如果在大街上撞见，我大概会把扎马尾、穿蓝色连衣裙、书生气十足的杨朱当成一个研究生。 ; v/ u8 E! q) q( @# B$ s$ q) `) }1 C
- j2 f/ e a4 _8 N" m" M究竟上，杨朱已经在亚洲金融市场打拼了十多年。她在香港一家对冲基金当生意业务员。$ c! T: `+ e% r) g: I' j
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2015年9月一个周一的中午，杨朱跟我约在香港西环附近吃午餐。
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" e* v2 C7 g. g: u8 }+ D香港刚刚下过小雨，我提前15分钟到达。这家美式餐厅只有两桌客人。我旁边那桌的两个女孩在兴致高涨地聊文学创作。% a; \; o& r: W3 e
+ o. Z& Q9 W4 R! q; c11点整，杨朱定时出现在我的面前。我们有一个小时聊聊生意业务。
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1.在赌场坐一天
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杨朱是北方人，大概由于恒久在外洋生存，她的寻常话险些听不出口音。
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2003年，杨朱从国外一家名校毕业，取得工程学学士。那几年，本地经济开始突飞猛进，不停有国企在香港上市。香港的金融机构对有大陆配景的专业人才爱才如命。杨朱顺遂地得到了一家着名跨国投行香港办公室聘任。 # _- g( I9 P+ a* K% f
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“我谁人部门根本没有大陆人。”她追念道。
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杨朱在投行的第一份工作并不是生意业务员，但生意业务让她着迷。
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“我是一个有好奇心的人，喜好去研究天下怎么转的，以及背后的原理是什么。”她说。
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& N, W* {2 q( w就似乎科学家通过做试验来验证自己的科学假设，杨朱们用生意业务来验证自己对市场的判定。只不外生意业务员并不须要像科学家等那么久，本日做了研究，市场很快就会出结果。
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正确的判定须要踏实和全面的研究来支持——杨朱说自己95%的时间都在做研究，只有5%的时间用来来生意业务。 ' j" U- e j9 f- d1 v9 a
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但刚刚开始生意业务时，并不是如许。 6 H" J0 _. o8 K& t; y
* h- Y( S. l9 K# H; J" g“最开始生意业务的时间，肯定手痒嘛，涨了我买一点，跌了我赶紧卖——就似乎去澳门玩Poker（扑克)，你总不能坐一天什么都不玩儿啊。”杨朱说。
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“等你干了十多年，All In （全部买入）死掉很多次，等你被市场扇过多少次耳光之后，你就明确了，你就可以在赌场坐着等一天，只在自己风险很低的时间做。”杨朱把这称为“反人性”的练习。
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7 p0 k# C$ q3 Y6 Y“自律太紧张了，如果你能做到没有观点就没有仓位，遇到突发变乱可以清仓，你已经比市场上很多生意业务员强很多很多了。”杨朱说。! J+ \% j P# n x/ R0 w9 h) G1 W" a- y
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除了要坐得住“冷板凳”，生意业务员在工作中还须要留意力高度会集。 ' C+ h H! ]. D$ \
# x) p' l3 \/ {( f“一分钟没看住盘，大概一个消息错过，大概原来赢利的仓位就酿成赔钱的仓位。” 7 p! K& }4 t' Q5 l& c: E) @
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由于云云，杨朱说自己的工作根本上是每周7天、每天24小时，从早上睁开眼的那一刻，到晚上上床睡觉，她会不中断地欣赏消息，阅读卖方的分析师陈诉，研究财报，汲取“各式各样”的信息。
