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3.4万亿注资之谜:政策性银行发放2万亿贷款仍需论证

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发表于 2019-6-13 22:30:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
9月14日外媒报道称,中国三大政策性银行手里已经积攒了至少2万亿元人民币(近3000亿美元)的新资源用于发放贷款,本年以来通过发行债券并从央行获取低息信贷,已经总计筹集了3.4万亿元人民币
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对此,光大固收批评称,政策性银行短期内再次大幅增补的概率非常有限,仍须要论证。

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在说这次3.4万亿元的注资之前,我们不妨追念一下2015年对开行、口行、发行注资的情况:
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资料图
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对国开行和收支口银行的注资,均接纳外储委贷转股方式,通过外汇局全资的梧桐树投资平台举行,注资额度分别为480亿美元和450亿美元。

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对农发行的注资,财务部接纳现金注资与未分配利润转资源金的情势举行。停止2015年末,财务部现金注资100亿元,并将270亿元未分配利润转为资源金,因此农发行实收资源较2014年末增长370亿元。
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对政策性银行增补资源金并非“通例动作”,2015年刚刚增补过资源金,因此短期内再次大幅增补的概率非常有限。何况,三家行《改革实行总体方案》获批(这但是大变乱)时只增补了0.95万亿元,本次却“无端”增补3.4万亿元,很难说得通。
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信贷扩张的三个束缚

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与商业银行差异,三家政策性银行的信贷规模受到人民银行的指令性管理,因此三家行的信贷扩张通常被以下三个因素影响:

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1.人行核批的信贷额度;
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2.优质项目资源;
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3.资源富足率。
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总体来看,在2015年注资后,资源富足率并不是束缚三家银行举行信贷扩张的紧张因素(着实2015年前也并不怎么紧张),因此举行新一轮注资并没有什么急迫性。
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资料图

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三家银行具有自身的特点,因此受到以上三个因素影响的程度差异。此中,农发行当前的信贷扩张紧张受到额度的制约,口行的信贷增长也在较大程度上受到额度的影响。(本年地方当局债务置换后,开行被置换掉不少贷款,因此信贷额度较为富足。)

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加大信贷支持力度

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9月5日召开的国务院常务集会上,李总理提到“鼓励开辟性、政策性银行加大信贷支持力度”。
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根据上文的分析,如果要“加强信贷支持力度”,就须要改善上述三个束缚条件。此中,“优质项目”的供给并不是货币政策可以管理的,“资源富足率”掖掖仪次要因素。因此,破题的渴望落在了增长“信贷额度”上。

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好像,信贷额度的题目非常好管理,无非是三家行打个签报,然后人行再批复一下就好。但是,信贷额度的增长会打乱人民银行的货币政策安排,并带来一系列的杂乱。该不应核增额度,紧张看当前的额度是不是给得过低。
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究竟上,如今政策性银行的信贷投放已经高出了四大行。从年度数据看,2015年,四大行贷款余额增速为13.3%,与2014年的11.4%根本持平。与此相比,农发行的信贷扩张速率显着加速,由2014年的13.1%快速进步至2015年的21.5%。

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从本年的季度数据上看也是云云。农发行一季度信贷增量较客岁同期增长47.3%,口活动22.3%。固然开行受到地方当局债务置换因素的拖累,但也高出了中行、工行和农行。在当前信贷增速云云高的根本上,是否还要“政策性银行加大信贷支持力度”,这个题目大概仍须要论证。
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