新兴铸管——良好的财产链整合者；维持买入
4 r( m& x3 ] v) ^) N7 d 投资要点：7 m- {( O: G8 {- W/ q: n, o
按照公司各个项目的投产进度，预期 2011 年红利增长紧张来自于新疆金特、国际煤焦化公" Z" X3 _. M) J% x5 O
司的产量增长和传统铸管业务吨红利提升；预期2012 年红利增长紧张来自于芜湖径向锻造产物的5 @9 y2 Y9 } s1 F ^. c7 K
达产达效、邯郸离心浇铸复合管项目投产和阜康、后峡煤矿投产；预期2013 年红利增长紧张来自' ? Y3 I$ D0 L' F3 Z! I7 R# l' t7 i, Y+ @
于新疆煤炭资源进一步开发和复合管项目的达产达效。
$ q/ O* ^) n' e" ]3 o1 G 我们看好新兴铸管紧张基于三点：1）公司作为铸管行业龙头上风将连续，继承分享中国都会, T9 C9 m! h' O4 i+ k
根本办法建立新建和更新改造带来的稳固增长；2）在传统铸管+螺纹钢上风的根本上，公司正致2 i. M$ f8 }, S2 `; X0 [, J8 T
力于发展复合管、特钢和锻件等新产物，新范畴带来新增长；3）积极上游资源战略，公司在新疆
% e6 z v8 m; G' ? 和外洋的矿石和煤炭项目将大幅提升其财产链的竞争力。0 h; k" w. Z& V' R
公司近期即将发行40 亿债券，这为后续的在上游资源和卑鄙精加工范畴的投资提供资金保" S0 p3 ]2 \7 T- f
障，也反映了公司做大做强的刻意和信心。已投资项目红利快于预期大概成为股价表现的催化剂
# W: n/ R- X) p! p( s 公司将来三年复合增长率为 26%，如今股价对应2011 年、2012 年PE 分别为11 倍、9 倍，9 v! @; a8 I/ k* i+ m
远远低于03 年以来均匀18 倍PE 的水平。维持买入的投资评级。
2 i8 ~- _6 r2 S: X 风险因素：钢价出现显着下跌，公司红利大概低于我们的猜测；新疆资源希望开发的不确定性: I E- s3 x9 }9 w: t0 X
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 05:27:13