IT装备投资占比徐徐上升:随着高铁占比的徐徐提拔,信息化在铁路投资的比重将徐徐加大,以此使得铁路运营更加的智能化和公开透明,符合铁路改革的方向要求。信号、安全等IT装备占铁路投资比重,日本、德法中分别为10%和15%,而我国只有4%左右。因此,未来我们预计信号监测、防灾安全、通讯调理等IT装备投资占比将提拔到10%左右。
5 B8 a9 t0 c; i3 N- l& M 铁路IT装备公司徐徐进军都会轨道交通业务,增强业绩弹性:由于铁路和地铁、城轨等都会轨道交通IT装备需求大抵雷同,因此我们看到不少铁路IT装备公司进军都会轨道交通市场,比如光辉科技、鼎汉技能、佳讯飞鸿等公司。这为这些传统的铁路IT装备公司带来新的业绩增长点。
0 e1 y1 D: {4 ^* G" V" K( | 在手订单富足,景心胸向上:由于铁路及轨道交通IT装备实验周期相对较长的特点,我们可以从上市公司的在手订单环境来判断行业景心胸。我们看到,部门公司在2013年拿到的订单额要么为汗青新高,要么到达年收入的一半以上,这为公司14-15年的业绩打下精良底子。
8 S( V$ c! g0 u 随着铁路创建的规复,板块团体业绩规复反转:几家公司在2013年的收入都实现了反转,从一季度的环境来看,鼎汉技能上调修正了一季度业绩预告,同比增长77%-107%;光辉科技一季报增长了160%。固然这内里有季度因素的差别,但我们判断,板块内公司本年在客岁业绩反转的底子上保持快速的增长是可以实现的。
) e# j9 A/ N1 }0 l7 R/ w5 q 并购成为铁路信息化公司的战略选择重点:我们看到,并购已经成为这个范畴的公司战略发展的重点选择之一,比如鼎汉技能收购海兴电缆、光辉科技归并国铁路阳、佳讯飞鸿停牌发行股份购买资产。由于铁路创建大环境的改善,铁路创建再次成为当局稳增长的本领之一,板块内公司通过资源并购来进入新的产物范畴或扩充市场,借局势乘东风做大做强。
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我们维持行业“增持”评级,投资组合:世纪瑞尔、光辉科技、鼎汉技能、佳讯飞鸿(停牌)。国金证券
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发表于 2019-5-4 09:25:14