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我以为，2014年中国金融业最大的变革就是“货币谋利规模蓦地膨胀”。这固然与互联网金融的发展密不可分，但我必须起首声明：我反对货币谋利太过，反对互联网金融助推货币谋利深入社会骨髓，这并不代表我反对互联网金融。现实上，我非常看好并支持一些众筹模式的互联网金融，尤其是看好股权众筹类的互联网金融、融资租赁类的互联网金融等。
1 N0 u) R7 X, P- l. t9 i) {为什么反对货币谋利类的互联网金融？毕竟已经无可争辩地告诉我们：大规模的货币谋利已经阻断了货币政策的传导，拉高了实体经济的融资资本，扭曲了中国的金融机构。这是摆在中国金融管理者面前一道非常难懂的课题。不是吗？前不久央行低沉银行存款基准利率，但全部银行将存款利率的上浮空间一把用足，使得降息效果大打扣头。这是为什么？我相识的环境是，假如贸易银行低沉存款利率，那银行的存款将再次大规模流向货币市场基金，这是银行难以遭受的。 j, w7 Z4 f7 J
有人会大笑，这不是为难银行吗？为难它有什么不好？对不起，如许的笑声着实太肤浅了。由于，银行的融资资笔票接关系到实体经济融资资本，实体经济融资资本因此而无法低沉，那这将威胁全社会的经济稳固，威胁我们每位老百姓的收入。如今，中国已经明确进入通缩的过程，这个过程岂非和中国恒久高利率没关系吗？各位想想吧，当你们为余额宝等货币谋利高声喝采的时间，现实上你们是不是在自断财路？ : y% M2 E) B1 r/ z4 N5 y$ j
固然，我们必须看到，根本错误是央行在“银行资本端”构建了“双轨制”的基准利率。存款基准利率和货币市场SHIBOR之间存在巨大的套利空间，只要有人有本事把老百姓的一样寻常性存款吸出来，然后酿成同业存款，这之间便有暴利可图。中国货币市场基金爆炸式增长，其政策配景恰恰于此。
3 U; y+ K& g0 \9 W很不幸，狂欢不久我们都将面临通货紧缩的痛楚。这时间我们回过头去看看，再读一读中心关于互联网金融发展的五项原则：没有抽象的金融创新，金融创新必须为实体经济服务；金融创新不醒目扰国家的宏观调控，不能由于某一金融商品的发行而拉高市场利率，进步实体经济的融资资本。等等。如许的要求多余吗？不错，这五项根本原则的出台与本人掀动的一场争论密切干系，余额宝等基于货币谋利的金融商品显着违反了互联网金融发展的根本原则，以是它应当被取缔。但为什么没有被取缔？是不是在中国金融业正在出现新的“大到不能倒”？我痛恨余额宝，但更痛恨金融主管构造的不作为，痛恨它们的屁股不是坐在国家优点一边，而是坐在私家优点一边。
: ]2 j# x( C8 D" `7 S我们不去讨论货币市场基金的题目了，累了。如今我想说的是：互联网金融起首是金融，不管用什么本事，也不管是不是互联网头脑，只要你搞的是金融，那就必须遵照金融的根本规律—管理风险，而不是无视风险的“蛮横生长”。这是关键，至少我如今还没有看到互联网金融提供有效的、风险管理的办理方案，而可以大概看到是：很多P2P公司酿成了“资金池”业务，有46家P2P公司已经不存在了。他们的死后留下了太多的烂账和老百姓的痛不欲生。
1 U$ w9 n& s; k9 }现实上，P2P不是希奇事，银行早起形态就是如许的，但我什么厥后发展成了当代银行形态？这不是谁心血来潮故意构建的效果，而是数百年策划实践、在“风险和收益对称性原则”欺凌之下，徐徐而天然形成的。这一点，请互联网金融同仁必须认真明白，认清蛮横生长的效果只能是自毁长城。不要以为在美国可以乐成的事变肯定在中国也能乐成。中美两国个人征信体系的发达程度完全不可等量齐观。以是，我盼望互联网金融业者切莫激动，而互联网本身办理不了征信有效性的题目。不外，假如制度安排适当，股权、融资租赁的众筹业务大概可以敏捷发育，而且底子条件、业务模式比P2P理想得多。 2 ^1 x: f* O, L( N" E
大概，2014年是中国互联网金融的元年，将来的日子还很长，作为金融业的一员，我盼望它久远，盼望它有效，但条件是它们须要先安静下来。 , Q( T# B- O7 _4 {- D4 l
泉源：百度百家 l$ |3 n* H7 ^+ c+ \; m' ~
