本日晚上，我在朋侪圈发了这么一条信息
, h2 x6 i- P! Z8 \$ ?$ l; T, I$ @5 I$ c2 f' W
, }3 Q& y2 a8 X底层小粉红+中层房奴+高层资源外移=？
7 ]/ u- C3 S. j0 T2 V% d% M5 Q2 M' P& e4 O" Z9 t _* [' v
& B9 I& ~4 s; b" A( P) I4 G# u批评相当踊跃，许多人以为我讲的是国内经济，实在请再细致想想，岂非环球大部分国家不也类似么？; u& |# W$ g' ]/ X1 G( g
6 J/ o+ S: _9 p/ _9 Y5 H
, A& H+ n5 n, N5 E1 L! P& R# L2 t1 S( a' o" a# c5 E+ }4 _0 z) }
如果你留意过这两年的各色环球变乱，一系列变乱的发生：从索马里海盗到ISIS权势的崛起，从热捧川普到英国脱欧，从叙利亚灾黎变乱、欧洲的绿化到土耳其政变的失败，再加上这段时间国内小粉红的过激体现。（为了克制被封号，请自行百度"小粉红"）
4 k. Z& o% b+ ? T, K. s0 P ~2 X" {
# i; t3 V" r# }8 f" `% o& K5 g" V2 o' Q* y5 ~1 m$ G; w
这些征象都指向了一件事故：底层大众非常意识的仰面及会合发作。7 Q4 b* j( O$ G, ^" Z# e' U' E
) Q G4 M% z u3 Q( Z
$ p* r" z% S* T0 Y" q9 r为什么环球范围内底层大众的民粹意识会会合发作？
D: F! K- E6 w
& `/ R+ m3 Z: V3 L大概的缘故原由只有一个：穷。
) O; a5 r% T1 M E' n* j+ B, G$ M3 b9 O; s' t8 ]1 H8 G6 u
! N9 [6 g0 V9 I& J' g( f' g+ c* W
正由于没有钱，以是只能去当海盗；由于没有钱，以是只能敌视环球化；由于没有钱，以是只能去做灾黎；由于没有钱，以是只能仇富；由于没有钱，以是本能地只能从宗教和爱国等范畴中抱团取暖和。
# k( r% ?/ [0 Z! P3 N8 z
) [& A/ X3 C* }9 L% _! {$ b4 r
; q7 C! s3 o0 r9 E# b那进一步要问，为什么环球范围内的底层大众都面对着同样的标题？2 E- z/ E% I8 g4 n
! t0 S6 k& E5 f2 P3 T7 K; S1 Y! W4 q8 v9 W( Z5 ~; c
想来想去，答案应该照旧只有一个，环球经济的失速及活动性的泛滥。
3 h( j$ S0 t U: f0 M7 W% ]& w4 h% o) K! M9 m
8 W# d* N0 N9 W
自上一轮08年环球经济发作以来，为了维持名义经济的增速，环球各大央行开释了史无前例的活动性，利率一降再降，2016年伊始，日本及欧洲央行以致推出了负利率政策。
; L" L) @4 K4 y! H* g
% t+ ]% C/ Q( L& \0 {3 X1 }6 ^8 ^2 F T2 Z& K! p
新钱变得越来越自制，但经济真实的增速并不会随着活动性的开释而有所提拔，反倒是资产代价会不绝地水涨船高。8 r3 s' H- l* f& d H
, @8 J" ^) Q, G) G+ b5 d2 w# ]+ T
以是，已往8年间，我们看到了环球范围内高端财产管理人群的增长，看到了各类资产代价如泡沫膨胀般一起上涨，但底层无产阶层的收入却不绝维持在一个相当尴尬的田地。+ M2 L1 X7 H* k
+ t4 t, M: _* p. P
6 e+ m, F8 ]9 W: N/ w以是，在诸多底层大众的眼中，已往8年是一个非常绝望的8年。新的工作时机越来越少，上升通道越来越窄，匀称收入对应的真实购买力越来越低，生存的压力越来越大，但同时资产代价却又越来越贵。
% F8 }' C% O! C- M! o' w0 @
( K( G) w/ B: `) X. D+ f1 v* d- O5 ]
