LED芯片、封装指数弱于大盘：台湾3月LED芯片指数（ChipLEDX）涨幅6.18%，3月LED封装指数（PackageLEDX）涨幅2.34%；同期台湾电子零组件指数涨幅6.44%，台湾加权指数涨幅2.43%台湾财产链3月营收环比启动显着：我们跟踪的8家台湾LED芯片企业3月营收总计45.03亿新台币，环比上升20.75%。我们跟踪的9家台湾LED封装企业3月营收总计59.27亿新台币，环比上升28.46%。
/ X. {$ N Y1 z* V: b: T- P 行业动态及点评：新技能鼓起进一步加速LED行业整合；3月LED灯胆代价稳中有降,厂商结构智慧照明；景心胸回升和当局补贴，促使LED企业扩产。0 s7 y9 g7 T+ @) A
行业投资计谋：大陆LED上市公司1季度营收43亿人民币，同比增长20.6%。已往几个季度增速保持在20%左右。台湾LED芯片企业4月营收47.3亿新台币，同比增长18%；封装企业4月营收65亿新台币，增15%。- Z6 A3 E: |+ E$ x7 t) p r
增速虽有所放缓，重要是客岁基数较高，将来几个月有望提速。行业的高景心胸还在连续，我们更看好弹性更大的卑鄙和具有技能壁垒的上游。我们维持LED行业“保举”投资评级，保举利亚德、阳光照明、鸿利光电、三安光电。利亚德小间距LED对传统DLP拼接墙的更换趋势已经明白，进军高端民用市场有望进一步打开市场空间；( z v E. X& }: G$ k: W
阳光照明依靠锁定举世一流客户以及对别的客户不绝拓展，敏捷扩大LED规模，且具有稳固的红利程度；鸿利光电则在将来几年LED通用照明和汽车照明都会有较好的发展；三安光电国内芯片龙头的职位徐徐创建，将受益于大者恒大的竞争格局。! w$ I% y/ @0 M+ o8 I9 L
行业风险：LED行业扩张快于预期；LED部分企业增收不增利；国内企业在核心技能、核心工艺上的突破或掉队于预期。
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发表于 2019-5-4 09:18:24