郎咸平：中国百年股市教训为民创富需要责任与良心

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:38:45

早在一百多年前中国就已创建了自己的资源市场，
但我们并未在频频的股市危急中劳绩应有的智慧。

时至本日，证券市场在中国经济中已发挥侧紧张的作用，同时也面对着种种寻衅。在许多股民看来，证券市场是改革开放后的产物，我们对于证券市场的熟悉还处在童年期，而实际的情况是如许吗？实际上，中国人对于股票市场的明确，在很久很久从前就已非常到位了。也就是说，我们的经济方面的智慧不是在改革开放之后才积聚的。

中国的三次金融危急

股票市场最初的开端是由于欧洲在17、18世纪的时间随处比年征战，各国都打得民穷财尽。怎么办？一些国家就开始发行战争债券，发行了以后还不起就开始打白条。打白条照旧还不起，就发明确股票市场。股票市场英文怎么讲？Stock，原来的意义叫做白条，白条市场。我们翻译成股票，实际上就是负债不还打的白条。但股票市场给白条赋予了新概念：这些白条很有代价的。代价在那边？那就是白条带来的将来的现金流。

由此产生了第一次股票市场的危急。英国当局为向南美洲举行贸易扩张而建立了南海公司，并把南海公司的股票卖给公众。他们说，南海公司从其他国家打劫来的钱就是将来的宝藏，他们拿这句话骗第一批人，第一批傻瓜上当了，再骗第二批傻瓜。第二批傻瓜又上当了，代价拉的更高了，再骗第三批傻瓜。骗到末了一批，股市崩盘了，以是厥后订定了泡沫法案。到了1720年的泡沫法案，克制这些公司——其时叫股份有限公司——运营达100年之久。乃至克制银行这个字眼，法国克制银行这个字眼到达150年之久，由于许多人向银行乞贷炒股造成了泡沫。因此1720年泡沫法案根本上克制了股份有限公司，克制了银行。

南海泡沫与法国的密西西比泡沫事故、美国1929年金融危急一起，被以为是汗青上最为凄惨的三次股市崩盘，也被作为天下金融证券市场最为深刻的辅导载入史册。但每次股市崩盘之后，都会有相应法律法规出台改正从前的错误。

1840年，随着西方坚船利炮打开国门，清帝国被迫对外开埠通商，股份制公司以及股票生意业务就如许踏上了东方的地盘。随后的洋务运动，更是推动了股份制证券公司的发展。由于最初没有证券生意业务所，股票生意业务大多在茶室中举行。其时天天早上，股票司剖析来到一些著名的茶室，与买家一边谈天、品茗，一边完成生意业务。19世纪60年代以后，上外洋商证券生意业务非常生动，市场上证券生意业务额日以百万计，谋利生意业务偶然延至深夜。随着股份制潮水涌动，上海、北平、天津、广州、武汉先后掀起了设立生意业务所的高潮。到1921年最高潮时，中国的生意业务所数目已靠近200家，竟然位于环球第一。然而，畸形的发展却让早期的中国证券市场履历了三次大崩盘，那么，发生这三次大崩盘缘故原由到底是什么呢？

1872年9月2日中国出现了第一次金融危急。其时上海《申报》有个品评，说买股票的人，不管这个公司是做什么的，只要股票上市就去买，不问他的策划优劣，也不问赢利没有，就一头热去买。你是否以为1872年《申报》这句话和我们现在的品评是一样的？我们的悲剧就在这里，我们缺乏英国法国的泡沫法案，也缺乏美国1934年的证券生意业务法，我们到现在仍旧重蹈其时的悲剧。乃至用的术语、我们品评股民的话都和1872年是一样的，这真是很可笑。我们同样引进了西方制度，但是我们缺乏了羁系，我们缺乏了有效的可实验的法令掩护中小股民。