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- \& m% X) B- Q% L杨朱夸大独立思考。在读人家的研究陈诉时，她更关注陈诉里的逻辑和究竟，而不是结论。/ t* z" s; T. l3 @( r" I# r
0 }) F( L/ G5 c1 L0 L9 H& P“人的留意力是有限的，你怎么做到什么信息都不遗漏？”我问。
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“你就得化繁为简，由于差别的时间，主导市场的因素都是不一样的。”她说。 " h( {+ p( U1 q1 T
& j- s1 T2 B* Y# z6 `- o+ f“前几年是美国经济崩了，接着欧洲经济崩了，所从前几年大概看美国房市多一点，再过几年看欧洲债券多点，现在各人看中国的房地产、商品代价。”她增补道。
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& s0 T9 G( @) ?- f$ `1 T除了盯市场，杨朱还随时关注突发性的变乱。如果有突发变乱，她通常是先把仓位清掉，等想清晰怎么做再说。 5 D8 x$ V* X! E8 x' Z
( o1 g; a) Q ~1 q$ G“投资是一件有诱骗性的、看上去很简单的事，但是须要网络信息、分析信息、多条理头脑洞见，这些都是看不见的功夫，这内里坑就太多了。”上海一位资深基金司理告诉我，“如果有一件变乱比投资还难，那就是生意业务。由于生意业务除了上述坑，你还要时间对抗自己的人性缺点。”
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2.市场永久是对的2 f; j0 Z* Z8 h6 V" `2 H3 v
; Q. V2 w! l6 d“我刚开始做生意业务时，亏了钱要么怪别人，要么诉苦自己怎么这么倒霉——厥后才发现，不是倒霉，是自己不敷良好。”杨朱说，“由于市场永久是对的。”
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% P+ K3 k% Y0 |) T p' Z市场永久都是对的，这是杨朱不停向我夸大的一个观点。
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“如果你买了腾讯，跌了20%，你说市场错了，但极大大概是有些东西你没看到，比如各人对中国的经济不看好，以是这只能阐明你的研究没有做对。”$ G: c; g( }- }/ G/ [0 D! w
, _/ q% N0 N7 ~: A5 R有的生意业务员亏了钱怪别人给的信息是错的。“人家简直错了，但你自己不会判定吗？”杨朱说。
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正由于云云，杨朱以为好的生意业务员都黑白常谦善、对市场布满敬畏的人。一来就吹捧自己多锋利，大概骂骂咧咧的生意业务员，通常并不会赚多少钱。
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7 }2 U2 u' w* l# G! _9 L“以是跌了不要骂市场傻，也不要怪别人，你要对你自己的决定负责。”她说。 ' M# L" V( s) k- }8 ?" d$ D
U) f1 H9 k e. A+ C杨朱说，很多生意业务员容易肴杂Alpha和Beta这两个因素，即分不清晰到底赢利是由于自己的核心本事、照旧由于市场颠簸。 2 y, g( q( d/ e- n- p! Z' T
' y; Q( V# K( }: j( k“我更喜好看Volatility Adjusted Return（参考市场颠簸性的回报），股票每天动5%，你赚了15%，和股票每天动1%，你赚了15%，这是完全不一样风致的生意业务。”她说。 8 F7 [- h4 d2 F$ `; A1 p
g0 E$ x N5 `4 q9 i& B, @7 Y在杨朱的例子里，第二种环境里的生意业务者比第一种环境的生意业务者拥有更高的Alpha，第一种环境里股票的Beta比第二种的Beta更高。
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“如果你是一个很聪明的生意业务员，涨和跌都能连续地赢利。”杨朱说。
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, Q- _7 W8 c+ g5 r' {' M9 y“真的有如许的生意业务员？”我问。 3 A) b: N$ v& h1 O5 ]$ x
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“固然，我见过很多。” 5 C. B a- [7 a! y1 J, H" ]- ?
