A股近期极有可能再受国际市场冲击

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-26 13:45:24

A股近期极有大概再受国际市场打击

中国股市将向那边去？我们可以从不容乐观的经济形势洞察一二。2016年1~5月份，城镇固定资产投资同比增长9.6%，创2000年5月以来新低；民间固定资产投资2016年1~5月同比增长3.9%，创汗青新低；2016年1~5月天下房地产开发投资同比名义增长7.0%，较2016年1~4月7.2%的增速略微回落。各种体现一样平常的经济对股市自然也不会有太大的支持力度，若股市在这种环境下能出现牛市行情，这一定就是“虚火”。

MSCI是颗酸葡萄吗

许多人都以为A股不是经济市而是政策市，我也认同这种观点，以致吴敬琏和我都把它称之为“赌场”。不外，从比年来尤其是2014年股市上涨前的体现来看，如今的A股已经成为预期市。从A股近一年半的走势来看，A股之以是会上涨是对政策刺激、货币宽松的预期，当这些预期被透支之后，在真实利空的作用下，市场大幅下滑。

在2016年6月15日前，市场对A股纳入MSCI可谓是布满了种种预期，一方面以为将有千亿元外资流入，使得资金面更为宽裕；另一方面，以为这是A股国际化的一种体现，符适期间的发展；另有一方面，许多人思量到外资每每看重的是代价投资，这类资金将恒久留守在A股市场中，有利于股价的稳固。效果A股第三次打击MSCI失败，让各种布满理想的预期灰飞烟灭，只不外市场对将来的预期并不但有一个。

香港交易业务所行政总裁李小加2016年6月14日在出席伦敦金属交易业务所年会时表现，市场各方各就各位等待深港通发令——这种预期可以说在肯定水平上对冲了A股未被MSCI纳入的利空，我们从6月15日的收盘环境来看，上证指数的涨幅差不多只有深证成指涨幅的一半，意味着市场更多地看好和深港通挂钩的深市的个股。

无论A股能否纳入MSCI，对A股本身并不会产生实际影响，只能说乐成纳入能让更多的资金来到场到A股的交易业务中，但对A股的主体即每一家上市公司的业绩、运营、发展则起不到显着的支持作用。也就是说，外资进入后不会优化上市公司生产运营布局，不会提升上市公司红利水平，只是让资金面看起来会比力宽裕。

如果从意义上来说，A股纳入MSCI须要A股不绝专业化、规范化，可以大概让中国的资源市场更加开放、自由、国际化、举世化，并要求中国资源市场完满相应的制度条例，进步市场化运作水平，对上市公司起到更好的监督、管理作用。同时，还可以大概优化市场投资布局，更好地维护中小股东的权利等等，这些积极的意义，有助于A股市场自身康健发展。

中国证监会此次在纳入MSCI之后的回应也非常实时，值得点赞。不外证监会表现中国已经是举世第二大经济体，A股市场的国际影响力正在渐渐提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完备的。此次MSCI明晟公司耽误纳入的决定，不会影响中国资源市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建立恒久稳固康健的资源市场是我们自身的须要。

这番亮相多少有点吃不到葡萄挂窒萄酸、中国男足踢不进天下杯怪草地欠好一样的感觉。固然明晟公司纳入各种指数是为了本身得到最大长处，但其列出的来由还是暗中阐明确国际资源市场环境的复杂，A股是否可以大概抵抗各种突如其来的风险、在巨大勾引眼前是否可以大概透彻风险巨大的游戏规则，如今都是未知。

2015年下半年至今，固然A股纳入MSCI指数的技能性制约和政策疑虑已根本消除，比方对QFII投资源金不再设置汇入限期要求，简化QFII申请及额度审批步调，根据投资基金规模确定QFII额度，放松QFII项目下的资源管制，QFII项目准入扩至16个都会等。不外，A股纳入MSCI至关紧张的一步还是取消ETF等A股挂钩衍生产物外洋上市的预审权，但至今却没有取消预审权的进一步动作，固然羁系机构大幅度改进了停牌机制。

这次没有被纳入，让我们有更多的机遇重新审视本身的缺点和不敷，也让我们能有更多的时间来预备国际多空双方的寻衅，盼望中国证券羁系层在再次查察前可以大概做好充实的预备。

同时，我们也要认识到不能一厢甘心，MSCI指数是对方订定的，A股是被评估方，决定权不在A股手中。不外，随着中国人民币的国际化进程和A股的各项制度日趋完满，从如今看2016年底纳入MSCI的概率较大，国际资源更方便地进入到A股市场最早也要比及来岁。中国A股将刚强不移地走向天下，国内与国际市场的互联互通，这种趋势不可拦截。