第二次金融危急是 20世纪初期，由于汽车工业的发展，必要大量的轮胎。轮胎是橡胶做的，以是英国兰格制公司在上海开始使用橡胶这个概念发行、炒作股票。兰格制公司1909年4月4日，股价是780两，一个多月涨到了1160两，一年之后，涨到了1475两。也就是说一年翻两番，除了中国的银号之外，汇丰银行也加入到这场炒作内里。到末了，1910年7月，代价太高了，全天下使用橡胶的国家开始压价，中国这种以橡胶概念为主的股票市场，就在1910年7月全面瓦解。

第三次危急发生在民国时期。1918年，北平建立了第一家股票生意业务所。第二年，在上海建立了生意业务所。到了1921年，全中国的生意业务所到达了140家。生意业务的东西除了股票之外，还包罗布、麻、火油、洋火、木料、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都生意业务，市场一片繁茂。到了1921年，银号看不下去了，他们通过银行贷了大笔款子出去，什么实业都不做了，都去炒股去了。到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了，开始收回贷款，造成第三次的中国金融危急。可以看到，中国金融危急的标题和欧洲是一样的，而且险些是千篇同等的，也就是使用股份有限公司随意炒作，银行参股，然后火上添油。

浊世智者梁启超

1922年，疯狂的生意业务所高潮终于降下帷幕。随着华盖云集敏捷变为门可罗雀，无法维系的生意业务所纷纷停业，终极存活下来的生意业务所只剩下6家，信托公司也执伲下两家。崩盘风潮使得败尽家业的人不可胜数，受此牵连，商肆纷纷倒闭，司理职员辞职，自尽者也为数多多，中国进入了证券生意业务的冰河期。然而，在凄惨的实际面前，中国其时已经有睿智的头脑家提出了天下级的管理方案，而日后美国、英国的证券市场正是按着这种管理方案的思绪完成了股市的重修，那么，云云睿智的中国头脑家是谁呢？

是梁启超。他是其时最巨大的经济学家。他说：“华人不善效颦，徒慕公司之名，不考公司之实。”我们只敬慕着公司的名字就开始炒股，而不观察公司的实际根本面。同时，他以为其时的中国股市缺乏“信”，即缺乏信托责任。这个品评放到本日来用适不恰当？好比巨细非的标题，在2008年股市这么低迷的情况下，我们上市公司的职业司理人竟然还敢抛出股票，让股价跌的更凶。他们缺乏什么？缺乏对中小股民的信托责任。

梁启超还指出中国股份有限公司的标题在那边。宣统二年，就是在中国的股票市场第二次瓦解的时间，1910年，他写了一篇谈股份有限公司的文章。他说，股份有限公司必须在强有力的法制国家才气生存，法制化的建立，用严刑让你不敢不有信托责任。他说中国则不知法制为何物，固然在清光绪二十九年已经有公司法，叫做《公司律》，但他以为律文毫无代价，这个条文粗糙得很，而且纵然律文美满也不会实验。到现在照旧一样，多睿智啊。

第二，他以为股份有限公司必须有责任心强的国民才气够乐成，也就是说，必须有信托责任，而中国人则不知有对于公众的责任。他以为，英国人以是以商雄踞天下的缘故原由，是由于信托责任强。这个人在100年前对于股份有限公司明确之透彻，我以为太不可思议了。他可以或许在浊世直接看到标题的核心。

我们假设在宣统二年，当梁启超把这两件事讲出来之后，其时大清王朝的执政者可以或许有这种睿智，担当到他的想法，我们也大概订定一个法案，它的魂魄和美国1934年《证券生意业务法》的精神都是一样的。

以是我们的股票市场跟西欧是一样的，都曾由于股份有限公司跟银行勾结，造成股市崩盘，都是一样的。但是我们真正必要的是什么呢？一个睿智的伟人告诉我们，你缺乏信托责任，缺乏本心，那就必须有法制化的建立让你不敢不有信托责任，这才是股票市场可以或许替中小股民创造财产的条件，这就是美国股票市场为什么是全天下最巨大的市场的缘故原由。美国人到了1934年才悟出这个原理，而我们宣统二年就知道。

梁启超的睿智很像指南针、炸药跟印刷术，很痛惜这齐备都是我们中国人创造出来的，但到末了我们没有发扬光大。

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