导读：“湘军”、哈佛大学、经济学博士、达沃斯天下经济论坛、IMF官员、经济学家、金融专家、高盛、中国大天然掩护协会、春华资源……胡祖六（Fred Hu）这位传怪杰物不绝以来都活泼在国表里各大高端财经论坛与告急经济聚会会议上，以经济学家的身份发表着对中国经济的看法。- s- h% r# y- \ H& @" k% {5 c
8 Y9 Y) Y1 G/ _ “故乡将蕪，胡不归？”这是胡祖六在新浪微博上的个性署名，不知道这是不是胡祖六从供职长达13年的环球顶级投行激流勇退一头扎进VC、PE行业，从而追逐自己心中谁人Next Big Thing的切实写照……  X& u. i$ f3 q$ A% T8 u
不要把VC、PE行业管死了
! g! e9 x+ V) { “有关部分不要把VC、PE行业管死了。”胡祖六在继承投资界等少数媒体专访时如是说。6 v O- h6 U% X' v4 {! e9 J
“相比传统金融机构，VC、PE模式更加专业化与市场化，已经证实对促进中国民营经济与创新经济发展起了很大的作用，将来的作用将会越来越显着。”胡祖六显然对自己现在所从事的VC、PE行业信心满满。$ W; m4 I, [% n& n; p
胡祖六指出，十八届三中全会所提出的金融改革实际上是为了创建一个有服从、多条理、多元化的当代金融体系。而VC、PE行业对中国当下的经济转型意义尤其告急。( {/ T) A) m/ c3 T9 y5 f5 d
7 P" ]- T! h( e5 U 在采访中，胡祖六用“市场化、扶持、创新”三个关键词来形容VC、PE行业对中国经济，尤其是民营经济与高科技产业的促进作用。/ O% d, q# }7 s7 p. Z- {
6 P( E7 v& P# D6 [5 w u 起首是高度市场化。相比传统的贸易银行、保险和证券，VC、PE的贸易模式和架构与市场化更接轨。7 Y6 E& C: | ^$ T+ |
4 l) |0 u; D) M, Z( V7 m 其次是扶植。从已往几十年的发展情况来看，最好的民营经济企业如中国安全保险、阿里巴巴、腾讯、百度等在早期根本上都是由VC、PE支持发展起来的。“假如靠国有传统贸易银行，这些民营企业大多数发展不起来。”$ t- v/ j# ], T. h8 k; K
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末了是创新。不管是移动互联网，大概其他新兴行业，由于它有太多不确定性，大概乐成，更多的是失败。“传统金融不大概给这些企业提供金融服务，中国不大概，美国也没有先例，这些创新企业都是靠VC、PE扶植，，由于VC/PE投资家与创业者有共同的文化基因，即他们乐意去负担各种风险，而且想得更加长远。”! w7 j6 ?' S+ ~3 W/ _. _2 P
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胡祖六夸大，现在VC、PE产业在中国仍在发展早期，尚欠成熟，其所掌管的资产和投资金额占整个中国社会投资大概金融体系资产还黑白常小的比例，以致连1%都不到，但它开释的能量和创造的代价远远超出这一比例，有着“四两拨千斤”的作用。
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2 `; V' x2 h# m6 y0 ~$ O 不能把股票市场当成水龙头想关就关、想开就开3 ]/ J8 O2 m/ J
7 C7 g4 i" `7 p4 g5 s9 ^ 已往VC、PE机构的退出只有一条独木桥，那就是IPO，现在许多VC、PE退出渠道已经徐徐出现多样化，比如通过并购等等，这也黑白常符合国际惯例。1 }7 j: \! W9 F1 D4 X4 ^
& I L* L' e- P& Z, U- B: v 固然，纵然有更多并购，也并不意味着IPO不告急，并购和IPO是相辅相成的，按照国际履历，IPO市场越活泼并购就越活泼，反之亦然。“以是各人不要以为IPO不可可以靠并购，这也是一种理想，这两者是相辅相成，这是资源市场的规律。”胡祖六说道。
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. r9 W! N) @- n; B) x 胡祖六对当前的IPO制度表现不解，“不能把股票市场当成一个水龙头想关就关，想开就开，这完全不可取。”他建言称，中国证监会应尽快规复IPO发行市场，举行自由市场的选择，而不是靠行政来决定。6 v0 j7 j. y3 Q: X
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羁系的根本出发点应该是让市场更加康健均衡的发展，而不是把市场管得太死太细。
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胡祖六以为，假如想要资源市场真正在设置资源中发挥决定性作用，就不能继承现行的证券发行行政审批制。“我以为注册制就充足了，不必要再去搞审批。”胡祖六说道。
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对于注册制，投资者也有两方面的担心，一个是一放就乱，别的一个是供给太过。9 l1 ~1 I/ o( Z& a1 P S+ `) h
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胡祖六指出，为什么中国股市没有变成中国经济发展的晴雨表，由于中国的股市还没有代表性，国家统共有几十万个公司，许多反映国家经济发展的东西还没有在股市内里表现，假如有更多企业可以上市，如许才会给投资者更多的选择。