安身立命的根基变得遥不可及，这些人在一轮又一轮的QE及活动性开释中，逐步丧失了对于未来的向往。他们就像一头蒙眼推磨的驴，不绝徒劳地在原地打转。克制的实际情况，看不到渴望的未来，压着他们喘不外气来，欺凌着他们不得不从其他范畴探求慰藉，毫无疑问，宗教、民族及国家等自制的生理遁迹所成为了许多底层大众终极的归宿。! u! z! s. N: W( @# t% ?, j2 s& ~
$ z! B% e; G) K7 b& y) G- x1 `
. w4 w( M" d* |% ~5 y! T而当这股气力积贮到肯定程度之后，势必会对天下发展的进程产生新的影响，于是，我们看到了越来越多的民粹、穆斯林非常留意及可骇主义的仰面。 [1 W2 ?* d" l: _; O# w5 A
- L) H. z) z$ O. p' D) v9 ]+ W7 @0 H: R
- \& v* j4 o* D' Y A2 _4 ~+ N0 Q, Y
' }7 \& v6 U/ g& b$ Q从这个意义出发，长期来看，环球范围内资产代价的增长肯定会遇到极限。. e' N9 O6 u1 a2 l
" O/ K9 z/ M2 A) M
: V; ]% S) z* P/ {, A# Y由于，资产代价的增长实在紧张取决于两件事：" J# ~6 f7 ]0 Q0 K/ e9 F
8 b% b( P9 @2 m6 B% x" H
' m( ?1 {; N6 }" {# X2 A, L; I
一个是社会当下团体的活动性，活动性开释预期越高，那么资产就越值钱；& N, z& M3 I6 c8 {6 M. W& A2 }
: ^* U' Q+ j A: f E: l0 l- y
7 F4 o4 S r' t1 V: i* k7 X9 ^
另一个则是经济发展的内生动力，资产代价归根到底必要真实的买卖业务来维持，而真实的买卖业务肯定是以大众真实的购买力为条件。而大众真实的购买力又与经济内生的发展动力相干。
; \8 W$ e) O S7 p: \" O* |' @0 R! l( p$ X, Y# L* f) N
* w! J @( @. T! [9 n
以是，只有当一轮又一轮的新增大众可以大概赚到钱，存下钱，并付出的起对价，那这个资产的代价才是真实的、康健的。6 ^; z7 s V) z
5 v, D, ~" e6 o( F8 w3 D( y4 I: d; B0 C
然而当下，一来环球范围内的活动性开释几近止境，二来由于经济失速造成底层大众购买力的缺失，加之民粹主义的仰面，无人关心经济发展。在这种配景下，各色资产代价肯定会向下寻求新的平衡。
5 l! _3 J) q) c8 L3 y: r A) f2 z
q9 X( `+ R0 _! u V
老实说，拉美、中东、欧洲、以致日本实在这些年都面对着深条理的社会阶层摆脱的标题，相互的认同感降落，社会的稳固度正徐徐丧失。
, ]) z1 A# D* E1 T) x0 b8 r
& ]/ p- [' E8 ~8 F* C7 p
7 F+ [5 M+ U( Z# x! U相较而言，反倒是中国当前的中产阶层的如今仍相对稳固，随着已往改革开放30年国民财产的积累，加上都会化的进程，催生了中国特色的房价。但当下我们全部人作为入局者，必须认识到房价长期上涨的内生动力正进一步丧失。
/ u, X2 p4 W1 {" p0 Y3 f! V* |
+ W2 c; h" m# B
+ i7 N; C( K( F4 R+ A8 Y6 N& ?- ]/ N这此中一是经济结构化调解导致的压力，二是都会化进程的减慢，三是新增接盘生齿的淘汰，四是活动性开释遭遇拐点。2 ]# U+ V7 c& g# R# w
9 I) v$ N) t& \+ \
( l! m) a2 s5 r; O# A房价毕竟什么时间开始跌，我并不知道。由于随着一线都会系列限购政策的推出，某种程度上是为了保资产代价而限定活动性的政策，目的在于最大限度地延伸房价崩盘的时间。但必须认识到，限购政策的本质是以榨干中产阶层全部的活动性为代价的。
4 w, p: \; m7 p& i. j3 e+ M5 }) C% f! W: r. x' y
1 S) Y; L V+ _1 I
毕竟80后接的是60后、70后的盘，而90后、00后：一来他们并不缺房子，二来他们未必有充足多的钱，三来他们的绝对人数也不如80后多。以是，要指望90后、00后能全部接住80后的盘，大概性并不大。
