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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]肖钢讲话十项干货，概括如下：
~8 u/ b s, U- f& g: ], u) ]4 I 一、直面矛盾：股市异常波动暴露了证监会监管有漏洞* \; n. k1 Y8 Z2 n! A \. N' j2 J3 W
二、监管方向：处理好四方面关系 改革和监管不懈怠
6 d( M$ o# @$ P( k0 y3 h+ x' @ 三、改革要点：注册制、深港通、并购重组
! {" {1 ~% \0 n 四、健全制度：杠杆融资、程序化交易需规范发展
* I% f/ r5 x- v 五、加强监管：强化制度执行 加强常规检查力度
4 ?+ t8 c- L4 y8 k 六、防范风险：保护投资者 严打违法违规
( j2 |- \- u0 S8 e" ?: b A' `7 E% m 七、证券经营机构：合规经营 强化风控 }0 q2 ?* j$ `3 _$ _: i7 A
八、上市公司：规范运作 维护中小股东合法权益
6 F/ N0 P+ e2 I( y* o a 九、私募基金：设立“黑名单” 加强监管- [+ _8 l* K$ R
十、监管人才：从严管理 调动干部积极性
0 i2 m: R; ^7 O2 ]' E3 [: b! k 最最最核心内容在这里：注册制不会一步到位；新股不会大扩容，价格和节奏不会一下子放开；规范杠杆、严格程序化交易管理，强化期货市场监管；启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。
% n9 ^0 d3 {' F; ]0 @$ {8 b$ A3 G 一年一度的监管工作会议如期举行，证监会主席肖钢总结2015年工作，部署2016年重点任务，其中，不仅回顾总结了市场关注的股市异常波动，还定调了今年证监会监管工作的重点方向，即深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展。) s# B% t" ^' l8 N
一万五千多字的讲话稿，“完善”、“防范”、“规范”成为出现频率较高的几个词汇，如何处理好资本市场改革节奏、力度与市场可承受度之间的关系，如何调节好发展创新和监管规范之间的平衡，肖钢讲话均有所谈及；杠杆融资、程序化交易、期货市场发展、跨市场联动交易、资管行业监管尺度，这些市场参与主体关心的话题，肖钢也未曾回避。
, L: w4 H* a+ @4 u 以下就总结出监管工作会议中的十项干货内容，以飨读者：
/ D( h7 W, p% {$ i b 1、直面矛盾：股市异常波动暴露了证监会监管有漏洞# C0 {3 l/ ?! o, v8 r$ o) ?
2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，至2015年6月12日，上证综指上涨152%，深成指上涨146%，创业板指上涨178%。2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。如果任由股市断崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染，酿成系统性风险。' h; m% x# |* l( k1 ^9 ?
肖钢表示，各有关部委打好维稳股市“组合拳”，应对股市异常波动，本质上是一次危机处理，着眼于解决市场失灵问题，通过各方的共同努力，防范住了可能发生的系统性风险。这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。' e3 A# ]+ D3 c" q6 e
2、监管方向：处理好四方面关系 改革和监管不懈怠6 c2 o% A# |9 Y, A% p b0 a4 z
监管要处理好虚拟经济与实体经济的关系；处理好发展与监管的关系；处理好创新与规范的关系；处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。5 o9 f# M7 B) {! T4 v
