如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。
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1 @0 i) a4 ?. b9 z6 R究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。2 U1 c3 R+ X* G0 X/ J
& \' }$ \* o5 O* _2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。
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9 E$ Z* r- g2 I, j' v3 w8 d4 ^; L香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。
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11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。
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1.在赌场坐一天+ ?/ A2 E. J# i) A$ K& Z
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杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。
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2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 $ ~; l, J) b2 C* e2 u: d9 m
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。 4 V- T% Y n8 h" p. t& P1 m2 F
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“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。
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$ W/ B9 @7 b5 [$ R% i7 q就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。
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( v. ]! i& o/ C; D) |正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。
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5 |9 H3 M1 s$ U但刚刚开始生意业务时，并不是如许。 ) c" \7 c* N; O
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“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。 4 ~+ N; h' n/ g$ G, X( @
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。
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“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。
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) T+ r/ s5 `- T) Y“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。”
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由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。 4 i7 T6 ?) _+ U5 Q
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杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。
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7 _# C# H. S2 `“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。 ) K& `- {. L2 q9 R Y0 R
. K# l0 \( X! }9 E* S“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 8 M2 C' p( o7 O0 g/ v$ f" I4 `
: N& F( P8 M5 x- h“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。 7 d% S9 n$ W p6 Q2 Z9 D
. @4 R4 Z( r8 z% J. ?% u除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。 8 D( b: J6 }, M+ X) z. p
/ Z( h# \5 s& Q) Y, ]( z“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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2.市场永久是对的5 z9 ^+ m1 M% ^( W# x+ n4 i
1 q& B7 g; o" n& p, s/ x“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。”
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市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。 & G6 W5 u6 Q! x5 d; i
5 p7 ?! N* b0 G- t9 i+ f“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”
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有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。 " A2 x1 r# D% M1 ^0 s. u) H
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正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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G5 Q- q" R( v5 S! J9 T“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。
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杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。 5 @ O( y3 H4 w: X4 \1 v1 U* G
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“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。 ) @- C/ g+ @) Q- ?% v5 t8 E
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在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。
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# B l7 R" p% Q0 e) a“真的有如许的生意业务员？”我问。 0 m! A' ?9 g! H. k" z% D+ K4 \
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“固然，我见过很多。”
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在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。 0 U: z) B J, s' E- O
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“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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3 o8 F4 d/ k# l9 x) |' ?" }“你也犯过很多错？”我问。
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% f0 w" w* @! {- ~“固然了。”她答道。 - g) x0 {9 T. J- h
: u* d z7 m0 @2 }, s' r( u冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 / J& Q6 X. \' D0 k+ j+ ?; i+ ]
c" ]- q- x" [“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。”
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. z& O6 o+ s( N$ _) C5 b2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 ) X0 [9 k' {% L* ^1 Y: _
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“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。” 3 L$ @/ |9 _$ X* a$ Y
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0 z2 S4 ~; |4 Q& g3.必须是真爱
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被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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8 f0 y! H |; q8 q杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。
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8 r8 G3 t) r, e7 [2 w y“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 / W# b* L w6 z, R
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”
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' i; t; [ T0 x- w# n. I7 u2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。
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4 k1 v3 g |2 F多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。
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# Y% g8 j) {- `- H' z* u在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。 4 @2 ^3 t0 i' W
+ R; J" x6 ~" z7 W4 t. I ?杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。 + x3 n, ?" E9 X R8 J7 A7 g( |- }
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她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。 ' o6 V! s! a+ s0 `
1 L& S6 J1 r% b“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。8 i) b8 S, d' C1 B0 h8 c8 c
3 @+ ]' g8 K5 L9 J7 w' C- d“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。”
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工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。 0 x0 y6 ~; A+ | u) q3 [
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杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。 & S1 ~0 Y6 T0 Q8 _! v: g3 T o
0 m J& e& E' O3 d2 U“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。” 4 ]. u& Z$ s1 e) K8 |. P
/ X! Z) Z1 @6 g" J# R! h我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 8 k# Y- U j: M, `7 ^
* c2 O! B- f, J' X J7 y9 c“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。” , U* L, R3 ]" W
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“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 " Y1 V: R) {% M6 B Q/ y
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“做更多的研究。”她答复道。 " S- F) g3 x8 ?4 f0 [' [* p/ ?
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4.生意业务员的社会贡献
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“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 " o' d0 f! L9 u% s0 G+ _
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“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。 : E1 ~. }! Q! d: p: P& T" b4 O5 b8 V
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生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。
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在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。”
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, g! z* H4 \% ~* M对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。
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+ n5 M$ [' U) ^2 b* N5 M5 Z5 R但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。”
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上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。” 9 q' G9 `( p0 S+ e# x
, @9 j4 u: n7 ]/ I在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。
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8 P4 G. u7 L& w0 A& m她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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. Q% F" n L K% K9 \在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。
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: V9 M7 l2 t8 F+ D9 V8 J; f“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。
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杨朱眼里的良好生意业务员3 b3 e; l! t6 F, [
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) w$ E! n! E: j$ \9 j( g1. 谦善 4 B1 {9 g0 [6 o
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2. 善于总结归纳自己的缺点、错误
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+ s7 Y( B0 f8 D6 G( }) v3. 控制自己的感情，不要冲动 $ H; a- \( J; M. T# ^. k
2 l" Z; ^, }+ W7 c4 n4. 不要每天想生意业务，不能手痒 9 n! q' A, f0 @, {
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5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架4 D9 H' g. a- T n8 R1 L2 w' o
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发表于 2019-6-13 16:10:09