易宪容，1986年、1989年得到上海华东师范大学学士和硕士学位。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习，1997年得到博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后活动站工作。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。现在为中国社会科学院金融研究所研究员。
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" h9 l# b# k$ J# a8 \: w1 z中国大量进入楼市的中低收入者现在的还款压力正在增长。一旦中国[color="#0000ff"]房地产市场代价出现大幅度下滑，[color="#0000ff"]银行必将首当其冲受到波及。
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近来，由美国的次级债而引发了举世性股灾，日本、香港地域、澳洲、欧洲各地股市纷纷下跌，举世金融市场一片恐慌，各国当局纷纷向金融市场注资。
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有研究表明，这次美国次级[color="#0000ff"]债券丧失信在1500－2000亿[color="#0000ff"]美元。而这个丧失对一个近20万亿美元的美国股市及举世股市来说，其丧失并不很大。对于中国来说，纵然中国的出口受到波及，这些影响也是非常微小的。( e! I+ I! T+ p
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不外，美国次级债券危急给中国按揭市场的启示却发人深思。当美国的次级债神话幻灭时，住民按揭贷款的潜伏风险就袒露无遗了。1 b0 M o- g" s) ~
7 e9 q2 S4 M; C, H& V0 `& I 毕竟上，中国的住房按揭贷款的风险比美国次级债券的风险高很多。* F" \7 p- i- v/ v; F+ b
" ?3 S1 r( O/ `8 @ 起首，从住房按揭的对象来看，美国的次级债券的次级贷款人的名誉尚有品级之分，即“次级名誉”，但是对于中国的按揭贷款者们来说，根本上是没有名誉品级可分的。如许，很大一部分名誉欠好的人也进入房地产按揭贷款市场。
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# u# U* L8 F4 q 在上海，2004年曾经就有人通过假名誉的方式贷款7800万，购买住房128套，乃至于有人贷款一亿多，购买住房一百多套。只管现在国内不少个人住房按揭贷款的名誉欠好，但在房地产市场代价不绝在上涨时，这种没有名誉乃至负名誉的人就不会袒暴露来。由于，过高的[color="#0000ff"]房价会把这些潜伏风险完全粉饰起来。一旦中国的房地产市场代价出现逆转，这些潜伏风险就会浮出水面，到时，国内银行所面对的危急肯定会比美国次级债券出现的危急还要严肃。
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+ C0 P( I0 D: R+ j0 }) K 其次，美国次级名誉贷款的风险只管很高，但是这种风险根本是通过证券化的方式已经分散了。" Y( p8 w! [2 V- \6 m% s5 t
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再次，现在国内的国有银行和国有股份占重要比重的银行，为了其自身短期效益，接纳了对住房按揭盲目扩张的态势。因此，它们不但放宽了个人住房按揭贷款者市场进入标准，根本就没有服从银监会相干“个人每月按揭贷款还款额不得高出个人家庭月可支配收入的50％”的指引，还接纳各种方式规则这种指引，而且以金融创新为名让这种房价上涨的个人住房按揭贷款无穷放大，如加按揭、转按揭等。在这种情况下，中国的住房按揭贷款的风险进一步放大。; r5 M! l, E/ l- ?
5 p! o' w' P9 u 别的，从总量来看，美国的住房按揭市场发展50多年，其住房贷款余额也不外在3万亿左右。而中国房地产市场刚发展不到十年，其个人住房按揭贷款余额就到达2.6万多亿元，加以公积金住房贷款4000多亿元，已经高出了3万亿元。云云高的住房按揭贷款，在房价上涨时，银行会把它们看作是优质资产，一旦中国房地产市场代价出现逆转，住房按揭贷款的潜伏风险都袒暴露来，中国住房按揭贷款的风险肯定会美国次级债券市场风险还高。
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据报道，日前羁系部分对此非常警觉，乃至于有消息称，将会出台政策，要求商业银行将房贷首付比例从现在的最低不得低于30％进步到40％－50％。只管各大都会商业银行都体现，尚未接到总行的相干关照和文件，现在仍实行房贷首付比例最低30％的政策，但商业银行停息[color="#0000ff"]二手房按揭、停办抵押贷款等都表明银行羁系部分正在暗自收紧个人房贷，住房按揭贷款为“优质资产”神话已经突破。% D" J* v+ b9 j% Y
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一旦中国的房地产市场代价出现逆转，这些潜伏风险就会浮出水面，到时，国内银行所面对的危急肯定会比美国次级债券出现的危急还要严肃。 | 
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发表于 2019-6-13 20:37:55