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9月14日外媒报道称，中国三大政策性银行手里已经积攒了至少2万亿元人民币（近3000亿美元）的新资源用于发放贷款，本年以来通过发行债券并从央行获取低息信贷，已经总计筹集了3.4万亿元人民币。
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, n! T- ]7 d: T& i8 n! H对此，光大固收批评称，政策性银行短期内再次大幅增补的概率非常有限，仍须要论证。
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# \' H2 R. Z7 p# G, p, F在说这次3.4万亿元的注资之前，我们不妨追念一下2015年对开行、口行、发行注资的情况：
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& Q/ k9 Y6 o9 y9 t资料图
% {, o. R3 S) a0 _5 f1 b对国开行和收支口银行的注资，均接纳外储委贷转股方式，通过外汇局全资的梧桐树投资平台举行，注资额度分别为480亿美元和450亿美元。
; c7 @$ f$ ?2 W- L对农发行的注资，财务部接纳现金注资与未分配利润转资源金的情势举行。停止2015年末，财务部现金注资100亿元，并将270亿元未分配利润转为资源金，因此农发行实收资源较2014年末增长370亿元。 - b9 |& c1 w0 T7 c
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2 K: R! Z7 L/ ~对政策性银行增补资源金并非“通例动作”，2015年刚刚增补过资源金，因此短期内再次大幅增补的概率非常有限。何况，三家行《改革实行总体方案》获批（这但是大变乱）时只增补了0.95万亿元，本次却“无端”增补3.4万亿元，很难说得通。 5 J. Z/ }% e' `" h$ B: J/ {
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信贷扩张的三个束缚
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与商业银行差异，三家政策性银行的信贷规模受到人民银行的指令性管理，因此三家行的信贷扩张通常被以下三个因素影响：
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1.人行核批的信贷额度； 8 t9 H- Y7 J; }
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2.优质项目资源；
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3.资源富足率。 ' d8 z+ J6 u- E' m' J
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总体来看，在2015年注资后，资源富足率并不是束缚三家银行举行信贷扩张的紧张因素（着实2015年前也并不怎么紧张），因此举行新一轮注资并没有什么急迫性。 : ]; J0 C! m" Z- g3 [3 Q' s
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% O B8 m3 ^- z, q3 W! A1 @0 E4 ~三家银行具有自身的特点，因此受到以上三个因素影响的程度差异。此中，农发行当前的信贷扩张紧张受到额度的制约，口行的信贷增长也在较大程度上受到额度的影响。（本年地方当局债务置换后，开行被置换掉不少贷款，因此信贷额度较为富足。）
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: U: O' @# s/ k" V" C5 g加大信贷支持力度
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9月5日召开的国务院常务集会上，李总理提到“鼓励开辟性、政策性银行加大信贷支持力度”。 , I' ^, L: p# v4 z% K) D" d! J( w M: Y
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7 y- w+ Z& B% z& j9 y( \, o根据上文的分析，如果要“加强信贷支持力度”，就须要改善上述三个束缚条件。此中，“优质项目”的供给并不是货币政策可以管理的，“资源富足率”掖掖仪次要因素。因此，破题的渴望落在了增长“信贷额度”上。 & Q- W( E. u9 ]" Y! ^
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9 V4 c9 p+ @! S4 N+ O+ M6 Y Z好像，信贷额度的题目非常好管理，无非是三家行打个签报，然后人行再批复一下就好。但是，信贷额度的增长会打乱人民银行的货币政策安排，并带来一系列的杂乱。该不应核增额度，紧张看当前的额度是不是给得过低。 : ?3 _ F7 t. k) u/ P. U' {( t
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$ u3 h" w5 U4 e/ S( a, p究竟上，如今政策性银行的信贷投放已经高出了四大行。从年度数据看，2015年，四大行贷款余额增速为13.3%，与2014年的11.4%根本持平。与此相比，农发行的信贷扩张速率显着加速，由2014年的13.1%快速进步至2015年的21.5%。 % c' O& ]; H7 K# e8 [+ `9 ~5 g
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e, [+ E# Q" N1 J6 u3 k: T从本年的季度数据上看也是云云。农发行一季度信贷增量较客岁同期增长47.3%，口活动22.3%。固然开行受到地方当局债务置换因素的拖累，但也高出了中行、工行和农行。在当前信贷增速云云高的根本上，是否还要“政策性银行加大信贷支持力度”，这个题目大概仍须要论证。 | 
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发表于 2019-6-13 22:30:31
