经国务院答应，中国人民银行2013 年7月19日决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，包罗取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率程度；取消票据贴现利率管制，将贴现利率在再贴现利率根本上加点确定的方式，改为由金融机构自主确定；农村光荣社贷款利率不再设立上限；继承严酷实行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场康健发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调解。2 p0 P! m p/ z! c6 o8 R& D- k
这则消息引起了人们的广泛关注，有人以为中国已经迈入利率市场化期间，更有外媒称本次利率改革是中国多年来最激进的改革步调。0 E' Z. J b! F# G7 B- `
中国的利率政策不停是对金融机构的人民币存款利率设置上限，没有下限，存款利率的上限是央行存款基准利率的110%；反之，对贷款利率设置下限，没有上限,贷款利率的下限是央行贷款基准利率的70%。可见，放开贷款利率对贷款的影响只能是金融机构启用低于基准利率70%的贷款。' A: t1 m: ~% m5 y: q1 w/ d
银行体系存款利率设置上限，贷款利率设置下限，其目的是确保银行的利润空间。假如放开存款利率，各银运动了揽储，肯定会通过市场竞争抬高存款利率，使存款利率与贷款利率之间的利差变小，银行的利润空间也就受到了挤压。假如放开贷款利率，为了吸引借贷客户，银行之间也会通过市场竞争渐渐低沉贷款利率，同样会使银行的利差缩小，利润空间也会变得局促。2012年，时任国务院总理的温家宝也指出，中国几家最大的国有银行权利太大，赚取了太多利润，应该冲破这种把持局面。
% l; S) h! d/ n正由于中国对银行业有政策性掩护，导致金融机构与民间金融市场的“铰剪切”过大，即民间金融市场利率高出银行体系利率数倍。2013年7月20日，《中原时报》登载了题为《民间借贷陷入断血危急，政府人士资金离场》的文章，文章称，民间借贷的重要题目是利率高。一样寻常来说，房地产项目从2009年的月息2分不停上升至月息四五分以上，以致在2011年出现过月息八九分。固然，高利率也陪同着高风险，这才导致民间金融秩序紊乱，非法集资大案时有发生，由此引发了局部社会的不稳固。这就是法国政治经济学家让-巴蒂斯特·萨伊（Jean-Baptiste Say，1767-1832）所说的：“什么时间计划限定利钱或完全克制利钱，高利贷就在什么时间规复。”
3 [. r: R3 L6 [4 l从中国近几年的金融市场来看，小微企业和住民个人在金融机构贷款相当困难，这也让影子银行有了空子可钻。根据金融稳固委员会（PSB）发布的《2012年环球影子银行监控陈诉》，2011年年底中国大陆影子银行规模为4000亿美元。许多金融分析师以为，这一数据低估了中国影子银行的规模。但中国影子银行的规模究竟有多大，恐怕谁也说不清晰，由于影子银行不在羁系之内，无人知道它的融资规模究竟有多大。标准普尔克日发布了《影子银行灵敏膨胀大概加速中国货币改革》的陈诉，陈诉称，影子银行的这种膨胀已经减弱了央行对国内信贷环境的影响力，中国央行如今的重要政策工具是控制银行资产负债表上的运动，这些工具对表外资产以及非银行金融市场的直接影响很弱。笔者也在2012年12月3日发表的《鉴戒影子银行的“鬼影”》对影子银行性子、运作及其危害也有专门叙述。
3 k4 Q6 M J! D* L& f9 R可见，我国如今金融范畴的重要题目不是货币“卖”不出去，而是货币供不应求。而货币供不应求的根本缘故原由就在于利率管制。央行设置了存款利率上限，由于利率就是货币的代价，对银行来说，货币的“收购价”远远低于货币的“卖出价”。在已往二十几年里，思量到通货膨胀因素后的实际存款利率在许多年份都是负利率（比方，一年期存款实际利率，在1994年为-13.12%，在2011年为-2.15%），我们的实际利率远远低于天下多数市场经济国家。由于银行收购货币资本低廉，银行即利用较低利率放贷，也能确保利润空间。( Q8 S5 Z& h; e0 i0 M" y5 v
金融机构的腐败大案时有发生，也证明我国金融机构与民间金融市场的利差过大。一些企业为得到银行体系的“操持内利钱”贷款，不吝重金行贿银行官员，由于假如能从银行得到贷款，利钱加行贿资本，也比在民间融资源钱自制得多。7 I8 m9 i! i- ]7 G* T
实在，已往金融机构的贷款利率一样寻常都高于基准利率，数据体现，2013年第一季度金融机构的放贷中，在基准利率以下的放贷规模仅占贷款总额的11.44%，而且利率也未低于基准利率的90%，离央行规定的70%的“红线”相距迢遥。- \$ I0 s3 K% ^
在金融机构贷款利率险些没有低于基准利率的90%的条件下，放开贷款基准利率70%的限定对金融市场的影响有限，不会对银行体系的放贷规模带来实质性的影响。由于即便不放开贷款的最低利率限定，贷款的最低利率也高出“红线”许多。但是，这次金融改革开释了一个强劲的信号，那就是中国的利率市场化已经起步，这是金融改革的大方向。可见，把这次金融改革说成利率市场化言过实在，放开对贷款利率的管制只是利率市场化的“万里长征”第一步，利率市场化的“重头戏”是放开对存款利率的管制。 | 
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发表于 2019-6-14 00:02:03