其中，肖钢提到，要高度关注单一业务、单一产品、单一机构的风险外溢问题，制定完善系统性风险的跟踪、监测、预警、处置工作机制。创新应是全方位的，不仅是产品业务创新，还应当包括经营机制与内控机制的创新，还有监管体制机制的创新。7 Q( S* R& f* ~) i/ p
发展资本市场是中国的改革方向，不会因为股市波动而改变，2016年工作的总体要求是，认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展。
7 _+ w- s; o8 g 3、改革要点：注册制、深港通、并购重组$ a A. D' z5 W3 K' ^& Z5 F, C
肖钢提到，研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作，注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。, W" a5 u8 [* o+ D1 D
进一步发展壮大证券交易所主板，增强蓝筹股市场活力，深化创业板改革。建立上海证券交易所战略新兴板，完善“新三板”制度规则体系，规范发展区域性股权市场，探索建立区域性股权市场与“新三板”的合作机制，区域性股权市场要坚持私募市场定位，以提高为中小微企业直接融资服务能力为中心，开展运营模式和服务方式创新。开展股权众筹融资试点。
# N- J9 h$ O0 X( O& T; s 推进并购重组市场化改革，推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引入战投、吸收合并、整体上市等多种方式做优做强，研究实行并购重组股份协商定价，推动扩大并联审批范围，完善分行业审核。重点加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，严厉打击利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动。
, `3 k' C) E* K J 研究发展绿色债券、可续期债券、高收益债券和项目收益债券，增加债券品种，发展可转换债、可交换债等股债结合品种。发展企业资产证券化，推进基础设施资产证券化试点，研究推出房地产投资信托基金(REITs)， 稳妥推进期货及衍生品市场发展，研究解决H股“全流通”问题。完善QFII、RQFII制度，逐步放宽投资额度，推动A股纳入国际知名指数，启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。
4 F; z' o2 a0 g9 P/ R& _2 j5 q 4、健全制度：杠杆融资、程序化交易需规范发展
! q2 k7 g) ~! l- z7 G- I 市场平稳健康运行是当前资本市场的重要任务，肖钢表示，要适应市场情况，及时填补制度漏洞，提高制度有效性。
7 s, O0 f& E& O6 W8 ~ 一是规范杠杆融资。进一步完善证券公司融资融券业务逆周期调节机制，合理控制业务规模，促进融资和融券业务均衡发展。依法管理、严格限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品，禁止证券基金期货经营机构为民间配资提供资金和便利。加强对各类股市杠杆融资的风险监测、识别、分析和预警。
0 H& n" U9 W9 t2 J6 y+ F1 S 二是严格程序化交易管理。针对我国程序化交易中存在的突出问题，细化证券公司、期货公司为经纪客户提供程序化交易系统接入的规定，完善证券基金期货经营机构在自营、资管、公募基金管理中采用程序化交易的监管要求，维护公平交易环境。
& I7 x. n0 a' W0 a! L7 F 三是强化期货市场交易管理。制定实控关系账户管理细则和异常交易监管规则，研究完善认定标准及自律监管措施。规范发展股指期货市场交易，合理控制交易持仓比例和期现成交比例，有效抑制过度投机。3 v0 C5 ^( v$ ?: z4 v& v
四是加强跨市场联动交易管理。建立期货与现货、场内与场外、公募与私募等多层次资本市场的统一账户体系，实现跨市场交易行为的统一识别和监控。加强对资本市场与其他金融市场之间、境内外资本市场之间“共振”影响的评估研判。0 j3 t1 G+ p9 _7 G
