本周机构策略：市场仍在可为期关注PPP等主题

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-28 13:33:20

周上证综指下跌1.22%，深证综指下跌1.06%，中小板综指下跌0.84%，创业板综指下跌0.27%，A股市场各大股指上周总体上是震荡调解。到了本周，分析师们仍对后市表现审慎，在选股设置方面，多数分析师表现要关注中报业绩，在主题方面，国信证券、东北证券、海通证券等划一提出PPP主题。

　　国信证券：稳守业绩，关注PPP主题
国信证券表现，上证综指已经在2800-3100点之间震荡了6个月，只管从已往6个月的时间跨度看，上证综指震荡上涨了14%，但由于中心的频频快速回撤令投资者总是措手不及。而从个股行情看，剔撤除本年上市的新股后，3月以来累计涨幅在15%以上的个股占比高出65%，涨幅在30%以上的个股占比高出37%，而且有14%的个股涨幅高出了50%，表现出显着的结构市行情。

　　当前时点下，国信证券以为指数仍将以区间震荡的情势存在：

　　起首国内宏观经济增速仍在迟钝寻底过程中，长期经济增长预期并不乐观；但16年的上市公司业绩仍将较15年改善

　　其次，在稳增长和调结构的玄妙弃取下形成的政策不确定性预期，以及金融羁系趋严的基调下，市场风险偏好难以大幅提升。只管有观点以为随着房地产面对政策调控，在运动性充裕和实体投资回报降落的情况下，资金有大概重返股市。但我们并不认同，一方面股价与房价并不存在所谓的“跷跷板效应”(详见下文分析)，另一方面吸引资金流入股市的条件是上市公司红利预期的改善和市场风险偏好的回升，现在这两个因素仍有待继承观察。

　　别的，从外洋情况看，只管8月在英国退欧风波暂消和美联储加息预期低位倘佯下，环球市场颠簸率降落，但近期美联储官员表态偏鹰派，市场对美联储加息预期有所提升，必要关注未来加息预期提升对人民币汇率颠簸造成的影响。

　　因此在设置上发起，一方面稳守业绩，自下而上探求业绩妥当增长的发展股；另一方面关注PPP主题下的修建、园林、环保等行业和供给侧改革主题下的煤炭、钢铁、建材等行业龙头。

　　东北证券：市场扰动因素增多，关注国改、PPP和一带一起

　　东北证券表现，上周市场团体有下跌趋势。紧张指数跟踪中，沪深300跌幅最大，周跌幅为1.72%；风格上，市场团体下跌；行业中，休闲服务、医药生物、修建质料等行业表现相对较好；主题方面，抗癌指数、环保概念指数、污水处置惩罚指数都表现的较为强劲。

　　东北证券指出，美联储加息概率提升，市场再迎扰动因素。8月26日，耶伦在环球央行年会上的最新发言称，进步利率的来由在近几个月增强，而美联储副主席费希尔则直指耶伦的发言意味着9月大概加息。市场终极做出反应，美股、黄金收盘代价显着回落，美元指数则显着走强。而耶伦发言之前，美联储多位官员包罗达拉斯联储主席卡普兰、堪萨斯联储主席乔治等已经多次开释鹰派言论，美联储加息预期显着升温。

　　东北证券夸大，PPP近期发力，货币政策对稳增长的边际效应削弱，运动性脱实入虚，货币政策未来预计将维持妥当，以PPP为代表的财政本领有望接力货币政策，扛起稳增长大旗。而制止本年7月尾，天下PPP项目库已有入库项目10170个，投资总额高出12万亿元，别的，财政部等部门连合推动的PPP第三指挥范项目名单即将出炉。而其他配套支持政策如税收优惠政策、融资支持政策、财政管理办法已在酝酿当中，这些鼓励政策的推出有利于探索出PPP稳固的红利模式，提升社会资源到场PPP的积极性，万亿规模发作式增长值得等待。

　　关于市场走势，东北证券以为，美联储加息预期回升、羁系增强等因素是现在最紧张的扰动因素，市场颠簸恐进一步加大。羁系连续了之前收紧的态势，保监会摸底全能险，并下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产物；思量到早在本年3月份，保监会已经对全能险举行过一次政策收紧，但上半年全能险规模保费同比仍然有高出100%的增长，因此，为遏制保险产物包管利率居高不下的趋势，羁系进一步收紧的概率非常大，因而后期将进一步对市场形成扰动。

　　投资机遇方面，东北证券继承保举国企改革、PPP和“一带一起”等主题性投资机遇。PPP近期的催化因素包罗财政部等部门连合推动的PPP第三指挥范项目名单即将出炉，一系列鼓励PPP模式的配套政策酝酿出台；而“一带一起”则受益于人民币国际化进程加速，详细包罗人民币将纳入SDR，中国支持天下银行在我国首发SDR债券，中国在G20聚会会议上发起扩大SDR利用等。

　　海通证券：市场仍在可为期，选股关注业绩

　　海通证券荀玉根表现，1月尾2638点以来，海通证券中期观点不绝没变，以为股市进入震荡市。2-3个月的短期观点有频频调解，变革的焦点逻辑就是评判经济与政策的动态变革，现在判断，国表里政策处于阶段性偏松期、国企改革推进的逻辑配景没变，市场仍在可为期。未来需跟踪的变量是，经济数据是否显着好转、通胀数据是否显着上升、美联储是否加息，如果出现这些变革需鉴戒国内政策情况因此变紧。预测未来，9月宏观政策情况仍相对安稳，10月后变数开始增长。

　　设置方面，荀玉根以为，聚焦中报绩优股，看好国企改革、PPP主题。市场中期还是震荡格局，业绩稳固的消耗类股还是底仓品种，尤其是中报期，业绩成为选股紧张尺度。制止8月27日，共有2418家上市公司公布半年报，披露率83.1%，净利润增速明显大于业绩预报上限(增速差额大于5%)且增速大于50%的公司有正邦科技、深大通、向日葵、牧原股份、吉峰农机、亚夏汽车、通化金马、西昌电力、明家连合、航天机电、亿晶光电、隆基股份、卫宁康健、紫鑫药业、太极团体、中航重机、春晖股份、西部黄金等。别的，继承看好国企改革、PPP主题。国改方面，8月18日国务院国资委下发《关于国有控股混淆全部制企业开展员工持股试点的意见》，至此，国改1+N(1+22)文件体系已出台1+16，国企改革已经在加速落地中，继承看好领头的上海国改。稳增长大配景下看好PPP主题，7月初国务院常务聚会会议加速推进PPP范畴立法，9月预计财政部第三指挥范项目清单也将形成并对外公布。

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