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9月14日外媒报道称，中国三大政策性银行手里已经积攒了至少2万亿元人民币（近3000亿美元）的新资源用于发放贷款，本年以来通过发行债券并从央行获取低息信贷，已经总计筹集了3.4万亿元人民币。 - F1 ]) u3 }, Y
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对此，光大固收批评称，政策性银行短期内再次大幅增补的概率非常有限，仍须要论证。 7 V8 z, S3 K" g' ]3 z
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在说这次3.4万亿元的注资之前，我们不妨追念一下2015年对开行、口行、发行注资的情况： ( X* r$ o0 ^' t& x4 G
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' E/ t& N. z6 H8 w- [" E2 r' C3 a对国开行和收支口银行的注资，均接纳外储委贷转股方式，通过外汇局全资的梧桐树投资平台举行，注资额度分别为480亿美元和450亿美元。
G8 m+ f/ l" ^. c- w1 e对农发行的注资，财务部接纳现金注资与未分配利润转资源金的情势举行。停止2015年末，财务部现金注资100亿元，并将270亿元未分配利润转为资源金，因此农发行实收资源较2014年末增长370亿元。
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对政策性银行增补资源金并非“通例动作”，2015年刚刚增补过资源金，因此短期内再次大幅增补的概率非常有限。何况，三家行《改革实行总体方案》获批（这但是大变乱）时只增补了0.95万亿元，本次却“无端”增补3.4万亿元，很难说得通。 ' G0 Y& W* u9 a6 O- x0 K
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信贷扩张的三个束缚 4 W3 ?2 k3 I5 g) g, z
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与商业银行差异，三家政策性银行的信贷规模受到人民银行的指令性管理，因此三家行的信贷扩张通常被以下三个因素影响： 3 s* V7 L% g7 P9 O# T# m, G* B
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/ P8 I3 r$ B! Y' Q+ [. Q1.人行核批的信贷额度； " c$ E6 ~0 w: k" h/ U
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2.优质项目资源； 5 P) p, ?2 ]5 s/ w _
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2 K! p0 Q; h+ C3 a6 N3 t3.资源富足率。
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6 L1 L' {5 z8 z2 ~5 j, {+ R( @7 H总体来看，在2015年注资后，资源富足率并不是束缚三家银行举行信贷扩张的紧张因素（着实2015年前也并不怎么紧张），因此举行新一轮注资并没有什么急迫性。 % Z, J$ @: `0 J4 s6 X* @
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+ b6 X7 C+ v4 V" O三家银行具有自身的特点，因此受到以上三个因素影响的程度差异。此中，农发行当前的信贷扩张紧张受到额度的制约，口行的信贷增长也在较大程度上受到额度的影响。（本年地方当局债务置换后，开行被置换掉不少贷款，因此信贷额度较为富足。）
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加大信贷支持力度
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9月5日召开的国务院常务集会上，李总理提到“鼓励开辟性、政策性银行加大信贷支持力度”。
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r0 D5 J% R4 e. k9 J) H' Y$ n$ `根据上文的分析，如果要“加强信贷支持力度”，就须要改善上述三个束缚条件。此中，“优质项目”的供给并不是货币政策可以管理的，“资源富足率”掖掖仪次要因素。因此，破题的渴望落在了增长“信贷额度”上。
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好像，信贷额度的题目非常好管理，无非是三家行打个签报，然后人行再批复一下就好。但是，信贷额度的增长会打乱人民银行的货币政策安排，并带来一系列的杂乱。该不应核增额度，紧张看当前的额度是不是给得过低。
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3 V* \2 X' _2 V; _/ ?究竟上，如今政策性银行的信贷投放已经高出了四大行。从年度数据看，2015年，四大行贷款余额增速为13.3%，与2014年的11.4%根本持平。与此相比，农发行的信贷扩张速率显着加速，由2014年的13.1%快速进步至2015年的21.5%。
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从本年的季度数据上看也是云云。农发行一季度信贷增量较客岁同期增长47.3%，口活动22.3%。固然开行受到地方当局债务置换因素的拖累，但也高出了中行、工行和农行。在当前信贷增速云云高的根本上，是否还要“政策性银行加大信贷支持力度”，这个题目大概仍须要论证。 | 
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发表于 2019-6-13 22:30:31
