巴菲特又赚大钱了。伯克夏哈撒韦公司第二季度陈诉红利逾33亿美元，大大超出市场预期。和以往的投资风格差别，巴菲特本季的投资收益多半来自挂钩指数的衍生产物投资，他赌了重要股市的指数上升，投资375亿美元，赢利20多亿。$ M& O' N( n9 l% T- Y! J
3 i7 f, D% t: K$ Y5 @2 V* I) ` 巴菲特这一次自动出击，不吝巨资借助衍生产物豪赌股市回升的大趋势，今后又出巨资收购美国最大的铁路公司，也是一次豪赌，赌的是油价飙升将使美国人民回归铁路期间的大趋势。两笔投资都是以大趋势为配景的，分析自动投资也是代价投资各人的选择。趋势投资和代价投资，经常被误解为相互对立的两种投资风格，前者是索罗斯的风格，后者是巴菲特的风格，着实在逾越国家的大宏观市场中，这两种投资风格殊途同归，都是以大趋势的内在代价为底子的。大趋势的内在代价是代价投资与趋势投资的共性，有些人更夸大趋势，有些人更夸大代价，着实二者是一物两面，缺一不可。在市场风平浪静的时间，代价投资者会更夸大企业的微观估值和管理团队的实行力，但在市场风云突变之时，代价投资就会更加关注大趋势的变革，关注大趋势的内在代价。在巴菲特投资股指衍生品和铁路股的决议中，我们清晰地看到了代价投资与趋势投资的同等性。. j# {6 v$ F! [
+ ]& N" h7 @; d2 V' ^+ i 一场金融海啸揭开了衍生证券市场的面纱，既表现了这个市场的狰狞面貌，又显现了这个市场的复杂多变。金融创新产物的研制与开辟，给人们提供了避险投资的工具，但是任何金融避险的工具，都有大概被利用者故意或偶尔地酿成制造风险的工具，我们不能由于刀斧大概伤人而拒绝利用刀斧，也就不能由于衍生证券的泛滥制造了金融危急而拒绝金融产物的创新。巴菲特利用衍生品豪赌举世股市回升的大趋势，乍看起来好像有悖于代价投资的常理，但是工具就是工具，趋势投资人可以利用，代价投资人为何不能利用呢!以是，金融产物创新不光不会由于金融海啸的粉碎而停止，反而会由于人们担当了教导而更加审慎，从而更能有效地用于避险投资和趋势投资。( r: f! m& c5 l5 ?
1 T/ Q# s. K, l' [
创业板市场开盘首战乐成，欢庆之余，人们应该想到其时和创业板市场一起提上议事日程的股指期货和融资融券，可想而知，假如可以或许利用股指期货举行投资，中国也肯定会有人像巴菲特如许选择股指期货投资股市回升的。金融业是谋划风险的行业，行业发展的程度一看条理，二看技能，一样平常说来，谁都不否认金融市场的条理越多越好，金融工具的技能越高越好。但是，金融技能程度的衡量指标之一就是杠杆率的高低，银行金融的合规杠杆率是10倍左右，证券金融的杠杆率最高可达330倍!
8 p+ Q% Y9 u' p) o
, t& z1 [' h+ \! J 在人类现在所能到达的金融风险管理程度下，金融杠杆率过高会导致金融风险的失控，以是华尔街在总结过分利用杠杆的教导中开始低落杠杆率，这就是现在西欧金融界的去杠杆化。在这个配景之下，重提股指期货和融资融券好像有些不适时宜，好像中国也应和西欧一样严酷控制高杠杆金融工具的利用，不应开放股指期货和融资融券。着实否则，中国金融业的标题不是杠杆率过高，而是杠杆率过低;不是金融创新失控，而是金融创新不敷，以是在西欧金融业去杠杆化的同时，我们应该认真总结华尔街金融风险失控的教导，在有效风险管理的条件下适度进步金融杠杆率，并积极推进金融产物的创新，如许才气到达和靠近西欧金融业现在的技能程度，进步中国金融业的经济效益和运营服从。( Y- R( Y9 {3 m$ I
* k# K9 l/ U* _7 N7 j
巴菲特的自动出击很像电视一连剧《水浒》的主题歌：“该脱手时就脱手，风风火火闯九州”。一旦发现趋势性的投资机遇，能用什么工具就用什么工具，乃至不吝运用他已往一直反对的衍生杠杆投资品种。在金融海啸事后，中国股市的投资机遇应怎样把握呢?在通货膨胀和经济复苏的预期之下，2010年沪指将会寻衅4000点大关，以是至少有三大趋势投资的主题，这些都必要好的自动性设置计谋来把握：第一是都会化，未来10-15年，都会生齿会渐渐靠近10亿，都会GDP的占比会从现在的70%左右提拔到90%以上，以是金融地产作为都会化的驱动器会保持较长期的发展;第二是资产高溢价，超额钱币发行推动的经济增长肯定会把超额钱币分流到资产代价的上涨，以是资源矿产及各类通货膨胀的受益财产都会有资产溢价驱动型的升值趋势;第三是今世服务业，除金融地产外，交通运输+文教卫生+吃喝玩乐+消息八卦，这些都是由都会化驱动的斲丧型受益财产。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 01:19:12