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新兴铸管:优秀的产业链整合者(东方证券)

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发表于 2019-5-6 05:27:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
新兴铸管——良好的财产链整合者;维持买入9 p) p& J& J- ^- j+ p' j  s
  投资要点:: {+ T- v! _8 ^) t
  按照公司各个项目的投产进度,预期 2011 年红利增长紧张来自于新疆金特、国际煤焦化公
: O& E: j* h! O, d  司的产量增长和传统铸管业务吨红利提升;预期2012 年红利增长紧张来自于芜湖径向锻造产物的
3 j5 i% Y7 \7 \! b1 d1 Z  达产达效、邯郸离心浇铸复合管项目投产和阜康、后峡煤矿投产;预期2013 年红利增长紧张来自, \3 M% ]" R- w5 M9 O
  于新疆煤炭资源进一步开发和复合管项目的达产达效。
- d/ J, \4 K4 t6 Z  我们看好新兴铸管紧张基于三点:1)公司作为铸管行业龙头上风将连续,继承分享中国都会
6 I% f* [- }" S0 o  根本办法建立新建和更新改造带来的稳固增长;2)在传统铸管+螺纹钢上风的根本上,公司正致
& T# C- `( v: w% O4 I' H- i. e0 o  力于发展复合管、特钢和锻件等新产物,新范畴带来新增长;3)积极上游资源战略,公司在新疆7 L/ C5 ~$ {3 x' q
  和外洋的矿石和煤炭项目将大幅提升其财产链的竞争力。) o7 f( H" Z* h- F: e
  公司近期即将发行40 亿债券,这为后续的在上游资源和卑鄙精加工范畴的投资提供资金保( r+ W) J  u% c: @9 k
  障,也反映了公司做大做强的刻意和信心。已投资项目红利快于预期大概成为股价表现的催化剂
% }/ e7 _* D! ]/ p4 M  公司将来三年复合增长率为 26%,如今股价对应2011 年、2012 年PE 分别为11 倍、9 倍,1 t- c) C8 A! g& _) Q2 B' K4 G; @
  远远低于03 年以来均匀18 倍PE 的水平。维持买入的投资评级。
4 x7 s/ v9 Q, z, |2 ~" ]  风险因素:钢价出现显着下跌,公司红利大概低于我们的猜测;新疆资源希望开发的不确定性
, l$ C% I" a9 s5 S' V免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
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