2016年2月15日是猴年中国股市的第一个买卖业务日。2015年2月16日上证指数收盘3222点，中国股市“疯牛”起步。四个月后，“疯牛”引发了股灾，上证指数从2015年6月12日的5178点不绝跌到羊年末了一个买卖业务日的2763点。) L/ z, Q6 I3 `" E) ]' ^( f
9 F# P4 O% n/ u7 v2 ~3 _0 l 2016年2月15日中国股市开盘，股指是上涨还是下跌无关紧急，告急的是，我们要知道中国股市到底犯了什么病？2016年中国股市的目标应该是让股市规复康健，让中国股市规复根本功能。
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中国股市的根本功能是企业直接融资，投资者购买股票的目标是要得到比国债无风险收益更多的投资收益。企业从银行贷款要付出银行利钱，如果到期不能还本付息，银行要充公企业抵押质押的财产，贷款企业大概血本无归。对比银行的间接融资，股市的直接融资使得投资者面临更大的风险，以是投资者要求更高的投资收益，如果不能得到盼望的投资收益，投资者将退出股市。同样，如果股票发行人不能满意投资者的盼望投资收益，那么，股票发行人应该面临比不能按期归还银行贷款本息更严厉的处罚。: x, o0 P* ^1 c. H" ]3 a
( |# v6 O. H+ x 但是，从中国股市建立以来的二十多年间，中国股市的根本功能不绝被减弱。从股市直接融资变整天上掉馅饼的美事，不择本领地上市可以一夜暴富。中国股市沦为赌场，沦为冒险家的乐园。股民们被当作“韭菜”，任人宰割。
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! |+ E; y8 e1 G1 w4 F, s3 d* u 从2016年2月15日猴年中国股市第一个买卖业务日开始，证券市场羁系部门的工作重点应该是根治中国股市的顽疾，否则，股市无宁日，以致国无宁日。
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! v6 D5 ^/ { k: X$ ]1 D: s) S 一、中国证券市场羁系必要有道德的人才* B( L# f: N. f# F- y. u) ]# t0 [$ g
+ b/ N9 }2 l! P% x# O3 k 中国股市的顽疾越来越严肃，主要的缘故起因是证券市场羁系倒霉，偶然以致市场毫无管制束缚，更严肃的题目是有的羁系者监守自盗，表里勾结，成为“内鬼”。
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# a! f$ z5 V, \- w2 E 中国股市向来不缺少人才，但是中国股市必要有道德的人才。有才无德是豺狼。2015年的股灾是人祸，有才无德的豺狼是造成股灾的首犯。7 j: W0 R. f+ U
+ z: z8 ^! J: b5 N& P2 s 随着大数据等先辈技能应用于中国股市的羁系，中国股市不必要太多的羁系者，而是必要有道德的羁系者。8 m3 c- ^& s5 r4 a$ |
) g! j. R. f/ E4 o# K 二、严禁违法资金进入中国股市
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* p3 ]1 Q% e5 H+ d/ P- y 中国股市的投资收益应该重要来自上市公司的年末分红，而不是低买高卖的价差。杠杆资金等谋利资金进入股市的目标是使用股价的大幅度颠簸割股民的“韭菜”。一年前启动的“疯牛”就是由这些谋利资金发动的。; j S2 p: D/ B. [4 E9 r' ~7 D
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杠杆谋利资金进入股市会造成股指的虚高和股市的虚伪繁荣，了局肯定是股灾。以是，证券市场羁系层的主要使命应该是严禁违法资金进入股市。& w' K3 B" q9 D7 l* h1 A
) d$ P* m. U! E. B7 w 三、连续十年均匀年股息率不低于无风险收益率和现金分红总额不低于股市直接融资额应该成为股票发行人和董事高管减持套现的根本束缚条件7 |: R# X8 w$ e+ B9 ^+ s4 T
4 q0 _7 N9 f, ] 易联众(17.270, 0.14, 0.82%)（股票代码：300096）于2010年7月28日在创业板上市，上市融资4.36亿元，上市以来累计分红5次，累计分红金额7100万元。按照复利盘算，相称于每年股息率3%。2010年12月26日银行整存整取五年期存款利率4.55%。股票投资风险显着高于银行存款。而投资易联众股票的股息率显着低于同期同限期的银行存款利率。+ n. E/ Q; C9 c- L; X# [
" \2 F! S- z+ ]' J% k# E2 `( Q 2013年7月29日易联众的现实控制人古培坚所持易联众35.6%的股份清除限售。自2013年9月2日至2016年1月27日，古培坚通过二级市场和大宗买卖业务平台，总计减持套现10亿元人民币。
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) o' ?9 p: g: ]/ X0 O( r8 b1 w) o 上市5年，古培坚减持套现10亿元。这是古培坚创造的财产吗？不是。这是天上掉馅饼吗？不是。这是股民盼望得到投资收益的钱。作为公司现实控制人，古培坚给予股民的股息率低于银行存款利率，更不要说归还从股市的直接融资4.36亿元，而他本身仅期待了五年，就从股市拿走10亿元。这与庞氏骗局没有本质区别！
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如果法律和证券市场羁系制度答应古培坚式的减持套现继续下去，中国股市很快就会瓦解，以致会由此引起社会动荡。
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1 w" a6 `0 J9 i* |- H: Z; z 关于减持套现，法律和证券市场羁系制度不但要规定股票发行人和董事高管的股份限售限期，更告急的是，法律和证券市场羁系制度必须规定：上市公司连续十年均匀年股息率高于无风险收益率和现金分红总额高出股市直接融资总额是股票发行人和董事高管减持套现的根本束缚条件。纵然股票发行人和董事高管通过大宗买卖业务平台转让股份，受让人也禁绝在二级市场出售这部门股份，除非上市公司满意了股票发行人和董事高管减持套现的根本束缚条件。如果高出十年，上市公司仍然无法到达上述根本束缚条件，那么，投资者有权决定股票发行人和董事高管是否应该净身出户。
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: n7 [: ?* ^ n 法律和证券市场羁系制度应该让股票发行人敬畏股市，敬畏投资者，三思而行。2016年法律和证券市场羁系制度应该闭幕仅以持股限期作为股票发行人和董事高管减持套现的束缚条件。
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如果在1996年11月18日格力电器(18.62, -0.23, -1.22%)上市当日以当日最高价55元购买100股总市值5500元格力电器股票，那么，不绝持有到2016年2月5日，二十年间这100股市值已经上升到289721元，投资收益到达53倍，按照复利盘算，相称于格力电器均匀年股息率24%。( i8 u4 y7 ]2 ^ M& K i# f4 L
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如果上市公司不能像格力电器那样为投资者创造高于无风险收益率的投资收益，那么，股票发行人和董事高管持有的股票就不能以任何情势在二级市场减持套现，以致大概被净身出户。 | 
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发表于 2019-6-24 00:34:49