作者：钮文新 ( ~2 N* E5 `# Z, }* ^
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附：钮文新2014年2月旧文
2 _' o7 ^0 X! S2 _取缔余额宝！ : R- f# L9 K- }, P
余额宝的出现确实给银行带来了巨大的打击。但是，当老百姓志得意满于手机账户中又多了几块钱利润的时间，我们是不是想过，本身地点的企业融资资本正在面临大幅上涨的风险。这事跟你没关系吗？我想，至少你的加薪时机已经被吞噬了，而你的工作时机恐怕也会更加风雨飘摇。 . J! }5 Y. X& h! Z1 x% z% d" [
我不是危言从听，更非招呼谁退出余额宝，而只想告诉人们一个紧张的经济毕竟：余额宝那里只是打击银行？它所打击的是中国全社会的融资资本，打击的是整个中国的经济安全。由于，当余额宝和其前端的货币基金将2%的收益放入本身兜里，而将4%到6%的收益分给成千上万的余额宝客户的时间，整个中国实体经济、也就是终极的贷款客户将成为这一资本的终极买单人。 . ]4 v1 H0 _7 g+ l- k a1 U, j
以是我们夸大，余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典范的“金融寄生虫”。它们并未创造代价，而是通过拉高全社会的经济资本并从中渔利。它们通过向公众运送一点点蝇头小利，为本身赢得了巨额利润，同时让全社会为之买单。具体来说，我们假定余额宝4000亿元规模均匀收益6%，利润240亿元，余额宝和货币基金约莫要吞掉80亿元（4000亿元的2%），别的余额宝客户分享160亿元。 + E, ~& k& W/ r9 ^3 d
我们都责怪贸易银行暴利，但银行毕竟是通过策划贷款风险之后才得到的风险收益；但余额宝呐？它们睡着觉就可以从240亿元的收益中分走80亿元，而且风险比打劫还小，这岂非不是暴利？我看更像是“暴力”。 6 d. Z% F* U6 d" L' g
我固然反对银行暴利，但消除银行暴利必须是还利给中国实业企业，而不是分配给“金融寄生虫”。日本同样是高储备国家，谁听说日本答应余额宝的出现。我想，对任何一个市场经济体，对于任何一个另有些智商的金融羁系者而言，都应当旗帜光显地克制余额宝。由于它严肃干扰了利率市场，严肃干扰银行活动性，严肃拉高实业企业融资资本，从而加剧金融和实业之间的恶性循环，严肃威胁中国的金融安全和经济安全。 ( T5 X7 p0 O! k) ^* j- G
如今，银行被迫到场“发宝”行列，但它们一放心存顾忌。由于，它们不像余额宝，余额宝只是寄生虫，而不是钱的策划者，以是它们喝起血来可以无所顾忌；但银行行吗？银行是钱的终极策划者，存款资本上升1个BP就意味上亿元的利润丧失。以是，它们玩得起吗？很多人痛恨银行，恨不得它们全都死去，但我告诉你：银行死了，余额宝也必死无疑；银行风险增长，余额宝同样风险巨大；更紧张的是，银行死了，中国经济将瓦解。 6 W8 R: A) H3 o' n! F; q
中国金融羁系政府根本属于脑残，居然对余额宝如许的典范“金融寄生虫”无动于衷，把余额宝纳入羁系到底是要掩护它，还是真要羁系它？它们美其名曰：怕干扰金融创新。我叨教：中国金融创新有没有标准？应当鼓励怎样的创新？克制和取缔怎样的创新？我以为，在央行大脑中根本就没有标准。那好，我告诉你，统统可以进步实业服从、低沉企业资本的金融创新，才是我们应当鼓励的，才是符合中心关于“金融必须为实体经济服务”原则的。除此之外，统统金融自我循环，并暴力吞噬社会财产的暴利活动都应当被列入取缔清单。
2 f) l6 ^* d4 c: ]叨教：按此原则，余额宝是不是该被取缔？我以为，如许的金融活动对于任何一个国家的政府而言，都该是不被容忍的“险恶金融”活动。那为什么中国在容忍？为什么天下范围内只有中国出现余额宝？
2 t3 p; b7 i9 E毫无疑问，我的主张就是取缔余额宝，还中国以正常的金融秩序。 | 
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发表于 2019-6-13 00:37:23