* i! Z& g1 I: X4 S: @ A& J! h$ w, S" `/ Y$ g
`- ?5 X4 }2 z
不外，在一个完婚必须买房的大情况下，对于80后的刚需而言，他们别无选择，以是，许多人的宿命从他们一身世开始就已注定。对于这群人，我如今唯一能说的，就是不要逾越自己的付款本事买房子，永世留有肯定的余地。
/ Y& |6 p) G3 h4 X2 X1 K0 }' a7 n
4 `- h) g# x8 l# e' v/ c9 P1 ] U$ O6 g: B9 i& M
如果此类稳增长政策在未来数年不绝一连，随着社会中产阶层的抽干，未来肯定会产生更大范围的底层大众。大概到当时，我们也就和其他陷入危急的国家没有什么区别了。
# x" U L; F) X7 G9 Y% [ J) |) L9 m6 C/ m |0 `8 I
' B8 L9 f! C9 ~( k总的来说，环球经济内生的稳固性正进一步降落，随着底层非常感情的仰面，阶层差距的扩大，环球一体化的进程肯定会趋缓，又一轮环球范围的低水匀称衡与折腾反复或已在不远处等着我们。
- S% M& d, [ G. R* R1 W) h0 m5 f+ b: k( p
& ~5 k+ x& O# z9 f+ }& A
0 I5 M5 v6 q2 g8 ^4 d& H, ~在这种配景下，经济体怎样克制陷入这同等命循环？同时，我们又该怎样设置自己的大类资产？
1 I! d! \1 u. c- D5 Y; B& i; U4 Y# v: H& G# g; K+ G
! }" C: v8 k1 Q0 ^! o严酷来说，这两个标题实在是一个标题。
# F& F Y8 x; R6 J2 j v; [. e2 r9 o4 X! P! Y
' Y1 |$ B+ [" U0 _) n M# d由于，投资的本质是对经济的发展趋势举行预判。谁可以大概越早拜托2008年以来的经济低速增长阶段，淘汰阶层内耗，改善赋闲情况，重塑社会底层的生存渴望，谁就越有大概踏上新期间的列车。6 j" s6 ?& U: b% R' L3 ]( K
4 f- y4 o6 u& i* |7 s2 L. U
S- ?. n; J, T' I+ R而放眼全天下，大概美国当前所站的位置最为有利（某种程度上英国也算，但如今的不确定性还太强，有待进一步观察）。0 j8 [7 C: Y0 ~( M
+ }& x k! u# Z- }: T" R/ v% P3 j' Y; s, y% P: ?9 T
回首已往任何一轮大的经济周期的发作，都起始于大的科技革命。科技革命可以带来更高的运作服从，进而创造更多的财产及新的工作时机。但这些大的科技海潮并不会无缘无端的到来，其必要不绝的资源投入实时间的积累。而在全部国家中，受益于相对稳固的社会结构及不高的通胀程度，美国对于科技的投入及支持力度无疑是最多、最大的。
4 K. J; f. ^% x) {0 k
W* f8 Q) p& ~. l" G1 Y& f6 N% r3 ?, A; p5 N# y/ \) V
因此，从概率上而言，如果未来另有新的科技革命，其最大概出如今美国，而不是其他国家。
' C) G; m5 W ?- X
/ e) x6 P& v# |0 ~- z* T3 A! y0 C
别的，随着环球经济一体化的退化，美国制造业的回流，美国经济的自给自足本事大概也比绝大多数人想象的要好。! r$ x; ]/ p+ u- a( s9 M& H
( g7 l& @7 A+ Y1 b& K9 {9 y. V1 @5 T( j
因此，只管各类美元资产多头已经相当拥挤，但随着环球经济的进一步恶化，各类欧洲、亚洲养老基金（Pension Fund）资金的再设置，很难说当下多头的感情已经完全开释完毕。
) m! |) h8 ~; E/ }9 @& D" F) O
& ~8 U* ~5 W+ B: M
至少，将美元资产作为资产设置中的进取型产物应该没有太大的标题。
- h- c6 O, w. P! P3 ^& [1 C" g I7 I7 J, x* R7 t5 O
5 [2 e( T2 h( Z b/ M
" \9 a1 {6 {$ H除此之外，黄金长期来看，应当也是一个不错的选择。% j+ L G, i$ ]; C% r) L
0 g' O: j/ C" @3 S- j2 ^