五是促进资产管理业务规范发展。整合完善证券基金期货经营机构资产管理业务管理办法，统一业务规则，明确监管标准。制定出台统一的证券基金期货经营机构资产管理业务自律规则，强化对资管产品备案、风险监测的自律管理。
; D" \) `( M1 F' R% v 5、加强监管：强化制度执行 加强常规检查力度
$ V+ K& f2 o' z- H, G9 m9 o 对于事中事后监管转型，肖钢表示，事中监管要抓早抓小、抓实抓细，坚决遏制苗头性、倾向性问题，不能因未出现大的风险就放过。事后监管要依法从严处罚，严厉打击各类违法违规行为。1 f& D: t" R9 S! j0 u. K
要加强对投资者适当性管理和开户审查的监管，确保客户身份信息的真实性。加强证券期货账户管理，严格落实账户实名制，坚决查处各类转借账户以及开立虚拟账户、子母账户和“拖拉机”账户等违规使用账户的行为，坚决取缔各类非法证券期货业务。加强对证券基金期货经营机构信息系统外部接入的管理。
* F1 f- t, r$ c0 P 建立健全上市公司信息披露制度规则体系，完善上市公司股权质押信息报送和披露规则，完善大宗交易减持信息披露规则，增加具体受让人信息，完善停复牌制度，缩短停牌时间，减少随意停复牌现象，统一上市公司行政监管措施实施标准。加强非上市公众公司监管，落实现场检查工作规程，强化“新三板”挂牌公司制度规则执行和自律管理要求。! }8 g- \2 g1 L- N; ?! @" |8 J
加强对公募基金流动性监管，进一步完善监管规则，建立公募基金流动性风险综合防控机制。对私募基金等“类金融机构”在“新三板”挂牌和融资活动，要深入研究并加强监管。加大对利用“举牌”搞利益输送、老鼠仓等违法违规行为的查处力度。加强对会计师和律师事务所、资产评估机构等证券服务中介机构的监督检查，督促其提高执业质量。落实随机抽查检查对象、随机抽取检查人员、检查结果公开的“两随机、一公开”制度，定期开展常规性检查。; X9 y& b# E3 J
6、防范风险：保护投资者 严打违法违规
, a6 d% g! @( T1 M b# w 肖钢表示，建立健全债券市场风险防控体系，开展互联网金融风险专项整治，规范互联网股权融资活动，摸底排查风险隐患，严厉查处违法违规行为，妥善处理风险案件。规范私募投资基金运作，组织力量排查以私募基金名义搞非法集资、利益输送等问题和风险，继续做好各类交易场所清理整顿工作，重点配合有关方面做好清理整顿和风险处置工作。抓好贵金属类交易场所专项整治措施落实。持续打击违法违规行为，保持高压态势。抓紧出台线索发现、证据认定有关制度规则和标准。7 }. j' z! [/ `7 Q; h; n
加强投资者保护工作，研究出台证券期货投资者适当性管理制度，把投资者教育放在突出位置，充分揭示产品风险，引导投资者树立理性投资理念，自担风险，自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力，推广热线投诉与调解对接。 U& S+ A5 O1 \* G7 X9 z
加快监管基础设施建设，强化监管保障，要持续推进监管业务需求数据集中统一到中央数据库，加快历史数据和新增数据入库。做好证监会权力和责任清单编制试点，拟取消和下放的权责事项，要建立第三方评估机制。. u/ X2 n+ }' \* g8 k
7、证券经营机构：合规经营 强化风控8 u4 w6 i3 C) @: P+ Z: |( l
肖钢表示，券商创新中出现了一些问题，有的过于倚重搞资金融入融出、赚取利差等资金中介类业务，“以钱炒钱”，偏离了服务实体经济的宗旨；创新业务和产品追求高杠杆，加剧了市场波动；热衷于扩张通道类业务，偏离了现代资产管理方向。要加强对证券基金期货经营机构创新的规范和引导，对新产品、新业务要及时制定监管规则，做好风险监测监控和持续监管。$ I1 e, m, q) Z/ ]1 o2 N `$ E
证券经营机构要全面落实“了解你的客户”原则，加强投资者适当性管理，把合适的产品卖给合适的投资者，强化风险管控，一些机构风控意识不强，风控能力与业务增长不匹配，一些机构过度扩张资产管理规模，发生多起违约事件，兑付风险高企。一些公募基金未经审慎风险评估，高比例集中持有创业板股票，自身风险积聚的同时，也给市场造成了较大风险，特别是在股市异常波动期间一度出现流动性问题，险些酿成行业危机。9 f2 I/ r: P$ O' J& q, r: N