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别的一方面，操持经济监禁头脑仍旧，干系羁系部分不绝以为股市低迷就少发行。实在中国老百姓的闲钱许多，中国储备率不绝很高，只是各人不愿意把钱投资到股市，宁肯买理产业物大概投资房地产，由于老百姓对股市没有信心。4 g' [. I6 i. t* }
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对于当局羁系，胡祖六也表达了自己的看法：“我很支持证监会对整个资产管理行业，包罗VC、PE行业，所做出的一些非常好的探索和实验。”假如说某家机构敲诈、陵犯投资者长处，应该通过法律的本事，而不是单纯依赖行政本事。 y* @# M. W) r8 Y, R2 t4 k
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“银行暴利说”不得当，以为做金融轻易是大错特错; U, d( [& c- X/ I# K
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金融不是什么企业都善于的，许多做实业的老板以为实业太辛劳，做金融轻易，实在是大错特错。“真实的情况是，金融行业的羁系更锋利，而且策划风险也更高。”胡祖六说道。 以证券市场为例，中国证券市场二十年来，至少有三波证券业全行业是靠当局拯救。“不要以为谁人东西好赢利就没有风险，我以为大概比实业的风险大概更大。”胡祖六夸大。8 K1 F3 O1 H% a. n6 l3 o: h
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胡祖六也差别意“银行暴利说”，他指出，银行红利本事强，不但使股东得到较好回报，而且使中国金融体系更妥当，从而包管信贷供应，符合国家团体长处。银行能对每一个老百姓都是功德变，假如银行连续亏损，，银行面临倒闭风险， 老百姓怎么敢把钱放在银行里。
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并非零和博弈，互联网不会颠覆传统金融业
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+ K3 A* x9 L# g. z5 Y* x9 G 2013年，可谓互联网金融的元年。6月13日，阿里巴巴旗下付出宝打造的首个互联网理产业物“余额宝”，因其超高的活期利率收益以及机动的资金转入转出，一度成为了互联网金融的代名词。上线短短5个月资金规模即高出了1000亿元，并已累计为“余额宝”用户实现收益7.88亿元。其背后的天弘基金也由一家名不见经传的小牌基金公司逆袭成为中国最大钱币基金管理公司。10月28日，百度携手中原基金推出的首款理产业物“百发”，10亿元额度4小时即宣告售罄。
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以阿里巴巴、百度为首的互联网公司以颠覆者的姿态向金融行业发出“寻衅书”，阿里巴巴团体董事局主席马云更是向金融行业喊话，“本日金融行业对互联网的相识，远远不如互联网对金融的相识。”银行业、基金证券行业从业者一时间坐卧不宁，一些耸人听闻者更是扬言，互联网将彻底颠覆传统金融行业。2 ^: n: R+ j; D
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对此，胡祖六如指出，互联网确实给许多行业带来了革命性厘革，也将不可克制地打击与改变现有的金融体系。不外，他以为互联网公司的进入并不会颠覆现有的传统金融行业，互联网的加入反而给金融业提供了一个非常好的发展时机和契机，金融这块“大饼”只会越摊越大。; D* t- O% h5 ~; |% o( v6 c( J
( I( A7 @8 L: t% { 这位哈佛大学经济学博士、前高隆重中华区主席好像有他的逻辑。他以为，互联网公司做金融可以使用互联网低本钱分销模式，使用把握的信息资源，以及大数据的本事，服务传统金融体系没服务好大概相对单薄的细分范畴，比如中小企业融资和斲丧融资，这些范畴的特点是比力分散，用户群体浩繁、服务面广泛。“在金融行业，互联网公司将作为一个非常有力的增补和延伸存在。”胡祖六说道。
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这一观点好像与中国安全保险董事长兼CEO马明哲对互联网金融的的看法趋同。马明哲此前在由阿里巴巴马云、腾讯马化腾、马明哲三人牵头建立的国内首家得到保险牌照的互联网公司众安保险上线当日指出，互联网绝对不是取代现有金融体系，反而，互联网上比力符合于小额、大数量、标准化的金融产物。
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. Q: y/ C2 M$ A, c) S# r 不外，胡祖六也告诫传统金融机构必须唤醒，厘革现有的贸易模式，伸开双臂接待互联网的寻衅。将来中国工商银行、中国安全如许的金融机构大概捉住时机，使用互联网，把公司做得更大、更好，更有服从。 | 
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发表于 2019-6-12 17:38:26