2 i: d B6 D! l$ c+ A/ [$ z在稳固地形成自己的风格之前，生意业务员会犯无数的错。 ) [9 f, u2 g3 v' f1 A8 ~* [ @4 v, q$ x2 H
& m5 j* E* l6 v) U% ^2 f“生意业务这东西没人能教你，肯定要从错误中学习。”她说。
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W( a+ @7 ]- v) a1 n# Q0 }“你也犯过很多错？”我问。
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5 C4 [" n* V5 V W4 w+ i8 n“固然了。”她答道。 , |; Z: ^0 r) i' S- S" e
1 ^* B: V3 Q m冯友兰在《中国哲学简史》里写道，“哲学是对人生体系性的反思。但不是全部人都对人生举行反思，至于做体系性反思的人就更少”。在多年的生意业务工作中，杨朱说学会反思自己的错误，是发展的紧张一环。 ; n: k; t& Y; h; M. P0 B
2 m$ A% _; D0 U5 O( Y“比如2008年的市场暴跌你履历过了，这次市场暴跌我们就去做空。” 2 Q0 `, i/ _ H) C, }5 u
$ a W [7 H- }& R1 [7 Y; _2015年炎天亚太市场的暴跌中，杨朱说自己的基金“根本没赔钱”，她以为这就是反省的结果。 3 P* }% _' _8 ], g, D
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“只有你自己履历过，被市场打了几个嘴巴，下次同样的环境发生，你才可以知道怎么做。”她说，“固然这扇耳光的过程中，也有很多人就走了。” g. E. B2 p+ a/ P% B6 O' I( G6 [2 z) B/ h
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( F! c' ^4 s) I+ d. U8 s2 [5 M3.必须是真爱. x [& a5 {% A9 P2 w9 m! Z
1 }8 z z5 s0 n. C" \, N& n8 f被市场扇了耳光，末了还能留下来的，险些都是真爱。
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杨朱热爱生意业务，这份工作给她最大的爱好，就是每天可以学到新的东西，发掘到天下的新变革、新趋势。 $ Y9 k/ d' c. m1 j9 W4 U2 c
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“你会发现，在任何一个时间段，哪怕经济这么烂，都有一个增长驱动，比如Facebook(脸书)这种新的模式。”她说。 5 G* R _: o2 y4 V8 Z
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“又比如，前几年各人去澳门赌博，厥后其他国家对中国发送了签证，各人的选择多了。如果你观察到这个大的变革趋势，本年做多日本的家电股票，做空澳门赌场股，你可以赚很多钱。”" _' D8 T) N P: D$ C
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2014年，美国基金司理、《巴菲特的护城河》一书的作者多尔西（Pat Dorsey）从芝加哥来香港出差，我跟他也对澳门赌场股也有过一番讨论。 , L L6 f4 s5 m' t: l
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多尔西在《巴菲特的护城河》里提出，股票若代价“打折”，而且有很强的“护城河”特性——即不容易被取代或复制，就值得投资。 那段时间澳门赌场股暴跌，引起了多尔西的关注，他亲身去澳门观察。我其时是香港《南华早报》中国版的消息编辑。多尔西找到我，问我作为一个消息从业者，怎么看反腐对澳门远景的影响。 & h1 P& t$ Q# p& W
( j3 i/ G! H0 v' g I! J在多尔西和杨朱身上，我看到了一个共特：从差别角度，经心积极获取信息，意会贯通，举行思考。
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- s9 M8 y" C* c- s' {9 c杨朱告诉我，有两种人可以把生意业务做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人大概常年就看一个范畴；另一种人从上而下，比别人看得广。杨朱说这两种思绪都可以赢利，也可以亏钱。 3 l, j; o# f' J5 r3 }# x) ^# q& W
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她自己属于后者。她喜好思考差别变乱之间的接洽，观察大的图景，这给了她别人没有的上风。 3 V# _- q/ X% a& h% u$ Y# p
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“比如有看保险的人认定AIA（友邦保险）是好股票，但是如果我不看好新兴市场，我就会去做空它——由于AIA毕竟是个新兴市场的故事嘛。”她说。( _) Y( y! t( v. ?. e
# B5 s( {) H3 l/ s( t2 x“同理，如果看商品的人会想去做空 Rio Tinto（力拓团体），我就不但会想去做空Rio Tinto，还会想去做空AIA。” : ~4 J7 {2 b0 {/ Y/ ?8 v: j
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工作中，杨朱须要根据自己做的研究，给老板发起，叙述自己的想法，讲各种观点。 ; M+ p+ t3 C2 d$ Z. t$ ~3 `% m
% b6 a2 W' h5 d; u( @杨朱很乐于听取别人差别的意见。一旦对方差别意自己，她的反应不是生气，而是继续追问对方为什么差别意。
