中国已经实现软着陆了吗，中国经济数据和中国股票市场给出的答案是YES。但曾经发表过《中国的赤色警报》的美国著名基金公司GMO给出的答案却是：不肯定。 GMO曾于2010年3月发布陈诉称，中国已经显现出明显的谋利狂热特性，连合汗青上著名泡沫的形成与破裂的履历看，中国经济的脆弱性早已凸显无疑。GMO的陈诉当时一经面世，立即引发了又一次的关于中国是否存在泡沫的大讨论。现在，GMO再度发出告诫。% W$ v0 z, q R) [
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[/td][/tr][tr][td]中国会是下一个泡沫故事的主角吗？5 U$ a3 i5 p# R9 o* r
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; U' x" o) z8 Y. I! W 这篇名为《喂食巨龙：为什么中国的金融体系云云脆弱》（Feeding the Dragon: Why China’s Credit System Looks Vulnerable）的陈诉称，中国经济高度依靠于信贷，中国经济在已往几年、而且在未来仍会让我们（GMO）感到畏惧，由于中国看起来很像是一个泡沫经济。
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# s! A+ B" z3 n7 g1 Q[/td][/tr][tr][td]和其他发展中国家相比，中国的负债率相当高。8 w4 B$ Z8 a& ~$ {/ K+ v
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GMO称，至少有10个方面指标表明中国金融体系的“严峻脆弱性”。它们分别是：
* ~6 I1 @: N" ?& b! [, y 太过的信贷扩张（连合巨大的地产泡沫）；6 b) n q* X6 j* b' a6 O9 F
道德风险（比如，市场广泛预计中心当局终极将会为银行风险兜底）；; a! [* G3 }7 }
关联方借贷（为支持地方当局项目而放出的贷款）；
/ n0 o5 Z( P6 v: G3 s: l 贷款展期（又称作“永不到期”的地方当局贷款）；
( v+ Z% c5 z! c# a 究竟上的金融自由化（陪伴着影子银行体系的快速发展）；7 ?' N6 ?7 [+ |; l4 G5 J
“庞氏”融资（Ponzi finance，比方，为了使理产业物和信托产物的不至于违约，资产代价必须一连上升）；2 @9 X5 y* t X# w3 P$ d, e
银行表外体系风险不绝暴漏（影藏不绝上升的杠杆率）；
4 }. |5 o0 X1 _$ ]) F2 k+ N( i 理产业物限期错配和继续融资的风险（归因于理产业物融短资、贷长债）；+ u0 t. t' S! ^$ N1 @
风险感染（由错综复杂的包管体系引起，并因之而扩散）；
7 C7 q8 b* q7 W0 b 广泛的金融诓骗和金融腐败（从包管物的矫饰估值到金融产物的骗售）。
0 W% R3 S2 ?+ l p: S/ J# J GMO告诫称，不但中国金融体系的风险在不绝加大，而且，看起来中心当局似乎也无能为力，金融体系正处于失控的边沿。
6 M: D. D+ k7 V 为了寻求较高的收益，住民存款正从国有的、低收益的银行存款账户流失到较高收益的金融工具中去；同时，富人也越来越乐意、并越来越有本领绕口资源管制，将资金转移到国外去。如许的效果是，银行体系的存款将越来越少，越来越不稳固，GMO称。
+ ]7 ^5 ~" A& L" ]. Q GMO末了告诫道，所谓的“赤色资源主义”——当局将巨大的住民存款直接用于其指定用途的本领——将面对存亡存亡的检验。 | 
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发表于 2019-6-14 00:02:23