近期，国有股转持充实中心财务支持的社保基金被市场放大为超等利好，大概是有了8年前国有股减持对市场造成巨大伤害的前车可鉴，人们更多地把眼光锁定在转持方案对股市的直接影响上，而忽视了生意业务同时涉及到了国企改革和国资管理的题目。
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着实，国有股转持的背后隐蔽着复杂的政治博弈，特别是国资委与财务部之间，以及中心当局与地方当局之间。如今看来，国资委极有大概在2006年争取国企分红的主导权上惜败于财务部后，再次败给财务部从而拱手让出部门国有股权及收益权，这在国资委的定位原来就暗昧的配景下（到底是出资人机构照旧监督出资人的机构？），让国资委的生存远景堪忧。) ~, `4 i c! m$ b
9 i% O& w; i4 p m9 ?) {+ z从这次国有股转持方案的实行办法来看，国资委似乎只是副角而且不得不对财务部亦步亦趋。由于在股改之后，由财务部直接控制的金融央企大批上市，好比工商银行、建立银行和中国银行等，这三大银行本次应转持的国有股数目位居前三位，分别须要转持14.95亿股、9亿股和6.49亿股，因此财务部在此次转持方案中的话语权要宏大于国资委，也让国资委不得不让步。
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# N) O. J$ R c但国资委似乎仍然有机动变通的空间，只是要付出现金的代价。国资委此前不停主张通过现金来付出给社保基金而不是必须要通过转持股份的方式，此次转持方案恰好给这一起径留下了缺口。好比，实行方法中第十条规定，“对符合直接转持股份条件，但根据国家相干规定须要保持国有控股职位的，经国有资产监督管理机构答应，允许国有股东在确保资金实时、足额上缴中心金库环境下，接纳包罗但不限于以分红或自有资金方式推行转持任务”。" h: @ |2 J2 h! K( l$ v% n; e# e
1 R/ n, L5 B4 B只管这有利于保持国资委辖下的国有股权不至于“流失”，但无论是用现金照旧在现有股价跌破发行价时接纳在二级市场上买入股票来凑足转持额度，都会给相干央企利润和现金流带来负面影响。而根据财务部的最新数据，央企利润已经不容乐观，2009年1-5月天下国有企业累计实现利润4254亿元，同比降落30.3%，5月比4月环比降落了7.5%，此中心企累计实现利润3315.5亿元，同比降落23.3%，5月比4月环比降落了14.7%。% k% L7 u2 c) Y* ~- j, C2 R
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按照中国渐进式改革的逻辑，此次国有股转持方案也肯定是一个折中的产物，特别是在国资委和财务部复杂博弈下的产物。对于财务部来说，这不外是左口袋到右口袋，要解社保基金缺口的燃眉之急不得已而为之，但对于国资委来说，这意味着本身控制权的丧失。2009年5月1日实行的《企业国有资产法》中没有明确国资委作为国有资产的唯一出资人，但业界不停号令应把国资委作为单纯的出资人，剥离其现有的行政监督管理职能，在此配景下，国资委固然盼望未来更多的把握公司管理意义上的全部权和控制权。
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只管国资委如今看来已经是雪上加霜，但按照实行办法中的规定，假如国有股东有疑义，可在公告发布后30个工作日内提出反馈意见，由国有资产监督管理机构（即国资委）重新审定，看来国资委未来30天内要面对其“部属”不绝止的游说。据《21世纪经济报道》，如今已经有浙江国企人士体现国有股转持将扼杀国有资产配景的产权投资基金，由于按照如今的转持比例，国有资产配景的产权投资基金所投资的企业上市之日就有大概是其将投资所得贡献给社保之时。相干长处团体还在博弈，看来国有股转持社保基金这种“股权式社会保障”的模式不会一帆风顺。 | 
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发表于 2019-6-13 23:15:16