中国已经实现软着陆了吗，中国经济数据和中国股票市场给出的答案是YES。但曾经发表过《中国的赤色警报》的美国著名基金公司GMO给出的答案却是：不肯定。 GMO曾于2010年3月发布陈诉称，中国已经显现出明显的谋利狂热特性，连合汗青上著名泡沫的形成与破裂的履历看，中国经济的脆弱性早已凸显无疑。GMO的陈诉当时一经面世，立即引发了又一次的关于中国是否存在泡沫的大讨论。现在，GMO再度发出告诫。: `& L( [8 R5 L K
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* c5 j' ^) \* A/ a[/td][/tr][tr][td]中国会是下一个泡沫故事的主角吗？- d! X/ S9 f$ w ]7 I* t' _1 O" J; v- J
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这篇名为《喂食巨龙：为什么中国的金融体系云云脆弱》（Feeding the Dragon: Why China’s Credit System Looks Vulnerable）的陈诉称，中国经济高度依靠于信贷，中国经济在已往几年、而且在未来仍会让我们（GMO）感到畏惧，由于中国看起来很像是一个泡沫经济。
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[/td][/tr][tr][td]和其他发展中国家相比，中国的负债率相当高。6 H3 R2 f# `; n- r% f
/ }1 @$ l d5 t# O, x4 ^ GMO称，至少有10个方面指标表明中国金融体系的“严峻脆弱性”。它们分别是：
: _: f1 v* O9 S. [; L# Q0 ~- H 太过的信贷扩张（连合巨大的地产泡沫）；
' E7 o/ t! h0 ]& ~. ~4 Q 道德风险（比如，市场广泛预计中心当局终极将会为银行风险兜底）；
# @) r( `% w" t# ~4 w! @. D* a8 h 关联方借贷（为支持地方当局项目而放出的贷款）；$ s" y& m. u3 P+ Z3 U
贷款展期（又称作“永不到期”的地方当局贷款）；: O/ O n& e4 D
究竟上的金融自由化（陪伴着影子银行体系的快速发展）；( @1 |9 [: @8 @7 Z$ O
“庞氏”融资（Ponzi finance，比方，为了使理产业物和信托产物的不至于违约，资产代价必须一连上升）；
. y1 m- p& j1 X* H% m; l 银行表外体系风险不绝暴漏（影藏不绝上升的杠杆率）；7 \2 t6 b, i: f; S" }0 [% \4 F* l' o
理产业物限期错配和继续融资的风险（归因于理产业物融短资、贷长债）；
& V) c" N* A& D# I" } 风险感染（由错综复杂的包管体系引起，并因之而扩散）；* c) z Z& d0 W- X h$ [
广泛的金融诓骗和金融腐败（从包管物的矫饰估值到金融产物的骗售）。& w9 e O! o: g" L$ z! I; t' {2 H
GMO告诫称，不但中国金融体系的风险在不绝加大，而且，看起来中心当局似乎也无能为力，金融体系正处于失控的边沿。
, o3 @( Z/ Z7 g! o$ H 为了寻求较高的收益，住民存款正从国有的、低收益的银行存款账户流失到较高收益的金融工具中去；同时，富人也越来越乐意、并越来越有本领绕口资源管制，将资金转移到国外去。如许的效果是，银行体系的存款将越来越少，越来越不稳固，GMO称。
0 V8 ?% a# Q; S. z GMO末了告诫道，所谓的“赤色资源主义”——当局将巨大的住民存款直接用于其指定用途的本领——将面对存亡存亡的检验。 | 
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发表于 2019-6-14 00:02:23