末日博士台甫麦嘉华(Marc Faber)，是驻香港的一名投资司理、作家以及月刊《股市荣枯与厄运陈诉》 (The Gloom Boom & Doom Report)的出书人。在这份刊物中可以读到麦嘉华对环球经济和地缘政治题目的见解。麦嘉华与金融市场乐观派水火不容。对现实不满是他的一直作风，而现在他对环球经济形势的见解比2008年时更加灰心。+ s/ c9 b6 S4 v
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麦嘉华前段时间在担当美国《国家商报》(NationBiz)电话采访时表现，“当前金融市场状态比2008年金融危急发作前更糟糕；财务赤字剧增，[美国和欧洲]政治体系都完全失灵了。”确实云云，本年8月份环球股市出现出亘古未有的大幅震荡格局，表现出投资者和生意业务员避险感情高涨。
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当前经济形势脆弱，政府政策催生通货膨胀，赋闲居高不下，社会和收入差距悬殊，中东和亚洲军事运动频仍、地缘政治局面告急。把上述配景思量在内，你就能更好地明白麦嘉华眼中的投资格局了。严格说来，麦嘉华并不是持逆势态度；他更多是主张始终保持审慎（侧重资源保值而非资源升值），为嫡博取投资收益而养精蓄锐。
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1 [% f9 Y G- j% h Z麦嘉华称，“我是这么看的，我对全部地缘政治因素的见解都超灰心。在政府大印钞票的情况下，我们必须问自己，该怎样保卫我们财产呢？……我们该怎样举行投资设置呢？”好题目。但如果你和麦嘉华一样，都以为是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的政策导致人们不储备而去谋利，并引起美元贬值，以为恶性通货膨胀真的有大概发生，2009年以来股市的回升只是让有钱有权的人得到了利益，以为现金即是垃圾，唯有黄金和农村地盘才是真正的避险资产，这着实是个相当直白的题目。
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提及话来一直刀切斧砍的麦嘉华表现，“美联储是个非常险恶的机构，由于他们处罚那些曾救过他们命的正直好人。”他还称，“这些人原来对股票和投资一无所知，忽然间却被迫走上了谋利之路。”谋利是投资的反义词。眼下连公司都很少投资了，更别说政府和股市散户投资者了。由于担心环球经济增长迟钝导致利润淘汰，公司现在纷纷囤积现金。这种守财心态带来的效果每每正是利润的淘汰。麦嘉华指出，除医疗、消耗必须品和公共古迹等传统抗跌行业外，公司业绩大概广泛会让股东扫兴，大宗商品股也不破例。8 G- e, V& s, Y
- F; v4 G3 {- U麦嘉华称，现在公司费钱的重要方式之一是并购，而不是雇用职员和采购装备，这终极会导致通货膨胀。麦嘉华称，“公司现在没有花大钱举行资源投资和新投资，这就是为什么他们手中攒着大量现金。以后几年并购和行业整合会比现在多得多。就业会遭到打击，但这是一定要发生的。行业的整合使企业议价本领加强，生存资本会水涨船高。”麦嘉华指出，这种势头固然对老百姓来说不抱负，但能让华尔街连续存活。麦嘉华据此对股市走势做出的预期大概会让人大呼不测。
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* R( D6 u' B9 U& c麦嘉华称，“我对股市的见解着实不是太负面；如果你是灰心主义者，投资股市很大概比投资政府债券大概现金更恰当你。”, v' T* l% {0 u. b" F. r$ x
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请各人把钱箱关好，反复查抄锁紧了没有，并随时参考麦嘉华的下列发起：4 X; {# `4 A3 M& A# N1 s- o1 g' G
% }1 ?: d# F% C) u9 p5 S1. 不要投资美国国债 \6 C) o4 } j1 s% c" d* d6 g
/ {+ Z" d# p E9 W6 v% M麦嘉华称，“持有10年期大概30年期美国国债无异于自取死亡。”那怎么表明当经济疲软、股市动荡、投资者寻求避险时美国国债出现上扬呢？麦嘉华说，“所谓经济疲软是什么意思呢？经济疲软意味着税收收入大幅淘汰，赤字上升，政府必须发行更多债券。”他还称，大量新债会导致名誉质量降落，使投资者对美国国债的信心进一步减弱。! l& w- v5 R# ^& O% O
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麦嘉华对《国家商报》(NationBiz)称，“美国政府债券是垃圾债券；美国只要能印钞票就能付得起利钱。不外，用不绝贬值的钱币来付出利钱和本金就是一种违约。”麦嘉华还表现，“鉴于此，我主张不要只持有美元资产，而应该让资产多元化；美元短期内大概会有肯定程度的上扬，但是从长期来看，美元和包罗欧元在内的其他纸钱币肯定会呈贬值趋势，而不像黄金和白银那样坚挺。”5 X6 Y7 w: z- H. v4 C
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2. 现金就是垃圾8 c1 t8 @7 f( W6 w+ o$ u8 P R
8 M% d8 K+ \# Q鉴于麦嘉华唱衰美元，他不同意将持有现金作为投资组合长线缓冲本领也就不奇怪了。麦嘉华对《国家商报》(NationBiz)称，“有人说‘我信不外股票、黄金、房地产，我想持有现金’，这种想法黑白常伤害的，终极会出现巨额丧失。”他以为题目在于，由于通货膨胀导致钱币徐徐贬值，人们的购买力将降落。
