2014年年初以来，银行间债券市场一起上扬，中心虽履历了数次短暂的调解，但上涨是近几年来债市的主基调。市场资金面保持充裕，以及央行一连的宽松政策，是促资本轮债市走强的最根本缘故起因。不外，随着债市的一连上扬，风险已经徐徐积聚，如今的债券市场的点位被有些买卖业务员比作股市的6000点，对于未来债市的走势，投资者已经出现了较大的分歧。笔者以为，未来债市的牛市预期未变，但或面临肯定幅度的震荡和调解。
9 {7 i0 v) V! N; k. _' h 综合市场对未来债市继承走强的研判，其紧张依据仍然是市场资金面未有发生逆转的迹象，市场资金面将一连保持宽裕。如今国内经济增长缺乏动力，央行须要通过钱币政策促进经济的增长，固然，未来财政政策的效果大概会更为显着。而且，迩来几个月CPI数据处于低位，通胀在可控范围，支持央行保持较为宽裕的钱币政策。同时，二季度以来，市场上出现了显着的资产荒，金融机构在宽松的钱币政策动手头持有大量的资金而缺乏安全的投向，债券市场天然成为了资金的避风港。( t9 F: ]" k& k) l
: R2 C$ [6 D5 N$ H 不外，也有不少市场人士在三季度对债市的风险发出了警示。一方面，债市在履历了一连上涨之后，收益率曲线已经出现了显着的下移，且债市已经处于相对高位，未来债市的上涨空间非常有限。另一方面，随着未来宽松钱币政策滞后效应的显现，CPI或有上升的压力，届时钱币政策有收紧的大概，对债市形成倒霉的影响。而且，美元已经进入加息通道，人民币的汇率走势也存在较大的不确定性，这都会对市场资金面造成较大的颠簸，进而影响债市的走势。+ p6 M7 p8 y2 M: m1 N; U+ v
4 ^ `+ Q) O2 P( z0 z$ w- U 另一个值得关注的题目是债市的光荣风险，2016年以来，债市的违约事故频发，突破了债券市场刚性兑付的潜规则。本周，东北特钢再爆7亿短融兑付存不确定性，而在此之前，东北特钢已经一连爆出八次债券违约，包罗2支短融、1支超短融、1支中票和4支定向工具，违约债券面值总额达50.7亿元。同时，本周广西有色宣告停业，成为银行间债市发行人首例。在如今国内经济增长乏力的环境下，有些企业策划环境令人担心，未来债市的违约事故仍将会出现，固然占比不会大，但无疑会使差别光荣评级债券品种的走势出现分歧，进一步推高高评级债券品种的代价。
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总体来看，债券市场在履历了前期一连的上涨后，收益率已经显着偏低，风险徐徐积聚，面临调解的压力。而且，未来市场资金面存在较大的不确定性因素，市场资金面或有颠簸，大概会对债市的走势造成倒霉的影响。同时，投资者应关注债券的违约事故，选择高评级品种，控制风险。( | 
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发表于 2019-6-28 13:46:00