根据披露的机构调研信息，10月29日，天弘基金对上市公司天合光能进行了调研。$ c9 y" ~" ~: `
基金市场数据显示，天弘基金成立于2004年11月8日，截至目前，其管理资产规模为10395.08亿元，管理基金数299个，旗下基金经理共44位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为天弘中证中美互联网A（009225），近一年收益录得45.23%。
5 l U3 ?4 Z4 ]* L/ V$ ` a' z附调研内容：6 Q3 J$ q( V5 H3 C$ u1 y
一、公司2023年前三季度经营情况介绍1、前三季度公司实现营业收入811.19亿元，同比增长39.38%；实现归母净利润50.77亿元，同比增长111.34%；扣非归母净利润51.20亿元，同比增长128.49%。' P) L: \6 f4 M7 m4 F
2、出货方面，2023年前三季度公司组件出货量45-46GW，分布式系统业务实现出货近7GW，支架业务实现出货5.6GW。* m. g9 }7 E: I3 M P7 ?9 r
3、产能方面，预计2023年底公司硅片产能达到50GW；电池产能达到75GW，其中N型电池产能达到40GW；组件产能达到95GW。
# _2 |+ U0 q6 |5 d* ^$ n( u+ V 二、交流问答环节
l! {' y u, T问：公司对明年组件价格及盈利的展望？ Q" j9 L6 O3 ~1 t+ @" s% e
答：未来组件价格和行业盈利预计会出现两个分化，一是龙头企业和其它企业的分化，二是国内产能和海外产能的分化。客户优先采购龙头企业的产品，龙头企业订单持续增长，较高的开工率也形成了成本优势。海外产能面对的是短缺市场，相比国内的产能，海外产能能够创造更好的利润，而龙头企业有经验和水平去做海外产能布局。8 i( ?7 N- f' E- ~& ?2 V
' i1 Q) H* x# M4 T问：公司对明年全球组件市场需求展望？7 o1 ^6 z# F3 d' M: h
答：2024年全球组件市场需求预计将达到600GW，其中中国市场的增长是主要动力，欧洲和美国市场的增速大概在20%-30%的水平，明年全球组件市场需求增长的确定性很大。储能市场需求的增长也很快，光储一体化会是趋势。+ B. z+ `% W$ a3 W& A+ c S
7 f1 u/ \6 y1 ~; P3 A7 v: O/ M& M问：行业竞争加剧后盈利是否存在压力？+ L( \3 A0 S; G7 y, Y% U; @
答：天合的战略布局和品牌优势明显，竞争环境下仍能保持单W盈利的稳定，甚至可能会进一步提升。组件是“订单式”销售模式，价格调整存在滞后性，不能用现在的价格去看后期的盈利。长期来看具有品牌渠道的优质龙头企业会有很大优势，并获得超额利润。
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问：在中美关系缓和的背景下，公司在美国市场的布局情况？
) m, D' Z! l: C2 b- U4 K& y+ F答：美国市场由于存在一定的贸易管制和关税壁垒，是供不应求的高利润市场。公司针对美国市场的布局情况：1）公司在东南亚建设有6.5GW的一体化产能，产品主要供应美国市场；2）公司在美国正在建设5GW组件产能。) y& k* {. o6 r8 r" ^
: _% K/ g1 H8 i' z& N" H1 e. D0 O问：公司今年TOPCon产能建设进展？1 E% s1 F) o$ n0 \4 c5 j. v
答：去年年底公司TOPCon电池产能为10GW，今年淮安一期5GW项目，淮安二期10GW项目，青海西宁5GW项目已陆续投产，年底淮安三期10GW项目也将投产。预计到2023年底，公司TOPCon电池产能将达到40GW。
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1 d& Z* y) p: h问：公司储能业务后续布局情况？) A' a$ ~- W5 t5 E2 w& ~
答：在未来的5年内，公司的储能业务和光伏业务处于同等重要的地位，公司大储和户储业务协同发展。产能方面，预计2023年底公司储能电池、直流电池舱及交直流产品组合达到12GWh产能，2024年二季度末达到25GWh产能。储能和光伏的用户重叠度很高，而天合在光伏产品销售端具有明显的品牌、渠道、全球化优势。明年公司储能业务的销售规模和市场地位预计能够得到进一步提升。
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3 q0 b+ f; S3 }8 M! I2 U, G问：阿联酋项目的具体规划？
# b" ^; {* h, C: O6 ]; V答：阿联酋项目垂直一体化大基地包括5万吨高纯硅料，30GW晶体硅片和5GW电池组件，分几期完成。其中第一期是5GW晶体硅片项目; | 
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发表于 2023-11-3 07:53:23