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4 R5 H3 q+ D' }; {6 e1 ~麦嘉华称，“我们陷入了一种尴尬的田地；在传统钱币体系中，现金、国库存款、政府债券是最安全的资产，但现在从长远来看，增发钱币让它们成了最不安全的资产。”麦嘉华还称，“正常来说，经济弱国通货膨胀率要高于经济强国，经济弱国的财务政策宽松，恣意印钞票。美国堪称是环球钱币政策最宽松的国家。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的通货膨胀陈诉我一个字也不信赖。”麦嘉华表现，“纸钱币已经丧失代价；将来将出现恶性通货膨胀。”
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4 K9 m6 {6 x. x- y4 C, x3 ~: [3. 股票能提供肯定安全保障
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4 F$ P9 H( W, Q- g3 W' H麦嘉华称，“对股票我不是完全唱衰，如果让我从现金、政府债券和股票中选一种作为长期投资产物，我甘心选择股票。”
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4 Q- Z `& I# J& W只不外不肯定是美国股票。麦嘉华说，只管美国股市出现“超卖”，标准普尔500指数(Standard & Poor's 500-stock index)或反弹至1250点至1270点区间，但他预计美国股票固然不至于全面缩水，但其代价会降落。 n1 I# D: O, f
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他表现，“我以为2009年3月份构筑了一个紧张底部，将来大概不会跌破该位；那标准普尔500指数会不会跌到900点呢？是有大概的。”但麦嘉华称，在标准普尔500指数滑向1000点的过程中，美联储大概会脱手干预，采取第三轮刺激政策以提振投资者信心。 j" j) D9 s0 f) _; O( B
' e7 N* b K) h+ y- }; e i4 w他指出，美联储采取的步调“大概不会让股价升至新高，但大概会稳固股市。如果你印钞票，股市就不会瓦解。”
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4. 新兴市场将发展强大8 F: }& _; [ h2 {) [* k4 ]; P
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麦嘉华对美国和其他发达市场经济体见解灰心，但他对投资新兴市场国家却非常看好。他在8月初发表的一篇市场批评中告诉订户，“天下经济格局已经出现并仍在继承发生巨大厘革，经济气力的重心在从西方天下转向新兴经济体，我以为投资者并没有充实熟悉到这一点。”麦嘉华克日重申，从长远来看，新兴市场将为买家带来丰厚回报。
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他表现，“我感觉天下上一些地方在将来10年中能为我们带来7%的股票投资收益；我可以为你设置一套亚洲高派息股票投资组合，收益率能到达5%到7%。”他还保举持有公司债券，来由同样是可以或许得到可靠的利钱。麦嘉华自己的股票投资组合以可派息的亚洲股票为主，尤其是马来西亚、新加坡、泰国和香港股票，此中包罗多种房地产投资信托和公共古迹股。他近期还看好日本银行类、券商类和保险类股。麦嘉华谈及日本银行类股时称，“日资银行的贷款组合质量比欧洲银行好，亚洲银行业状态非常稳固。这些因素都有助于日本股市的回升。”
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3 U$ P5 `% g: |' S1 l5. 黄金值得投资
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黄金不久前突破每盎司1,800美元，在投资者避险感情的推动下，黄金连续上涨。作为一个灰心主义者，麦嘉华坚信金价将继承上涨，黄金一旦回落就应该捉住时机买进。要明白个中缘故起因，你得像麦嘉华那样把黄金视为一种钱币和一种美元更换品。美国和其他国家政府钞票越印越多，黄金需求应该也会渐渐增长。( d. h/ s0 ^2 K2 k8 P# E+ n" i# I+ y
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麦嘉华称，“纸钱币的功能是为商品和服务交换提供便利，同时作为储值工具和计价单元，但以上三点美元一样没做到。做个智慧人吧，别再持有利率为零的美元现金了，为什么不消黄金和白银来保值呢？”7 h2 w" I* f3 i# L
5 Y6 V4 f, {4 e& d- h* Q, j* q; t麦嘉华表现，黄金是一种钱币，应该持有实物黄金，不要去买金矿类股大概生意业务所生意业务基金。也就是说，他不发起买SPDR Gold Trust大概iShares Gold Trust等热门产物。麦嘉华称，肯定要把黄金存在瑞士、伦敦、新加坡、香港和澳大利亚的银行里，别存在美国的银行里。
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他还称，“搁在银行保险柜里的实物黄金是最安全的。不要寻求高额资源收益。我寻求的是资源保值。我盼望掩护我的钱。” | 
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发表于 2019-6-13 01:19:33