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【宏观分析及市场重要信息】
4 K4 R7 i0 I2 Z 据新华社消息，中央军委改革工作会议11月24日至26日在京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军委深化国防和军队改革领导小组组长习近平在会议上作重要讲话。讲话强调，根据改革强军战略，强化军委集中统一领导，更好使军队最高领导权和指挥权集中于党中央、中央军委。对领导管理体制和联合作战指挥体制进行一体设计，通过调整军委总部体制、实行军委多部门制，组建陆军领导机构、健全军兵种领导管理体制，重新调整划设战区、组建战区联合作战指挥机构，健全军委联合作战指挥机构等重大举措，着力构建军委——战区——部队的作战指挥体系和军委——军种——部队的领导管理体系。这意味着中央宣布全面推进国防和军队改革工作，也正是基于此消息的刺激，昨天午后军工股纷纷异动。但我们认为，从讲话内容来看，加强军委对军队的领导，加强党中央对军队的绝对指挥权是改革的目的和出发点，所以改革的内容也是军队和国防的体制改革，而不是军工的改革，与军工的关系并不大，更大概率上提供的是军工股的交易性机会，操作上，如果今天军工股继续高开走强，可积极卖出；如果低开，也不再建议买入。
3 f- S8 Y& |8 m1 m0 j' g, J 除军改消息外，昨天财新称证监会叫停融资类收益互换的消息也引起了市场的关注。据悉多家券商近日已接到监管部门通知，不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供客户交易沪深交易所及新三板上市、挂牌公司股票。业界表示，证监会此次共下达了五项禁令，主要针对的是股权融资类权益互换业务，昨日起只能卖出，不能买入，涉及规模大约在千亿元。收益互换业务是指券商给客户配资通过券商自营账户购买股票，券商负责收配资的利息，客户承担浮动收益。相当于融资融券的加强版，机构客户为主。根据公开数据显示，到10月份，此类业务行业规模大约在1200亿，预计市场平均杠杆倍数在2-3倍，此次新政同样是停止增量业务。由于规模不算大，对市场的实际影响有限。监管层叫停此项业务，也有助于平抑个股股价波动，维护市场的平稳运行。但从管理层限制杠杆交易的举措来看，是有意吸取股灾前的经验教训，后市对杠杆资金的运用和管理也会非常谨慎。
8 `* g1 [( l' [: ?5 `0 R+ [ 市场走势方面，依旧处在小级别平台震荡的过程中，近几天指数试图向上突破，但力度有限，今天回调压力增加，操作上可做好波段卖出的准备。我们认为12月份指数进入大级别震荡的概率较大，依然需要积极波段以应对。 | 
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发表于 2015-11-27 09:03:00