“高送转”和“高股息”在A股各有拥趸，前者是A股耐久不衰的年度概念，后者则是代价投资者津津乐道的紧张选股标准之一。/ e' o/ p: U9 H2 x5 Y1 G
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两种计谋背后完全差别的投资理念孰优？两派投资计谋的支持者之间也不时发生争论，“高送转”的支持者品评后者掉臂A股“国情”，后者的支持者则不时逮住机会讽刺“高送转”只是乱来人的数字游戏。
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在当前市场情况下，不妨先撇开全部主观投资理念偏好，以过往的真实的代价走势来验证到底谁才是A股的王牌计谋。
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据券商中国记者统计，不管是在已往1-3个月的中短期投资区间，照旧在已往一年的中期投资区间，两种投资计谋都优于上证指数的同期涨幅，但同时，“高送转”计谋全面优于“高股息”计谋。" {& ?+ l$ |4 t l: F7 Q1 u
7 \- G$ X5 d( w$ ~9 a+ L <img id="aimg_r8yL8" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20160329000007" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />% X) m, c2 F" r& @ b8 G$ h
泉源：证券时报* `; A5 P4 p9 q: l! f( ^2 ]1 w
此中，3月以来，40只“高送转”个股的均匀涨幅为27.53%，而54只“高股息”个股的涨幅只有14.75%，相较之下上证指数的同期涨幅为10.04%。
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+ ~& w0 N% P$ E2 | 高送转个股全面得胜1- _- B+ c' G7 l, m
为更好地形貌两种投资计谋的结果，团结数据现真相况，券商中国记者以2015年年报“10送转20以上”作为“高送转”的筛选标准，共有40只个股入围；同时，以2015年年报的公布股利为标准，测算现在的名义股息率，券商中国记者以“2%以上股息率”作为“高股息”个股筛选标准，两市共有53个股符合标准。9 D8 J; i6 ~, g* u* V
2 z$ `" U; e+ x 统计数据体现，撇除主观投资理念偏好，上述两种计谋均可以大概在中短期和中期显着跑赢大盘指数，但A股投资者当前追捧“高送转”大概才是更符合实际长处的做法。- S* X: ^' ` M X6 q6 E, c
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泉源：证券时报3 c: @+ L1 Q. p% G! Z. g
数据体现，3月以来“高送转”个股均匀涨幅到达27.53%，中位数涨幅也有26.02%，但“高股息”个股3月以来涨幅只有14.75%，中位数涨幅也不外11.64%，但两种计谋均优于上证指数10.04%的同期涨幅。- d2 u6 }7 U, R+ n9 A
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同样的结论也在2月以来的数据中得以反映。数据体现，高送转个股2月以来均匀涨幅到达26.97%，而高股息率个股则均匀只上涨了13.02%，相较之下，而上证指数在此期间的涨幅只有8.04%
: o9 Y8 R R) l2 B8 y6 A3 b 思量到高股息率个股盛产低估值、业绩优的蓝筹股，这部分个股鲜有短期暴涨、但也不容易短期暴跌，我们不妨将时间区间拉长到一年期的中期区间举行观察。数据体现，以2015年3月28日为出发点，上述40只高送转个股均匀涨幅为131.42%、中位数涨幅为83.75%，同时，54只高股息的均匀涨幅为-6.16%、中位数涨幅为12.86%，高送转概念股依然领先。6 p# m7 A4 c' Y0 X/ q' G( w1 |
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必要分析的是，由于“高股息率”计谋的支持者可以实验“复利再投资”计谋，即不绝将企业分红重新买入，以增长持股和低落本钱，从而在多年的持有期间得到额外的收益赔偿，以是用一年以内的业绩大概并不能显现两种计谋的真实优劣，上述数据仅供读者参考。% o, [0 v& f8 i# k V, [3 C8 @
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对于“高股息”计谋的投资者而言，“落袋为安”远比“弘大故事”更让人感觉踏实，而每年高比例的现金分红，无疑也让投资者在风险变乱日渐增多的本日有了更多安全感。更紧张的是，此中一部分投资者信赖，选择这类个股可以实现龟兔竞走故事中的马拉松式胜利。
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比方，在高股息蓝筹股中，最为着名的个股莫过于贵州茅台，它在客岁牛市和股灾期间既没有大涨、也没有暴跌，但现在回溯行情，贵州茅台隔断一年前已经上涨了43.61%，乐成凌驾了客岁以来快牛快熊循环。
