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经济学家宋清辉:中小投资者想在A股赚钱并不难

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发表于 2024-10-31 07:52:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
当新一轮行情来临的时候,又会有一大批中小投资者疯狂涌入股票市场,即使A股伤他们千百遍。毕竟,历史经常给人们带来的教训是,没能从历史教训中汲取到任何教训。
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著名经济学家宋清辉
$ V5 b( @% [8 d% J3 D/ n8 d% M, Z【沪港通锦囊】宋清辉:中小投资者想在A股赚钱并不难
+ m  G2 t% h1 o: Q# E+ }# A; ^股市有风险,投资需谨慎。这句话,似乎已经被大多数中小投资者所遗忘,即便在开户的时候客户经理会反覆强调这一点,但一些心急的中小投资者似乎并未听得进去。2024年10月8日,国庆节后首个交易日A股开门大红,不少追涨的中小投资者却发现自己账户上的持仓盈亏数据却是「绿」的。运气好、自制力较强的一部分中小投资者的确赚了不少,而另外一部分进场晚、有点「贪」的中小投资者,除交了不少学费之外,还多了一些被「套」的经验。! p, E- j- c, b$ }' n& u
A股能赚到钱吗?如果能够坚持好价值投资,A股还是能够给投资者带来很好的回报。以上证指数1990年开盘的100点为基准,到10月11日的3,217点,涨幅超过3,100%,不管你是否相信,单纯按理论计算,上证指数年均增长率目前超过10%;有128年历史的道琼斯工业指数,年均增长率大概在5.6%左右。这表示美股不行吗?不是,以上证指数上市首日为基准,道琼斯工业指数目前的年化增长率大概在8.5%左右。如果以近十年涨幅作对比,A股累计涨幅大概为35%,而道琼斯工业指数的累计涨幅约为160%,成份股为科技股的纳斯达克指数在此期间涨幅约为330%。
: n. G  L7 t" E0 B7 ]; _认真研究历史可以发现,美股近三十年的强势,和科技发展关系密切,这一点可以从纳斯达克指数中看出。  [; Q% o! _7 O1 [* L0 h
A股当中科技型企业的数量和质量与美股相比还很落后,权重股中大面积都是中字头的金融、工业、能源等传统领域,强势的科技型企业还未能成为股市的领军者。
6 o/ V) [2 h- O% X7 s事实上,美国也有知名分析人士长期高呼美股已经没有上涨空间,崩盘在即,这个声音在道琼斯工业指数1万多点的时候有过,2万多点的时候也有过,3万多点的时候也有过,如今已经突破了4万点,这种论调仍在。那么,美股的风险何在?为什么A股总是有风险?
$ V1 k& _* a: S$ l) j什么是风险?我在此举个例子,流感病毒就是一种风险,你不知道它在哪里,也不知道自己会不会中招,只知道中招后会影响到身体健康。如何防范这种流感风险?很多人都对感冒病毒有一定的认识,比如接触流感病人,接触到不衞生的东西,预防措施通常有戴口罩、打疫苗、锻炼身体、健康饮食、劳逸结合等,并通过增强免疫力抵抗病毒。这种预防的行为,就是一种防风险。$ e2 x: n0 P6 r& g1 w
股市的风险是什么?我认为有很多。例如,业绩看起来好好的上市公司突然被曝光财务造假,例如某主要依赖出口的上市公司突然遭到国外制裁,例如某行业因政策变化突然陷入低谷,例如某上市公司突然重要业务被终止严重影响业绩,例如某家上市公司的产品被曝光质量严重不合格……这些情况都很可能打压上市公司的股价,也都是股市中存在的风险。+ y. v  R/ x  ~2 ?5 m, S- _$ l
股市风险或藏赚钱机会
