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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]1月13日，沪指下跌2.42%，失守3000点。一时间，减持新规为大宗交易留后门的之说四起，本文意在还原大跌的数据：倘若大宗交易导致了下跌，那监管部门应该同等看待予以封堵。反之，也应该取消相对应的减持限制。下跌的锅，应该谁背？' F. Y% j1 I: A1 |8 `5 r/ |& G: V
股市下跌后就应该该“减持”背黑锅？
' J ?: o/ s- Z# M. }# Q# N减持新规出台后本意维持稳固，而效果却出乎人们的意料：1月11日，减持新规实施的第一个交易日，千股跌停再现，大盘暴跌5.33%，截至13日收盘，大盘累计下跌7.43%。
& G; [9 r2 H4 v; H先看一下数据，今年以来，处于交易状态的2593只股票平均跌幅为24.55%，而在上述出现的通过大宗交易减持且处于交易状态的5只个股平均跌幅为25.70%，和A股整体平均跌幅相等。另外值得重点关注的是，在A股历史上一共发生过三次资本减持高峰，分别处于2007年4月至2008年1月这个时间段、2009年5月至12月期间于2015年1月到6月期间。上述三个阶段都发生在行情整体比较火热的阶段，而减持并没有改变市场继续上涨的趋势。可以看出，股东的减持行为对个股股价的影响比较小。% m) _ j2 a. Q5 m' K* x+ {$ G
跟据证券时报·数据宝统计的，截至到12日承诺不减持的70家公司当中，只有二十三只跌幅低于20%。还有十八只跌幅超过30%。8 Z3 X3 }; h7 b6 A U
高管增持的个股股价表现的又如何？
3 _( _- L4 Z: R& w6 X6 t8 p' C' c数据宝统计显示，年初以来的265笔高管增持平均浮亏了10.35%，其中，九成就跌破了购买成本，仅27笔增持就能收获浮盈。! j- @# W; W* H4 i4 ?+ {
估值、估值、还是估值
4 a) K6 V" m/ }) Y1 {* ]9 l8 KA股的减持压力主要集中于中小创公司。统计数据显示，截至1月13日，中小板和创业板市盈率仍然高达50倍到72倍，两者今年以来的跌幅分别为21.34%和24.11%，而同期大盘的跌幅是16.66%。
% e/ P: M. F2 u1 p; r, X3 j" C/ e市场分析人员已经指出，减持新规出发的初衷是由实现“疏堵结合”，其中，避免规范的大宗交易减持或出于对重要股东权益的综合权衡和考虑。! F2 J9 v7 ?+ ~. s7 M2 l6 U0 _
综上，股市中自有其内在的运行规则，A股频繁的暴涨暴跌，并不能将责任归咎于某一项政策。A股企稳，更需要稳定的政策预期、稳定经济预期、甚至成熟的投资者预期。至于一时涨跌，就该让凯撒的归凯撒，市场的归市场吧。
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发表于 2016-1-13 22:24:00