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+ C9 W8 R! Y# v8 ?* ~+ ~“我干了十多年，但我常常从一个只干了两年的人身上学到东西，大概人家看一个范畴看得很深。”她说，“哪怕是最蠢的人，也会告诉你一些有效的东西。”
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我问杨朱，遇到亏钱会不会神经瓦解，杨朱说自己“绝对不会”。 6 {0 E Y* {0 J! h$ q
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“每做一个生意业务之前我都会想清晰市场会怎么动，是什么缘故起因促使的，如果市场不这么动，我会思考是什么缘故起因。”她说，“如果你的概率算得比力准，跌你也不消太担心。” * S! D2 n& \) N8 u' u9 e) T
! B% J1 @. q# w# w9 q“你怎么消解工作的巨大压力？”我问。 & P7 z' e! c0 B2 V# W
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“做更多的研究。”她答复道。 : T) u# Z2 Y) L6 R& G- Y3 }
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4.生意业务员的社会贡献
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# E" v) @2 m- ]: E“你以为生意业务员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？”我问杨朱。 ) j) j* y& r! z
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“如果涨和跌都能连续地帮客户赢利，那这个生意业务员就应该赚很多的钱。”杨朱答道。
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生意业务员，大概生意业务自己，是否在给社会创造代价，是一个有争议的话题。2007-2008年环球金融危急之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此睁开了各种讨论。 2 M* K" n$ r* Z% p) }* @; Y! l
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在美国、香港拥有多年从业履历的资深基金司理思凯告诉我：“我个人以为生意业务员没有创造社会代价。生意业务股票作为投资举动，不应该是一个短期举动。生意业务员是为了最大化自己的效益在生意业务，而且给股价造成了很大颠簸。”
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对生意业务员代价持正面观点的一派以为，生意业务促成了股票的代价发现，而且增长了活动性，也就是说为别人生意业务提供了好的进入点。
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但思凯以为这两点着实都不创建。“起首股票代价是由恒久的根本面决定的，不是由短期生意业务决定的，其次所谓提供活动性，着实只有寻求短期长处的人才须要这些活动性。”思凯说，“就似乎我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不须要这么多活动性。”
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i8 e+ n: Q# @9 P3 x上海某私募管理职员文森特告诉我，对于期货市场而言，没有谋利生意业务，就没法套保。“必须要有活泼的到场者，你才气成交。他们让市场有活动性。如果没有这些谋利者，套保的资本就很高。”
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在杨朱看来，生意业务的社会代价在于帮人创造了财产。
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她表现生意业务给她带来的更大的成绩感来自这个过程，而不是款子自己。“在这个行业，你肯定要有本事。如果你很棒的话，你可以不停很棒。”她说。
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, j5 K3 M7 q; e# K2 J. _- f在杨朱看来，生意业务是完全不存在性别藐视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都显着确白地放在那儿。
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% ~6 z8 ]& _( V8 ]3 G. J* y3 E“女生意业务员可以做得跟男的一样好。”她说。
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杨朱眼里的良好生意业务员0 }5 x- ?% m5 m- ^ [8 [" N+ n
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1. 谦善
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2. 善于总结归纳自己的缺点、错误
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3. 控制自己的感情，不要冲动
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" p' L4 N+ x( h3 V+ _: W4. 不要每天想生意业务，不能手痒 5 P: n% Q9 c2 A9 M
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5. 要独立思考，不能被别人牵着鼻子走，要有自己的思考框架" z% C6 G/ ^/ |6 ?
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发表于 2019-6-13 16:10:09