8 O. l5 l& A$ {- d- Z7 B2 ^4 T) @除此之外还有很多风险点,同一事物截然相反的情况可能都会是风险,比如在A股低迷期,海外股市大涨也是风险因素,因为海外股市盈利能力相对稳定,资金会流向海外追逐上涨机会;同样,海外股市大跌也是风险因素,因为忧虑A股跟跌,资金流向海外寻找价值洼地。也有些事情,既可能是风险,也可能是机会,比如海外出现地缘冲突,这种情况往往会影响整体经济发展,利空于股市;但是,地缘冲突又有利于军工股,继而军工股带动整体股市走高,从而利好于股市。
( {8 t# \, F4 G* }也就是说,风险随时都可能发生,而风险不一定真正成为利空,也有可能成为利好;同样的,所谓的利好未必真的利好,反而会成为下跌的风险因素。也就是说,股票涨跌的不确定性是对中小投资者而言最大的风险,而这种不确定性,是有话语权的资金对一些上市公司价值预期的动态变化。
# \2 U9 m4 W0 f4 J  O6 M6 X- H如果想降低风险,建议多了解证券方面的知识,避免「一头雾水」。例如,通过官方渠道了解国家的政策,梳理投资方向;研究上市公司披露的财报,对公司要有清晰了解;对意向上市公司,要关注其舆情、动态,在出现黑天鹅事件时快速止损,要了解其他投资者尤其是重点资金对该上市公司的真实预期。总之,中小投资者想炒股赚钱,基本功还是要有的。
0 Y: M) j; x) e, q3 C! h' ?# y对于中小投资者而言,如果想投资没有风险,也很简单,那就是立即注销股票账户,不再炒股,就算周围人都在高呼「牛市来了」,也不要动心。在我国「十一」长假之前,很多人都认为A股的牛市开启了。「十一」长假过后,不少人认为A股的牛市已经结束。通过对经济大势的分析,我认为股市是否「牛熊」,不应以股市暴涨暴跌为判断依据,而是在于其是否稳健,是否具有持续性。
8 c8 ?# h  R1 \* O$ ]5 B十多年来,中国政府工作报告、中央经济工作会议,其中一个高频字是「稳」,比如稳健、稳定、稳中求进。同样的,A股需要的也是「稳」,那么怎样才算是「稳」?
4 L0 ?, n! ^0 g) _1 ~. {业绩稳定赚钱 提升抗风险能力; y* v7 n7 A- d) v% j
对于上市公司而言,稳定是公司业绩持续向好、公司战略有效执行、公司全体团结一心,不需要业绩盈利大量增长,不需要企业表现有多么突出,只要业绩向好、公司赚钱、人心稳,公司的抗风险能力自然也就不会弱。对宏观经济而言,稳定的、高质量的发展是利国利民的举措,扎扎实实提高我国综合国力,提高我国国际话语权,提升人民群众的生活水平。对股市而言,稳定是虽然会有起伏,但不是大起大落,是长期的、持续的、稳定的增长,其能够真正成为经济的晴雨表,能够让更多人参与投资而非投机,真正发挥出资本和金融优化资源配置、实现服务实体的重要作用。/ m, W% Z1 Z- q& y
涨得快跌得快 或再现探底0 F! X! `3 g  I
用技术分析方式来看,2024年2月份和9月份两个跌破2,700点的阶段历史低位,形成了一个中短期的二次探底形态,期间成交量处于低迷且缓慢收缩的状态,可以认为这是市场积攒能量的表现,二次探底后或会大概率出现一次能量释放。但从整体上看,A股在近几年的时间里的起伏较多,少有经历横盘整理且成交量收缩的过程,这会影响到探底的效果。另外,如果以黄金分割线计算,上证指数第一个支撑点位是3,298点,由于2024年10月11日的最高点位为3,297点,可见该点位的支撑力量不足;第二个点位是3,065点,如指数继续下行并补上2024年9月30日的缺口,将考验该点位的支撑力量。由于此次行情涨得快,跌得也快,后期有可能会再出现探底行情,因此建议中小投资者们理性投资,控制好仓位。4 a) u7 e3 X( V+ x% F
不过,当新一轮行情来临的时候,又会有一大批中小投资者疯狂涌入股票市场,即使A股伤他们千百遍。毕竟,历史经常给人们带来的教训是,没能从历史教训中汲取到任何教训。
+ U8 L# h# ]9 @6 S) J# Z4 c, F总而言之,希望未来的A股能够慢一点、稳一点,少一些大起大落,多一些中流砥柱。5 t( U8 q) f, I& v! E7 L
作者为著名经济学家宋清辉,著有《中国韧性》。本栏逢周一刊出。
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