首例公司债违约的出现已经引发了一系列的蝴蝶效应。不少人以为这股风波早晚会吹到地方债务标题上，违约会让已左支右绌的地方政府危如累卵。/ G9 o4 Y: u* M2 {
但故意思的是，这种担心没有引发一连串的违约，反而将地方政府推向了更加安全的范畴。' T$ ~' \5 G0 [2 h4 c8 z
2月以来，地方融资平台发行的城投债得到了国内投资者的青睐，其发行利坦白线降落。这使得他们能以更低的资源借到资金，为即将到来的偿债高峰做准备。
+ [$ @% Q& G! x3 p% S英国《金融时报》提到，地方政府五年期AA级债的收益率已从1月20日8.07%的创记录高点下跌72个基点，如今倘佯于靠近4个月低点的水平。地方政府AA级债券与国债之间的利差收窄高出50个基点。
6 J( P6 B w8 L. v6 G* e F而在本年1月下旬发行的城投债利率曾突破9%。据《上海证券报》此前报道，14锦开辟债01和13磁湖高新债02，簿记建档效果分别高达9.1%和9.3%，根本为其簿记建档利率区间的上限。
5 W2 s- F$ S% p8 K英国《金融时报》称，固然超日债违约令投资者担心，但状态不佳的民企和国企之间有显着的界限，政府会答应民企违约，而国企配景的公司则不会。假如地方融资平台违约，会出现连锁反应。当前政府会不答应此类平台在现阶段倒下。
& B3 {* `. P: G( D8 i7 ~《21世纪经济报道》引述中债登债券信息部陈宁称，城投债根本无体系性风险，个别地区债券须要增强羁系。# [# L9 s$ g0 c. e( H
因此，超日债违约令高风险的公司债遇冷，却让城投债成为了投资者的避风港。
2 ~5 u3 l8 |4 O+ j而当前，市场资金的充裕也让债市的收益率团体下滑。迩来银行间市场的利率不停处于低水平，央行已经一连数周从市场净回笼资金。0 }& j% j ~0 p" C/ G
随着偿债高峰的到来，地方政府归还债务的压力不小。/ ]2 ]/ F& y# Q1 B; _
审计署数据表现，地方政府直接负担归还责任的债务到2013年6月尾增长至10.9万亿元，2014年到期需归还的占比21.89%，约2.39万亿元，这一比例高于2015年、2016年和2017年。
: j6 P, I8 N% E7 x交通银行发布陈诉称，2014年城投债将迎来近3500亿元的兑付高峰，尤以三四月份到期量最高。3 c; \& E; }7 c0 G+ L% Z% y8 t7 Y
在这种情况下，地方政府融资平台发债速率加速。Wind数据表现，本年1月中国地方政府发行了70只债券。今后债券发行速率翻倍，仅2月末到3月初的两周内就发行了82只债券。 | 
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发表于 2019-6-14 00:03:07