从举世层面其他纳入国家的履向来看，MSCI纳入过程一样平常都很长，会连续数年之久，初始纳入的比例也不会太高，加上中国资源市场投资仍受到严酷的额度管控，即便纳入带来的增量资金也非常有限，但会给国际资金设置A股**更多的渠道，A股纳入MSCI指数只是时间题目。正如中国证监会国际互助部主任祁斌6月12日在上海陆家嘴论坛上表现的那样，不管是否纳入MSCI，中国资源市场的改革都不会克制。

英国脱欧和美国暂缓加息影响

间隔英国脱欧公投时间越来越近，由于多项观察表现脱欧比例数量占据上风，令举世市场的恐慌感情加重，大量避险资金流向黄金和美元传统避险工具，非美货币体现令人担心。如果英国离开欧盟成为实际，只管业界以为当前A股市场下跌的空间已经不大，但从当前的形势来看，A股无法独善其身。

如果英国离开欧盟，将出现非常糟糕的结果。起首，英国离开欧盟之后，与各国的商业往来将发生巨大变革，此前与欧盟告竣的各项经贸协议将再无法实用于英国，各国、经济体与英国须要举行协商、会商、签订新的商业协定，这将淹灭大量的时间和精神。

其次，随着英国离开欧盟，某些本身也有脱欧感情的国家如希腊也大概出现雷同于脱欧的想法，从而引发连锁反应，极有大概导致耗费数十年精神、通过一系列辩说、协商、会商才渐渐创建起来的欧盟将有大概分崩离析。往最坏方面发展的话，会导致举世市场的资金、资源、资源举行新的设置，从而引发各种动荡。

在英国是否会离开欧盟的前夕，美联储在当地时间2016年6月15日公布维持原有的利率稳固，加息预期推后令人民币的贬值压力有所缓解，A股市场也暂时稳固下来。简单来说，美联储加息意味着美元的无风险投资回报增多，大概又会导致一部分资金回流到美国市场，从而影响到其他市场的资金活动。因此一旦美联储有加息的预期，各国市场都会极为鉴戒，担心国内的金融市场受到打击。

相对而言，美联储是否加息对市场的力度要远弱于英国离开欧盟，美联储暂缓加息的活动对A股暂时还没有起到负面作用，但思量到2016年存在加息预期，市场加息的预期依然会生存，只是时间是非题目。

同样的，在英国是否脱欧公布之前，我们也无法判断A股在后期会出现怎么样的变革，也难以做出应对预备，更无法推测到公布效果之日会否像A股未能纳入MSCI那样，出现利空出尽的环境。不外我们可以确定，在风险加剧之时，黄金这类避险产物将会受到市场的追捧。

国际形势不乐观下的A股走势

未能纳入MSCI，对A股而言是利空８咝死联储暂缓加息而言，是一个中性的消息；对英国大概脱欧而言，这对举世市场是一大打击，A股也难逃这一风险。在复杂多变的市场环境下，各种利好、利空因素的交错，没有任何一种因素可以大概影响到市场的恒久行情。由于我国自身的经济环境也不容乐观，实现中的各种利空随时有大概压过预期，对市场造成打击。

如今，可以大概起到提振A股的只有资金面的预期，但这只能给股市带来短期行情。在我国经济依然没有复苏、实体产业体现依然差能人意的环境下，国际市场极有大概在近期带来不可预估的风险，A股在这个环境下能否担当住严肃的查验？

只不外，当前并没有多少A股投资者将英国脱欧作为关注的对象，市场主流分析依然以为明晟公司公布不纳入A股指数前的市场暴跌已经将利空消化、美联储暂缓加息对市场影响不大、市场下跌空间已经不大、团体利空根本消化完等，以此来判断A股已经到达了安全的位置。但是，从天下股市的形势来看，当前这个位置难言安全。

亚太股市尤其是日本股市克日不绝暴跌，欧洲重要市场疲软，美国股市也是接连走低。有人很接地气地以为这和正在举行的欧洲杯、美洲杯相干，看起来欧洲杯魔咒常年见效，但实际上只是不荣幸地和某些变乱同时发生。

常年跟跌不跟涨的中国股市近期出现多个交易业务日抗跌的行情，但随着不确定性的增长、外洋悲观氛围的伸张，A股市场也极有大概在近期再度受到国际行情的打击。如果真的受到打击，这个时间无论怎样注入资金、怎样救市，恐怕效果都会差能人意，毕竟我国股市当前没有可以大概支持股市上涨的实体产业，也没有可以大概抗跌的经济支持，有的只是空谈的信心以及“任何没有中国A股的国际指数都是不完备的”之类的言论。

相比国际市场，中国A股或仅仅是九牛一毛。在国际形势难言乐观的环境下，虽说我们不宜对股市过于悲观，但更不宜对于市场盲目乐观。国际市场就是云云，万一哪天出现了实质性利好动员举世股市走高，那么A股自然也会存在较高的收益机遇。

http://www.simu001.cn/x145431x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

A股近期极有可能再受国际市场冲击

精彩推荐