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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]从“熔断”机制昙花一现，弄巧成拙，股市反弹夭折，飞流直下之后，本周伊始，上证指数即暴跌5%以上，逼近3000点。在这种紧张的股市形势下，注册制应缓行。
9 E. ?. p4 P- J7 D- @ 我们还记得15年的牛市是怎么形成的，当股市往上突破2500点时，人们就开始有了种预期，就是中央要推行股票“注册制”，以取代以往的核准制。这带来了一段牛市。那段牛市还寄托着政府通过鼓吹股市来转移债务风险，缓解经济向下滑压力的大任务。然而最终事与愿违，股灾发生，有人提前动了手。不仅牛市泡汤了，而政府利用股市进行金融改革的努力也泡汤了。时至今日，金融形势已经是雪上加霜。
6 L( ?, I; |( o* o7 M) o$ {+ f2 H& t 注册制如何带来牛市呢?其实它也就只能带来熊市。政策放开，很多企业开始上市去融资，不熊才怪。然而正是因为它将带来熊市，所以政府才希望在它来临之前把股市做牛。这样可以让上市企业一起享牛市红利。也顺便去掉了私企等的资金问题。不过这个愿望最终还是以失败告终。如今政府是要强推注册制了，投资者对经济改革已经不是乐观态度对待了了，而是更加务实。
) u" p9 q c3 T 中国股市的大特点就是散户市，散户是股市主力，各种机构圈钱，也是圈散户钱。价值投资不多，投机盛行。搞金融化改革， 先行者本就不该是注册制，这都要从长计议。注册制需要投资者更加审慎有眼光，但散户市里，这大概只会变成做局者的又一场盛宴，助长投机。而这肯定不利于金融改革。如果金融市场在极化贫富差距方面没有改变，反而变本加厉的话，它将会成为经济发展的负面因素的。即遏制内需，加剧资本过剩，让经济萧条更加难以去除。这就有违金融改革的初衷。. a: X9 _4 F7 @9 t
在推行注册制改革之前的时候，首先应该改变散户市圈钱状况，即要鼓励投资，打击投机。这真的需要股市结构变革，具体说来，应该弄好投资准入门槛，让股市趋向机构化，如此也能保护普通投资者利益。股市大幅震荡，本身就应该理解成操控者大规模掠夺过程。把普通散户的钱包掏空，竭泽而渔，经济发展的动力还能从哪里来呢?政府本以为通过股市来缓解债务压力，这样真的就适得其反了。没有切实行动就可能积重难返。
9 l. C- {$ B2 f# E" Z. E8 o 综上，注册制应缓行。起码它不应是金融化改革的第一优先。
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发表于 2016-1-13 14:34:00