如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。 . F! y0 \5 v$ E! x7 T7 ~
- k7 A0 m+ r0 H* W8 \/ f: [究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。 ) V! _: D% O" I
) {+ _! h: K0 L香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。
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11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。 7 U2 t& M, ?) ^& A4 |7 r. S6 Z
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# d( p) K7 o# i5 y1.在赌场坐一天
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) E5 K6 {* A. }杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。
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2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。 $ Q& e# `( L2 O! K( E4 r
! t- Q5 z, y5 u/ Z) O0 f M杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。
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5 O3 W3 x0 u4 G7 U, g. ~5 ?) g“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。 + y" d9 r$ P/ j- A! ]
; b7 R2 J& `1 J8 x! G& Q: F# S& }就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。 3 X$ H0 p1 G1 X/ M, F- s' ^( L
) Z" W. H( q- F4 \* p% B7 }- y M9 t8 W' b正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。 5 u0 e+ U: x! ], G2 k( [- l% P
# E" t4 L. _7 Z6 _6 j6 V但刚刚开始生意业务时，并不是如许。 9 U: T& d5 I8 ?
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“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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2 D+ y8 ]# u- ~1 ]% ^7 [“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。 9 I( V. r6 b8 }( S$ u; }+ Q
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“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。 2 |, k7 p! U6 |5 V/ j
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“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。”
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由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。
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% E; o( V. h2 v. j杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。
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4 b, z6 F+ j; O" E' j7 c3 [“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。
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# p; {7 O3 w- G3 \6 t* z5 v“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 * O6 n! O/ x+ y1 I; ~
* S; Z. w5 j* e! ]7 E3 Y“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。 ) N' ?! c5 x. u' R3 v' }
, L! n1 l3 ?3 B. C除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。
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“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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m& y; o1 q, G. e# E M5 ~9 J2.市场永久是对的% C1 Z+ g& J3 \" J* T
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“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。”
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5 D# p# b. s# K$ W# ^/ c& Z: |市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 / u$ n4 m3 F( b
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“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”, y5 O6 G8 U: K4 c& K7 {8 B
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有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。
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6 c2 N- i7 @4 v( C正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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3 b) T f, p9 a0 [4 J/ x9 n' X“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。 , ]$ Z& V, k9 ?
# ^/ K- b- t3 v6 j! n+ h5 G杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。 " R% W$ f' ]+ v+ W! G' q
$ j! m1 F, j* A! g“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。
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" w0 i/ T2 J: F3 o& ?$ \# y在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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/ Q9 d, E' d2 A0 D7 F# o“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。 5 @: \) x# m% Q1 B4 q5 M* v
! C( g/ g% l p' K“真的有如许的生意业务员？”我问。
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# s2 n# X- k6 d“固然，我见过很多。”
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1 G7 G$ ~+ Z) R8 b在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。
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7 l: M( l3 s% T$ j. g“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。 ; T' f2 w- Q- Y( d; Y3 W" s
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“你也犯过很多错？”我问。 6 D% r& Q6 ]$ @0 M- q
3 \& @; l& k( W: g$ a“固然了。”她答道。 0 V1 P) p# F, B4 j! _% e' r6 p
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冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 # t$ r' k, u6 g5 E
& z& ~: p" b% M* G6 s“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。” 5 ^1 b4 b% r/ Y7 O9 `# g1 _0 X& ?! m
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2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 8 X& u2 a5 j/ i( `) O& S6 Y+ S, `
" C* O" K( a- {! s8 u% N0 v“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。”
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$ v1 K( `$ [8 J5 q/ `' n- v4 }3.必须是真爱
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2 H, \7 q" S# K! v! n. n5 v被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。& J% f' t& s0 y# W! Q7 \4 c
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杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 + F0 o$ `0 {7 C% N1 R0 P$ y" N
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”9 I& B0 _3 @6 n; t
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2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。 # G3 t: s4 c( h( s, P3 Z; S
. n. I! V* D3 a, J) f, T多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。 * Q; u* o& i- n; W" S4 F
% V- v, H8 h/ k) x; L杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。
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她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。
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2 Y- {1 X) s1 E: p4 M* l“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。3 S5 S( t1 V; D8 a0 y; `
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“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。”
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( l$ H8 p% h5 u9 C* i V$ @工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。 & |: j2 w6 y$ F8 } g% d% I
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杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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- S$ p. }- f3 q% k“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 6 W$ A! R- N o$ {
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我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 ) |% c# d W0 S" Q# E! U1 Y" ?8 z
/ H3 P8 H* T& }9 A. d1 x! x; `“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。”
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1 `/ h! x! C9 ~1 m" l$ q“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 " p( t8 S. y( L5 b4 W0 L! e A
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“做更多的研究。”她答复道。
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" U, L6 |# {5 |3 x7 r; O% K4.生意业务员的社会贡献
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“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 : V4 v8 A) g3 [5 B2 E
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“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。
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生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。 ' D* @1 n( @4 b7 m7 m7 J
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在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。” 0 G7 ^8 H; T4 Y6 t2 M% g) G
$ p# ?9 b* L6 Y6 H; D9 a对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。 . a4 c9 X% r z$ ]
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。” 5 D& `) T3 T* T! S' P
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上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。” ; { i) n5 I N7 o( F' i8 A
* s- ~+ M6 W. ?+ M$ X1 Q在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。 " g0 @9 _: q$ ?/ Z* p w2 O
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。 / W% {+ T" h4 |
9 s% y5 ~9 O; Z/ B2 |7 {' [% B4 V在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。 ; v! z8 q5 |4 U% ]
+ ]4 [, P: H' @% g" b) L/ F“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。
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杨朱眼里的良好生意业务员6 b1 O8 `# p; ?/ p7 q0 g: `
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1. 谦善 ( \# g& e% t+ R" o' _
3 `5 j `/ V8 j8 {6 W; J4 w2. 善于总结归纳自己的缺点、错误
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2 j/ S+ o2 }6 S$ |5 J3. 控制自己的感情，不要冲动 2 P) ~* u4 _- K1 Q2 W8 ]/ Y
2 F4 i# l2 n2 r4 [! B4. 不要每天想生意业务，不能手痒 0 {; \. i2 H+ w& ]& u% V8 }
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5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架
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发表于 2019-6-13 16:10:09