根据披露的机构调研信息，10月29日，天弘基金对上市公司天合光能进行了调研。
+ I7 @" \- L, U' @8 L$ ]基金市场数据显示，天弘基金成立于2004年11月8日，截至目前，其管理资产规模为10395.08亿元，管理基金数299个，旗下基金经理共44位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为天弘中证中美互联网A（009225），近一年收益录得45.23%。; |+ D9 |# D8 V& }6 X
附调研内容：
8 ]; ^3 c3 T$ c( c0 s) d" b6 Y 一、公司2023年前三季度经营情况介绍1、前三季度公司实现营业收入811.19亿元，同比增长39.38%；实现归母净利润50.77亿元，同比增长111.34%；扣非归母净利润51.20亿元，同比增长128.49%。
! W1 ^3 W& T2 s! {) ]2、出货方面，2023年前三季度公司组件出货量45-46GW，分布式系统业务实现出货近7GW，支架业务实现出货5.6GW。
) G7 P; g. a2 m7 H8 U8 f3、产能方面，预计2023年底公司硅片产能达到50GW；电池产能达到75GW，其中N型电池产能达到40GW；组件产能达到95GW。
% h6 u% V6 T% Z d' a 二、交流问答环节. T6 Z3 d; s& o. R' w
问：公司对明年组件价格及盈利的展望？
$ R4 \8 h! Y% Y: Y* d$ P$ Q答：未来组件价格和行业盈利预计会出现两个分化，一是龙头企业和其它企业的分化，二是国内产能和海外产能的分化。客户优先采购龙头企业的产品，龙头企业订单持续增长，较高的开工率也形成了成本优势。海外产能面对的是短缺市场，相比国内的产能，海外产能能够创造更好的利润，而龙头企业有经验和水平去做海外产能布局。6 r, g" j) H6 r0 b+ S1 M
0 ]% p4 r4 H# s" n
问：公司对明年全球组件市场需求展望？
$ [$ ]! x/ k1 S9 \答：2024年全球组件市场需求预计将达到600GW，其中中国市场的增长是主要动力，欧洲和美国市场的增速大概在20%-30%的水平，明年全球组件市场需求增长的确定性很大。储能市场需求的增长也很快，光储一体化会是趋势。: _$ j! q6 ]) ^& c0 _1 J/ U
/ k0 i) w6 D: |6 b- ]问：行业竞争加剧后盈利是否存在压力？
. i6 W; P- c8 Z3 ~9 m* y答：天合的战略布局和品牌优势明显，竞争环境下仍能保持单W盈利的稳定，甚至可能会进一步提升。组件是“订单式”销售模式，价格调整存在滞后性，不能用现在的价格去看后期的盈利。长期来看具有品牌渠道的优质龙头企业会有很大优势，并获得超额利润。% k: _; t2 i$ Q9 Z5 t5 x
: |% a5 o2 Z7 `& O1 [. E' V问：在中美关系缓和的背景下，公司在美国市场的布局情况？" L4 }& `7 `4 f7 f
答：美国市场由于存在一定的贸易管制和关税壁垒，是供不应求的高利润市场。公司针对美国市场的布局情况：1）公司在东南亚建设有6.5GW的一体化产能，产品主要供应美国市场；2）公司在美国正在建设5GW组件产能。
# Q/ P, d" p# l! {1 x% j& {4 Q5 c6 o/ k. }0 u
问：公司今年TOPCon产能建设进展？
3 d4 h8 |& n) g' ]4 v7 R答：去年年底公司TOPCon电池产能为10GW，今年淮安一期5GW项目，淮安二期10GW项目，青海西宁5GW项目已陆续投产，年底淮安三期10GW项目也将投产。预计到2023年底，公司TOPCon电池产能将达到40GW。) y' ]/ ^0 q3 k" c' k9 M: {
+ Z7 O' U3 b1 s/ i% H8 f( `8 }) l0 e
问：公司储能业务后续布局情况？
/ g8 N! }# \; v7 N答：在未来的5年内，公司的储能业务和光伏业务处于同等重要的地位，公司大储和户储业务协同发展。产能方面，预计2023年底公司储能电池、直流电池舱及交直流产品组合达到12GWh产能，2024年二季度末达到25GWh产能。储能和光伏的用户重叠度很高，而天合在光伏产品销售端具有明显的品牌、渠道、全球化优势。明年公司储能业务的销售规模和市场地位预计能够得到进一步提升。
$ V7 f6 ]5 a- R8 ]; S2 A2 S9 W; }; Z
问：阿联酋项目的具体规划？$ |" j: _- l* k5 i7 D2 k% _
答：阿联酋项目垂直一体化大基地包括5万吨高纯硅料，30GW晶体硅片和5GW电池组件，分几期完成。其中第一期是5GW晶体硅片项目; | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2023-11-3 07:53:23