8 E9 `/ T" G+ e毕竟，作为全部避险资产的首选，在经济低增长、高风险、泡沫资产重估的配景下，黄金很大概成为许多富裕阶层重点设置的防御性资产。& g1 v* l4 n) k- c, S1 ?$ m
$ e1 x& A# S3 N- V3 L4 a- t G+ B
不外，当下由于受到脱欧等事项的影响，黄金短期的买点有点尴尬，不算特殊好的买点，大概随着年末美国加息靴子落地之后，届时的代价会更令人惬意一些。" ]% t) A4 k8 |7 h
% m1 _: w1 @/ S0 Y' Y
2 A: ^1 E; i2 m( V. K
对于黄金，对于平凡投资者，我如今依然发起少看短期颠簸，而对峙定投。2 K6 }0 L9 R5 _8 p- b3 `
5 J$ ?4 H1 t6 V
! K. E+ i( l* Z# b, L" @0 O, r
9 E; h& ^9 B- N+ Z) F4 j
在国内的资产大类中，如今我最看好的是国债，倒不是由于国债的收益率有多么的高，而是可以预期的是本年下半年，债市弄欠好会一连发作多起风险变乱，很大概今晚国开行与东北特钢的变乱仅仅是一个开始。; B! }. H) V. ]4 X* |
* h) ]+ Y# Z6 ^# g2 A) H% R( x# x) q: k* p
在此配景下，债市大资金去风险的驱动力会愈发明显，加之由于无法购买黄金及美元资产，以是，这些冗余的资金肯定会不绝向国债等低风险的地区聚集。因此，国债因此应该会具备不错的买卖业务型时机。
, h3 {% P" C( {' O8 T* U w
1 j6 n/ o/ L8 s
( k( N* `, _4 ?8 D
6 [2 `5 G8 A; u. ~7 ~& P以上大抵就是我如今对于大类资产设置的一些观点。) l& ~ Q; H+ K- y9 d4 y3 t3 [7 \
O4 V7 X2 y8 q) h2 B5 d. `! w5 \9 c& j- C v9 b/ O4 e$ n+ {; i
许多认识我的人都说我很悲观，实在我只是客观地记载自己的思索与想法。
' t. K% v' O! L. ?4 Q
/ S% T+ p( o( z: ?
! e7 x) k& Y, u; D. R! _, t值得乐观的时间，我自然会乐观，但当下发生的种种，真的没什么能让我乐观的。
: O: e' Z) A D' z6 x/ W( _; c! J6 N9 B$ g R; m! m) ?
% {: I" h. T, N8 _9 |# v5 N
回到题头的标题，我实验给出我自己的答案——% g9 y* `/ k$ i4 z$ b0 o
; V' y' D! a; U& }: r$ L
: s$ \7 s! N; O( D) \底层小粉红+中层房奴+高层资金避险=更大的不确定性
- W: g* _+ ?- L! |0 y) R, v/ @+ ?2 H
# T% {! _+ c" B2 l3 k+ Z! r2 w- K8 }" w
我们正处于一轮环球经济周期的拐点。未来会发生什么，谁也不知道，反正从如今的情况来判断，肯定不会太好。" B$ k9 U. d1 [6 r8 w4 {" N) s
, e6 z. ]2 B; F+ |$ f0 F- b/ F0 }
7 m/ W7 w; j' q5 Y* q
+ e. m; u( M8 a2 \" \8 B/ J
已往三十年，弹指一挥间，布满着光荣与空想。
. e% x; Z) h- [) k* t& B% }- O8 q- v6 k% s0 [- m2 A$ t* e. i& G
9 }- L+ c' O3 l: y. t
. }; @8 Y2 H. G( K" z未来三十年，茫茫人凡间，遍布着波折与坎坷。
& y- O& x# m/ x2 l1 ?
# M( m( G K: Z' l4 K) h" V6 r) J
8 Y- s) q) s1 T( c; x5 V % G; T! c- c" `+ Y5 c7 U! O
; u: R' W8 n# h' K. S* F7 D
人生的路还很长，天下大乱时，鉴戒一点，总不是坏事，你说是不是？ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 20:04:09