一 从蒙代尔三角看中国经济政策
: G# D% Z) C0 K# h
# R% w# A+ U% y6 k2 Y! r4 U' I% a9 q) V 闻名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的实际，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。& \: I! j+ F" Y f; S; J) Z2 V" h
& C( m- t5 S- t! T# Z
大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场荒芜;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二题目。
; Z; p% T* b3 M: d; p+ r# d; \
有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是醉翁之意，从理论和实践都可以证实，如果三项全选，结果是灾难性的。
?) v0 h8 w# R$ O5 o- P
1 n7 _+ P$ _1 e( U6 u 二 疯狂的印钞机及货币消散之谜
, \ ^' s# w }! @% i
+ b: T" A8 W8 ]0 }6 D+ w! i! \ 分析中国的经济征象，货币是焦点，中国货币的增速告诉我们，不会公道投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。/ H8 Q3 W* I% W! Q+ c$ T' f
3 ]; Q8 A. {+ l
中国积年货币总量(M2)
, t6 w! a* Z0 \9 _. V! u2 o! z4 Z& B9 J0 r3 L) d* ?0 R
年份 1990 95 2000 05 08 09
# `: W% ]7 l+ G* l" O+ G* G
4 C: o/ z- Z0 u- y$ P M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60' B" P* m3 f! K3 K/ o* j8 S
1 r: b5 S o0 @4 b" { 年增速(%) 29 12 18 18 28) Q' ^" y" H: T7 S# s
a0 J+ y7 o2 O9 Z, R( X; K* q
与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8
- P" a4 E% e% h
5 X4 g* T$ H: a" E3 H! W3 k2 M- ]; O 但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个题目被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场汲取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点很多人没有认识到，但这是未来滞胀的隐患。' W, {+ E- {: z& I4 |
0 g) ]) @3 h2 l' R3 f 回到如今，09年楼市与股市的大涨，告急推手是M2增速到达了10年来创记载的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 23:27:48