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【第一私募论坛】www.simu001.cn】[研讨规定自己并没有善意或者恶意的差异，并且是一切游戏的条件和基本。所以，将对规定的研讨和把握放在所有投资策略的最顶端，永远是需要的]; b* N. \ N7 U
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任何博弈都是在必定规定下进行的，所以，熟悉和研讨规定是介入一切游戏的重要前提。这听上往是一句空话，就像几小我坐下来玩牌或打麻将，当然要问怎么弄法，游戏规定如何。) l" r& d% x/ L3 @
0 r. t) Q/ f' t+ E& N$ R; b 但正由于了解规定太通俗、太基本了，所以很多投资者把研讨和熟悉市场规定忽略了。实在，市场存在一天，规定就可能有调剂和变更的一天；尤其值得提醒的是，每一届`8BC1`7、D1`4，1A班子上台后，城市对市场出台一些主要的规定，好比上一届班子缭绕股权分置改造出台了一系列的措施，这些措施对那时的市场发生了重大影响；此刻新一届班子也出台了很多“市场新政”，相信这些新政也会对市场发生深入影响。# }1 y, g: w. H* k
. U3 U+ m* Q3 T; M* U* ?3 _ 古代有田忌跑马的故事。田忌用不如别人的上等马、中等马和劣等马赢了别人，回根到底他是合理应用了竞赛规定。田忌有什么过人之处？他的过人之处就是他把研讨规定当成了最主要的策略罢了。
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: F& T( l$ Y0 X# ` 先讲两个笔者身边产生的故事。
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第一个是认购新股的故事。早期为了保证新股认购的公正，避免有者利用资金上风大赚廉价，曾经施行过每个账号中签100股的措施。这个措施颁布的第二天，身边有个朋友带来了两本书，一本是百家姓，一本是唐诗三百首，让营业部电脑房的人依据这两本书随机取名开了500个账号，用于认购新股。后果每个中签100股，每100股获利数千元。几轮下来，投资回报极为丰富。这是研讨和熟悉规定获利的例子。
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第二个故事就有些玄乎了。早期的交易规定是客户的┞匪号不消指定交易的，并且在证券法公布之前，透支是广泛存在的现象。有者利用了这些规定，先拿出500万，按1∶2透支，满仓酿成了1500万市值的股票。然后再找另一家营业部，以1500万市值作为本金，再按1∶2透支，此刻满仓操作，股票的市值酿成了4500万。在这种情形下，假如碰到下跌10%，他的初始本金500万将子虚乌有，游戏停止。但假如涨了，那么每一个10%都意味着他的初始本金接近翻一番。问题是，在那时没有涨跌停板轨制下，最多赔500万，但赚钱的话，很可能就是几万万。后果像这样应用那时规定的人，命运很好，赚了几万万，销户走人。
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还有一个大家更熟悉的例子，就是上世纪90年月初宝安收购延中的例子。实在，宝安未必真心要收购延中这家上市公司，但应用5%往拍的规定，股价在短期内从9元钱炒到了40元钱，光靠二级市场就收成了比收购上市公司大得多的好处，这生怕也是把游戏规定研讨深了，研讨透了带来的必定后果。
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9 j8 F8 L0 e% g- u; ]( T 讲到研讨规定，总让人觉得要钻空子，不是什么光荣的事。实在，将研讨规定置于一切投资策略的最顶端，这自己就是有聪明的策略。田忌跑马，后果田忌赢了，谁又会责备田忌应用了规定，钻了规定的空子呢？% l g- |: V+ J# n7 z6 l
3 l3 y" q5 B; ^4 ?5 A5 i7 |* J: [9 ^ 熟悉规定，实在并不完整是为了钻规定的空子。由于游戏规定老是在不断成长和完美傍边，只要有空子，就会被堵掉。但规定自己就带有领导和梳理投资行动自己的寄义。假如你不睬解这些规定的意思，硬要跟规定往碰撞，后果是可想而知的。: a, L! Q4 n* x7 k4 Z& G
: O' C- Y3 {2 j& Q" A F 从客岁第四时度开始，新一届`8BC1`7、D1`4，1A班子不断出台了一些新政办法，实在这些新政，自己就是游戏规定。谁对这些规定研讨透了，了解透了，并按新的规定出牌，谁就将成为新政下的赢家。
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, ~% j# j7 }! E& p% K 大体说来，新的游戏规定包括以下几方面内容，并流露出响应的┞服策信息。
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: n. y% i0 b5 \: w% p1 I 首先，分红规定。投资者取得投资收益的措施，无非来自于两个方面，一是赚取价差，二是分红。此刻把上市公司的分红提到前所未有的高度，那么一味仍是想往赚价差，生怕就是跟“新政”背道而驰了。所以，增进上市公司分红管理措施在本年5月出台今后，买一个股票就必需看看它有没有分红才能，曩昔的分红习惯如何，这就叫研讨和顺应规定。' q* d) O, H( Q3 v; U7 n/ ?
. R- Q: T$ S# x2 N/ ? 其次，新股发行规定。总的来看，采用了三个主要举动：一是协约定价，曩昔要邀请一些机构来询价，此刻发行人和承销人两小我就可以判断发行价钱；二是网下申购部门的股票，和网上认购的股票同时上市，这大大加强了新股上市的供应压力。三是对发行价进行限价，参照同业业的市盈率尺度，判断一个发行价钱，不能超出。共同二级市场对所有炒新行动的冲击，新股发行总体表现了低价发行、低价上市的新态势。这种局势带有持久性，跟着新股数目越多，并且在二级市场订价走低，必定会对曩昔的老股票形成拖累。这就是规定可能对二级市场走势带来的重大影响。
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! T! f2 m0 N9 ? 第三，退市规定。有上市就必定有退市。但从曩昔20年的现实情形看，退市的股票很是少。从6月28日开始，上市公司退市措施正式施行，随后一段时间今后，到达退市前提的上市公司毫不可能像曩昔凤毛麟角，而可能会成为惯例现象，这就使市场的风险获得晋升。曩昔只有市场整体供求关系掉衡的体系风险和上市公司经营出了问题的非体系风险，此刻增加了一个退市风险。从这个角度看，市场整体风险的程度大大晋升了。; x1 h( I6 b; l4 Z
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研讨规定自己并没有善意或者恶意的差异，并且是一切游戏的条件和基本。所以，将对规定的研讨和把握放在所有投资策略的最顶端，永远是需要的。须要进一步提醒的是，市场存在一天，规定就可能有调剂和变更。谁对这些变更有着更深入的把握和了解，谁就将成为市场真正的赢家。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-23 16:49:50