新兴铸管——良好的财产链整合者；维持买入9 p) p& J& J- ^- j+ p' j s
投资要点：: {+ T- v! _8 ^) t
按照公司各个项目的投产进度，预期 2011 年红利增长紧张来自于新疆金特、国际煤焦化公
: O& E: j* h! O, d 司的产量增长和传统铸管业务吨红利提升；预期2012 年红利增长紧张来自于芜湖径向锻造产物的
3 j5 i% Y7 \7 \! b1 d1 Z 达产达效、邯郸离心浇铸复合管项目投产和阜康、后峡煤矿投产；预期2013 年红利增长紧张来自, \3 M% ]" R- w5 M9 O
于新疆煤炭资源进一步开发和复合管项目的达产达效。
- d/ J, \4 K4 t6 Z 我们看好新兴铸管紧张基于三点：1）公司作为铸管行业龙头上风将连续，继承分享中国都会
6 I% f* [- }" S0 o 根本办法建立新建和更新改造带来的稳固增长；2）在传统铸管+螺纹钢上风的根本上，公司正致
& T# C- `( v: w% O4 I' H- i. e0 o 力于发展复合管、特钢和锻件等新产物，新范畴带来新增长；3）积极上游资源战略，公司在新疆7 L/ C5 ~$ {3 x' q
和外洋的矿石和煤炭项目将大幅提升其财产链的竞争力。) o7 f( H" Z* h- F: e
公司近期即将发行40 亿债券，这为后续的在上游资源和卑鄙精加工范畴的投资提供资金保( r+ W) J u% c: @9 k
障，也反映了公司做大做强的刻意和信心。已投资项目红利快于预期大概成为股价表现的催化剂
% }/ e7 _* D! ]/ p4 M 公司将来三年复合增长率为 26%，如今股价对应2011 年、2012 年PE 分别为11 倍、9 倍，1 t- c) C8 A! g& _) Q2 B' K4 G; @
远远低于03 年以来均匀18 倍PE 的水平。维持买入的投资评级。
4 x7 s/ v9 Q, z, |2 ~" ] 风险因素：钢价出现显着下跌，公司红利大概低于我们的猜测；新疆资源希望开发的不确定性
, l$ C% I" a9 s5 S' V免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 05:27:13