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叫停捏造名誉卡产物，限定第三方付出转账斲丧数额，扩大人民币汇率波幅：这些政策都有个核心指向，那就是保持稳固适宜的经济环境，进一步稳固经济增长的下限，以充实化解金融危急和风险。概括起来，就是舍创新、守底线、防风险、保经济。 7 k, A4 U$ }9 | q
3 T, D6 j4 J4 }3 H% @5 u: { 两会才落幕，央行便接连出台几道“大餐”，不但告急发文叫停捏造名誉卡产物，给热得发烫的付出宝和腾讯金融创新降温；严肃限定第三方付出转账斲丧数额，给发展迅猛的电商行业泼了一盆冷水；把人民币汇率波幅从1%放宽到2%，给潜流暗涌的热钱活动当头棒喝。在笔者看来，央行的活动都有很真实的意图，这些差异政策都有个核心指向，那就是保持稳固适宜的经济环境，进一步稳固经济增长的下限，以充实化解金融危急和风险。 $ J* c9 T0 U9 e- M
从政府工作陈诉，到李总理的记者招待会，新一届政府在不绝夸大经济转型“壮士断腕”的同时，也在夸大大众就业的政策底线，而央行的大动作正体现出对经济增长的关切，对金融创新风险的鉴戒。概括起来，就是守底线、防风险、保经济。笔者由此看出，当前央行的政策走向正表现出四个新的深条理变革点。
) x6 T/ w- T" l X A! u) P5 ? 第一，以寻求内涵品格为条件，确保金融发展匹配经济现状要求。
3 ~5 |8 c: a2 M6 {4 u' B 在我国的经济架构计划中，央行具有多重身份和责任，既是金融政策订定者，也负担经济增长护航者的任务，这就决定了央行在订定金融政策时，不能仅片面思量银行长处，还要思量国民经济运行的康健程度，思量金融体系风险累积程度，并确保国民经济不发生大的颠簸。这就决定了在最为关键的时间，央行必须果断果断，发力规避金融风险，想法消除经济危急风险，把齐备倒霉因素都扫除在抽芽状态。
0 j1 O6 K( c, h3 n$ D: b 当前经济布局不公道，抵牾的核心会集在房地产行业。但是，房地产题目的高度敏感，中心政府很难同一调控、一刀切式处置惩罚。而经济下行的风险显性化，房价也开始松动，在条件良好的杭州形成贬价预期，并由点到面伸张扩展，向周边都会南京产生扩散效应，不但影响宏观经济保增长的底线，进而拖累金融业风险控制的程度。如果说房地产代价公道回归，反映了经济活动自然调解的要求，那么金融业预先防范风险，防止对GDP下限的直接打击， 就是央行政策订定的目标之一。
1 I2 b* b: |1 }# m “十二五”曾把7%作为国内生产总值年均增长目标，分析中国经济已告别已往两位数的高速增长周期，并步入7%左右年均增长的中速增长时期，乃至不扫除经济转型关键的个别年份陷入低速增长的大概。笔者预计本年一季度的GDP增长很大概极不抱负，央行在天下两会后即敏捷发力，可以视为扭转经济颓势的办法。 2 T1 ]3 i/ A5 g+ i F
第二，以化解风险管理抵牾为关键，确保金融发展不产生新的经济风险。 6 x& [9 t$ n) b& z
天下两会期间央行行长还表态支持金融创新，但会后马上告急发文叫停捏造名誉卡产物，自动放弃了靠近几万亿的财产蛋糕，这个“踩刹车”减速决定是困难的决定，想来应属于新事物发展中的“烦恼”。观察其背后最大的决定依据，大概是在管理发展中已累积的抵牾和题目之前，齐备金融创新都该为防止产生新的金融风险让路。我国固然须要金融创新，但金融行业的特殊性，以及经济下行的特殊阶段，都决定了社会难以给金融创新不绝试错的时机，而那种不能更正的错误会把整个社会带入风险田地。以是，金融创新须要想好了安全性和风险应对步调，才华赢得央行政策的后续支持，大概说，采取步调化解因高速发展来的风险，与金融创新具有划一告急的职位。 0 g$ _: ?/ l, {
央行把控经济的决断本领，重要体现在调控金融政策上，尤其是货币金融政策的调治。经济风险初露端倪之时，都逃不脱央行的羁系视线。全社会金融生态的演化，跟金融政策的弃取息息干系。关键性的金融政策调解，既决定着长处的分配格局，也决定着资源设置的导向作用。叫停捏造名誉卡产物，严肃限定第三方付出转账斲丧数额，将人民币汇率波幅放宽一倍，这种扭转式的干预调治，预示着在严肃的表里经济形势下，确保经济增长已成了央行的政策底线。在肯定程度上看，这大概意味着央行在转向守旧，对金融创新的容忍程度在低落，那些相对激进的市场金融举动，尤其像余额宝等货币基金，盼望从银行碗中套利“抢肉”举动，将渐渐进入低潮阶段。
7 [8 Z! |$ D8 q s 从短期效果看，估计年初以来利率快速上行的趋势将得到肯定程度扭转，整个社会使用资金的资本将迟钝下行。这将产生两个效果，一个是间接支持楼价，防止房地产市场因不可测的变革而引爆巨大风险；另一个变革是，金融创新被克制，将直接导致资金流入敏捷镌汰。这种变革在政策上以变革宏观政策方式体现出来，恰好分析经济发展还须要包管GDP增速的下限。 - J& }. T" C9 }/ @' ]
第三，以扩大人民币汇率的弹性为本领，创造扩大出口的货币配景提振经济。
- B# M6 e' R$ [6 L 时隔两年后央行再度扩大即期外汇市场人民币兑美元生意业务价浮动幅度，表现货币政策已迈开妥当转型的步调，这已突破了已往货币政策适度微调的框架。思量到近期以来人民币汇率一改单边升值的趋势，已出现了一连大幅度贬值的先例，以是笔者推断央行此举有显着的经济意图，就是要推动人民币的贬值走向，以引导和刺激对外出口，提振和拉动外需，改善和减轻经济下行的压力，这就要求经济发展方式必须顺应性厘革。 , m% C$ p: @- `- H! u% s8 G
第四，以限定网络购物规模来支持实体店发展，增强经济关联链条的活力。
6 j! B6 }* X+ a4 b3 [ 克日央行向第三方付出企业下发《付出机构网络付出业务管理办法》、《手机付出业务发展引导意见》草案，该草案对第三方付出转账、斲丧金额举行限定。如果草案实验的话，不但第三方付出行业以及电商有影响，而且网络用户在转账和网购时也将有影响。但实体店肆会因此明显受益。
1 @) D/ F' b0 F! \% q$ j7 e( B; N （作者系上海金融学院统计系副教授） | 
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发表于 2019-6-14 00:05:26