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" B" Y: n" P0 L3 v, D+ | 特殊是在市场风险偏好有所低落、高收益资产日渐稀缺的配景下，“高股息”计谋的支持者正在日渐增长，或为避险、或为恒久增持，“存银行不如存股票”的言论在市场中再次鼓起。1 h- X% G' I5 _+ v
7 i8 C4 W$ B/ h 据券商中国记者统计，停止现在共有631家上市公司已宣告了现金分红预案，以最新股价盘算，共有89只个股的宣告股息率凌驾1.5%的一年期银行定存基准利率，占比到达14.1%。此中，另有53只个股的宣告股息率凌驾2%、23只个股股息率凌驾3%。
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8 y5 C9 e( }) d U" t p: o2 W<img id="aimg_c6mYC" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20160329000010" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
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' R/ w3 T0 U P! |9 e0 o 值得一提的是，贵州茅台固然祭出了“10派现61.71元、合计派现77.52亿元”的惊人分红预案，但在对比现有股价后，贵州茅台的股息率只有2.47%，固然也非常优秀，但只能排到两市第37名。8 @9 g0 N" e5 }$ R" B
6 y- E9 M* u+ @4 R1 P% @& K 华能国际的股息率现在位居两市第一。公告体现，华能国际董事管帐划每10股派现4.7元，应付股息合计达71.44亿元，相较之下，华能国际的最新股价只有7.78元，换言之，华能国际的股息率将到达6.04%，为现在两市第一名。6 q0 e) A: m7 f) N7 F; H. a/ q0 {; @2 J0 q
: j; S" _5 a. y* `" G 别的，华域汽车、华电国际和福耀玻璃的股息率也凌驾5%，分别到达5.48%、5.38%和5.14%。% L1 ]( V( t" y) Y c
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8只个股送转25以上3) E0 k" d( E; X+ f
相较于“高股息”个股的慢吞吞走势，“高送转”个股行情发动时则完满是“速率与豪情”，动辄一连打板、急拉猛涨，不外行情竣事也容易就是大跌，以是投资者少有恒久持有，多是趋势跟踪或波段操纵。* n! G( }3 Q$ |3 R, j* `5 ]
6 f0 {7 u" p- r( B4 s 究竟上，“高送转“本质上是股东权益的内部调解，岂论是对公司的净资产收益率照旧红利远景都没有任何实质影响，在一些反对“高送转”的投资者看来，这不外是一种数字游戏，就如券商中国的专栏作者程大爷曾戏称的那样，10张10块并不会比1张百元钞票来得多。+ S5 f5 n V, T1 ?3 D$ o4 H$ R
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但是，依然有不少投资以为“高送转”是公司业绩快速增长的紧张信号，而市场也通常会对此类题材给予积极反馈，而上述业绩验证也证实，A股投资者追捧高送转大概不外是趋利本能使然。0 F, Q4 ?$ c1 ~& N+ C- O
% ~! }' `; K* r. ?2 i 值得一提的是，本年上市公司推动“高送转”的热情显得尤为充实，10送转15都已经成为起步价，没有个10送转20都欠盛情思说本身是“高送转”。据券商中国记者统计，停止现在两市共有259家上市公司公布送转股，此中有188只个股公布10送转10以上，40只个股公布10送转20以上，8只个股公布10送转25以上。5 @: u$ V3 \7 l- T
$ y, G( m8 L2 f1 R 此中，劲胜精密推出“10股转增30股”的分配预案，是现在最强高送转，同时，天齐锂业、神州长城和辉丰股份等三只个股也不谋而合地公布“10转增28股”分配预案，并列高送转排行榜第二名。投资者在本月对这4只个股也给予了积极反应，停止现在，这四只个股3月以来的股价涨幅分别到达22%、28.27%、27.27%和58.89%。) n7 D9 L# Z5 S) d9 V8 B+ v, |- N
% V1 k" J, g; R0 q 方正证券的一份研究陈诉体现，相对中证500指数，高送转个股在预案公告日前后送转变乱均能产生相对可观的超额收益，此中在预案公告日前120 个生意业务日内的超额收益最高到达8.23%，而在预案公告发布后的120 个生意业务日内最高超额收益可以到达7.55%。这意味着，岂论是在高送转预案发布前后加入，高送转个股均有提供超额收益的大概。
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, T' l3 |6 N0 D9 p1 S: {0 w+ I2 g4 W 雷同地，华泰证券曾对2002-2012期间的高送转个股收益举行数据分析，结论是在股权登记日前30个生意业务日加入高送转个股，能获取较高的超额收益率。同时，随着预案公告日的靠近，超额收益渐趋收窄，预案公告日后加入高送转个股仅能得到微幅的超额收益。
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发表于 2019-5-3 10:20:45