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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]1月13日，沪指下跌2.42%，失守3000点。一时间，减持新规为大宗交易留后门的之说四起，本文意在还原大跌的数据：倘若大宗交易导致了下跌，那监管部门应该同等看待予以封堵。反之，也应该取消相对应的减持限制。下跌的锅，应该谁背？+ C9 h6 `* t& j- o( [; `
股市下跌后就应该该“减持”背黑锅？7 J. m/ T2 [2 M5 H* y. v
减持新规出台后本意维持稳固，而效果却出乎人们的意料：1月11日，减持新规实施的第一个交易日，千股跌停再现，大盘暴跌5.33%，截至13日收盘，大盘累计下跌7.43%。
1 ]. q- }$ @% z0 |4 Y! L7 W* Y0 W先看一下数据，今年以来，处于交易状态的2593只股票平均跌幅为24.55%，而在上述出现的通过大宗交易减持且处于交易状态的5只个股平均跌幅为25.70%，和A股整体平均跌幅相等。另外值得重点关注的是，在A股历史上一共发生过三次资本减持高峰，分别处于2007年4月至2008年1月这个时间段、2009年5月至12月期间于2015年1月到6月期间。上述三个阶段都发生在行情整体比较火热的阶段，而减持并没有改变市场继续上涨的趋势。可以看出，股东的减持行为对个股股价的影响比较小。
% e2 q+ P$ s% B' D9 U6 W跟据证券时报·数据宝统计的，截至到12日承诺不减持的70家公司当中，只有二十三只跌幅低于20%。还有十八只跌幅超过30%。& q4 U9 D7 `2 _3 I
高管增持的个股股价表现的又如何？; j# Y# m0 q+ {& b1 U
数据宝统计显示，年初以来的265笔高管增持平均浮亏了10.35%，其中，九成就跌破了购买成本，仅27笔增持就能收获浮盈。+ U$ S2 u/ c# n+ o; D
估值、估值、还是估值
; m r) q3 s7 ]- F0 o# LA股的减持压力主要集中于中小创公司。统计数据显示，截至1月13日，中小板和创业板市盈率仍然高达50倍到72倍，两者今年以来的跌幅分别为21.34%和24.11%，而同期大盘的跌幅是16.66%。3 n7 ]- k; E1 `8 Q/ P1 t$ s/ J
市场分析人员已经指出，减持新规出发的初衷是由实现“疏堵结合”，其中，避免规范的大宗交易减持或出于对重要股东权益的综合权衡和考虑。
( f. l( R# K( J. K综上，股市中自有其内在的运行规则，A股频繁的暴涨暴跌，并不能将责任归咎于某一项政策。A股企稳，更需要稳定的政策预期、稳定经济预期、甚至成熟的投资者预期。至于一时涨跌，就该让凯撒的归凯撒，市场的归市场吧。
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发表于 2016-1-13 22:24:00