如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。
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究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。
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; V' X/ L) H. ]$ P: }5 Q; \香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。. t2 L1 Z5 l) k+ A# [+ y
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11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。 3 D! [& ^; `' G8 w2 p- X
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1 i/ u; ^1 n4 c# G, X0 N$ `1.在赌场坐一天
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杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。 2 i9 v9 y; c$ d6 y- Z0 Z
- v6 S ^! `, I6 Z/ {; c2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 7 _* x. m9 P8 h& M' X8 z4 j1 J$ B
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。 : c$ Z& n: l8 N5 n& q% h! v9 [
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。 ' u* y6 H7 x* o. U
) @. K- J3 \4 c9 p2 v* g“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。 ! S' T ~0 _. K O- }8 p6 ~& m' V
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就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。 " @! r* U+ D2 U* Z6 d+ M( d' ]* T5 K
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正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。
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/ [ d7 H9 Q/ k5 G! `但刚刚开始生意业务时，并不是如许。 - g! M$ N3 u% ~2 X. Q
# b4 i5 F9 o4 W" m/ J“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。 + r+ T- E7 e- R' C5 u" J
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“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。 7 w* ]$ }2 |# P6 V% C7 |$ s
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。” ) A% N( w8 _: g+ _8 k
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由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。
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: L0 R# f' K6 a杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。# {. U( x1 m6 i w2 Y1 P# t
7 M4 ]$ h% v, L! U“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。 * N) n( _+ J$ a3 `
; w, W: Y8 y; ~4 c“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 % B1 z, L+ H6 U0 l4 m: ?
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“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。
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除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。
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R# R" f( C- _" J! l x- `* n3 G“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。” 0 X) k; k* ]5 m
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2.市场永久是对的1 ], t/ b! b, l# V9 d) l
' f1 [& P# ~# F5 Y" y“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。” / y0 H* r$ `3 J' ~, x2 U
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市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 4 p/ ~7 \$ f5 V1 J6 {; n0 l
) n/ U& ^" H1 k' A“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”& k( f% |/ G% j2 _) w
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有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。 ' S' v: [' T4 o1 Q1 p
- E8 e* E% N0 S/ d2 z/ r* ?正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。 " W' v5 a$ `& N( E+ z
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“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。
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7 c8 [0 J1 z$ B; i) O杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。
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. Q' u4 W- c y4 J, S" e# ^! Z# ~1 a4 ^“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。
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1 Z6 ]& f/ c s C1 y1 w, e, i2 k在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 6 K# _# Z. ?" G& v% M+ c2 `5 T
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“真的有如许的生意业务员？”我问。
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; t8 q5 c. b4 Y; H9 C+ X: b“固然，我见过很多。” . w7 r, `) v4 o) U8 q) [3 r; X
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在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。
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“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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“你也犯过很多错？”我问。 8 g4 b1 |6 \" o+ U, \% [ N
" c$ k6 Z3 E, a, b* ]4 H“固然了。”她答道。
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冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 & u; C+ f: r, u& @2 |% C
- d) q: k2 p) T“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。”
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8 I2 u" E- S1 e( y+ i" o" V2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 ! R# Z. N) b K! E
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“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。” : h) h; ]: S. F! u% A: |3 q/ j: ^
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6 ]9 J/ o& u! a5 ?! N8 m7 I3.必须是真爱$ [8 V x! J' |: u" c- ?# N
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 1 H* j6 \1 n+ k0 D' t
$ v7 [- F8 f6 j, Z* @1 U, O: n) O# h“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”7 w% G/ i( v& q1 G
0 `3 D! ~: d2 Q$ z2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。
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7 A- N* H) b; P, d% j ^3 W多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。 3 l" o0 \, r: n# l) Z
5 G2 E( L; G Y5 u2 o/ d2 o; c杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。 ; K+ I, h% f; k% G( F- a( T
9 k/ Y* @) S) a$ ]她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。 K" a. J( M6 K
+ a6 v& Q9 N3 o0 y, Q2 \! o4 d“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。5 @' k; M3 h% ?5 {
* B( t: h- N; E* n" A“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。”
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8 K5 V: m6 G/ O工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。
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杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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, W% D1 R0 Q3 M( T5 m% U“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 9 x, Z" J3 V- X! b) @$ v
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我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 ; K$ k, v) v/ A, ]
3 o' ~$ x: |) e( x9 F0 F$ a" ~# |“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。” 6 L3 |" J) z, N
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“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 9 ^, d, {+ g: b. k' e5 E; m
3 Z* \# O; a9 y) C1 D“做更多的研究。”她答复道。 9 K4 d! m& U# p) C1 r$ o* @: e ?
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6 c: j) e& p3 G( p$ `9 ~, u4.生意业务员的社会贡献7 ~4 S% a4 L- H; t! v9 C$ O/ o e D
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“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 : V8 L( W- y/ ~5 J* |5 A( r
- p2 T, W& p2 y* E# M9 U& C“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。 * [5 y) E7 Z4 e( V9 R
( P R5 V) E: F4 R) o' V生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。
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4 M+ R1 k4 v0 y- j3 T* M' G在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。” % u- M5 K9 O; |) h6 Q9 }
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对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。 ) t) B, x% l- {% d9 Q
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。” 1 j: \5 @+ y9 Z
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上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。” 9 Y6 {9 {* s+ I+ H8 `
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在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。 / s4 z$ F8 X4 w
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。 , _% \/ w$ a' f, l
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在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。 0 ~5 @5 h& Q7 j: Y" b9 A: ~' C( D
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“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。" x! o% n/ V% H# x3 J: ~9 Q
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) T, [$ ~( O( H- z1 _杨朱眼里的良好生意业务员
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1. 谦善
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2. 善于总结归纳自己的缺点、错误* v" p7 R9 B. y$ a& a7 _1 m
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3. 控制自己的感情，不要冲动 0 a, r) z7 Y v9 E0 m
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4. 不要每天想生意业务，不能手痒
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1 M1 |6 p9 R( w+ c! Z5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架4 D$ S) i% z3 }
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发表于 2019-6-13 16:10:09