肖钢表示，近期的压力测试显示，一些公募基金的流动性风险不容小视。证券基金期货经营机构要树立主动风控、全员风控的理念，建立健全自身的流动性保障和应对机制，切实防范风险外溢。2 i9 G. n( r; @/ N3 z8 M, o
此外，强化守法合规，强化社会责任意识，在股市异常波动期间，有些机构不仅未能担当起稳定股市的责任，反而放任违法违规行为，影响极其恶劣。证券基金期货经营机构增强“抱团取暖”的精神。
4 U) y' z$ A( u$ v% t 8、上市公司：规范运作 维护中小股东合法权益
; q C# `6 E2 [" b% y- W" s2 _; Q 截至2015年底，我国境内上市公司2827家，总市值53.13万亿元。肖钢表示，上市公司要公开透明，给投资者一个真实的公司。“有的公司选择性披露，报喜不报忧；有的公司随意更名编造题材，迎合市场炒作；有的公司信息披露模板化、格式化，缺乏针对性。”上市公司要始终把信息披露真实、准确、完整、及时、公平的“十字要求”铭记在心。9 W* e) W0 N7 f. F7 i
同时，要维护中小股东合法权益，当前不少企业盈利压力大、现金流趋紧，要提防上市公司控股股东、实际控制人占用上市公司资金问题卷土重来。并且，企业要规范运作。上市公司要立足于公司价值持续增长进行市值管理，坚决不搞伪市值管理、真欺诈操纵；立足于做强主业进行融资，不能总想“以钱炒钱”、赚快钱。董监高不得利用职权谋取私利或为他人谋利，要远离虚假披露、市场操纵、内幕交易三条高压线，更不能沦为少数利益者的代言人。要加强对上市公司现金分红、市值管理、并购重组和再融资等重点领域的专项检查，对检查发现的问题，要及时采取监管措施，涉嫌违法违规的，要及时立案查处。要加强对上市公司董监高及大股东的培训，推广最佳公司治理和规范运作的实践案例。
( d5 P$ K4 v: ] 9、私募基金：设立“黑名单” 加强监管
8 S5 l! r1 N4 D) y# Y: e1 B8 R 肖钢指出，私募基金要坚持诚信守约，有些私募基金管理人不如实填报信息，不如实登记多地注册的多个关联机构或分支机构，长期“失联”，甚至违反合同约定，私自改变投资方向，欺骗投资者搞利益输送等。要强化对私募基金的诚信约束，对诚信缺失的私募基金管理人，要通过取消登记、信息公示、纳入“黑名单”、纳入诚信档案等措施予以惩治，不能让害群之马损害全行业声誉。- J+ n$ Y% ^1 R, d( V% g
同时，坚持依法合规，有的公开推介私募产品，承诺保本保收益，向非合格投资者募集资金；有的因投资失败而“跑路”；有的借私募基金名义搞非法集资，涉案金额巨大。加强私募基金监管，既要抓紧完善相关法律法规，健全监管制度，全面加强对宣传推广、投资管理、利益冲突、客户资金安全等风险多发环节的专项检查，同时要严惩私募基金的违法违规行为，逐步消除风险隐患。强化行业自律，建立声誉约束机制，抓紧制定完善私募基金募集行为管理办法和内部控制、信息披露、投资顾问、托管外包、合同指引等自律规则，增强行业自律的内外部约束。$ P1 |* Q" n, Z4 E. k8 ?8 i5 P+ V" D
10、监管人才：从严管理 调动干部积极性+ I- g9 P7 X. o( p) t- I* A
肖钢表示，要严格履行选人用人的领导把关责任，严肃组织人事纪律，坚决防止跑官要官、说情打招呼、带病提拔，实行干部提拔全过程纪实。认真落实轮岗交流、任职和公务回避、离职审批等制度。对发现的个人事项报告失实、违规因私出国(境)、档案造假等情形，要研究提出处理意见，该处理的要处理，该纠正的要纠正，该批评的要批评。8 w' b/ Q* } [$ h ^, k& {4 E
同时，要多方面调动干部积极性。“资本市场发展变化快，各项任务很重，系统内广大干部压力很大，干部离职也比较多，对此我们要正确对待，变压力为动力，砥砺前行。”) G8 W- M% w) t5 {" O/ j
肖钢指出，多渠道、多方式培养锻炼干部，重点围绕监管能力不适应等问题，有针对性地开展干部培训。干部职工在政策规定范围之内的活动、待遇、福利，要有保障。
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发表于 2016-1-16 18:01:00