“京津冀一体化”推出三周年之际，近期政策一连加码。. c6 }( \# V/ V0 f/ _8 g
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环保方面，媒体报道，现在《京津冀及周边地域2017年大气污染防治工作方案》征求意见稿已经发布。长江证券以为本年大气污染防治工作或大概率落到实处，从而对钢铁等相干行业带来较为确定的投资时机。
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8 n' g$ R* O+ S- Q PPP方面，细分来看，政工程类及交通运输类PPP项目仍旧占主导职位，而生态建立类和情况掩护类PPP 项目入库数高出城镇综合开辟，数量跃居地区内细分行业第三，入库金额占比也较2015年底显着提升，反映出环保器重程度日益加强。2 i8 ~" U% h7 C) D F* _
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综合而言，长江证券以为钢铁、电解铝、建材、环保等行业将会受益于环保再升级，而PPP也将给基建、环保等行业带来较为确定的投资时机。1 }, @: ~! a4 \6 s4 H2 ?; ^' |
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钢铁
: `% j% |6 h5 M: f$ E 京津冀一体化战略对于钢铁行业而言，影响紧张有两方面，一方面，强化地区协同发展，有望动员地区性基建、地产等钢铁行业紧张鄙俚范畴景气提升，进而使恰本地钢铁需求得以规复；另一方面，地区性情况管理力度加码，有望强化钢铁产能重地河北地域供给侧改革推进力度，进而利好存量产能。只管钢铁行业地区性特性并不显着，京津冀地域需求回暖及产能压缩利好效应轻易外溢，但地区内存量产能边际受益程度显着更大。保举关注地区钢铁低估值龙头河钢股份。: E% t# L& t; A [' R* Y& R
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有色金属
" b$ p ]# ?0 r: H& ^% v1 K 随着产业转型升级与供给侧改革深化，严控环保应是局面所趋，将对有色金属各细分行业的谋划将产生较为显着的影响。部门中小矿企，冶炼厂等将面对减产，关停的压力，从而对金属代价形成有力支持。
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建材
; S) _; A+ t+ o+ c+ B* F$ L; E/ ~ 1、随着地产调控周期开启，上游水泥行业也将因需求节后差别出现地区分化，基建占比相对高的京津冀市场有望逾越华东，成为反转向上的突破点。地区龙头冀东和金隅本身在地区庞大工程范畴具备上风，强者更强上风将非常显着；
2 j- V7 u8 n: B; X( N) ]& F 投资角度看，长江证券以为冀东根本面弹性较大，当前看仍有空间，金隅前期涨幅也较小，一方面有补涨，同时感情也有催化。
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看好非电范畴“超低排放”、会合供热及网格监测范畴。钢铁、建材斲丧了我国20%以上的煤炭斲丧量，贡献了我国工业烟尘一半以上的排放量、近40%的一次PM2.5 污染物，钢铁/水泥/工业锅炉等范畴“最严”排放尺度均已出台，非电范畴“超低”排放市场空间超5000 亿，保举关注清新情况；本次京津冀雾霾变乱中小型锅炉排放、散煤燃烧贡献了紧张气力，散煤的污染物是电煤的10 倍以上，从处理办法来看，会合供热将是很好的选择，保举关注华光股份；别的雾霾管理引致网格监测需求提升，保举关注先河环保。
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$ P. x- f& s. ?' g9 ~2 G' k 化工
* g. V+ b7 A! S0 s5 V* O- \ 据统计，山东、山西、河南、河北四省的尿素年产能合计3700万吨，大概占天下40%，得当调减影响不大（比如镌汰10%-20%，370-740万吨）。4 @( y' _8 k6 M6 {/ ^
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限产利于产能优化，产物将涨价，利好龙头公司。假如限产方案落地，关掉部门尿素厂、农药厂，逼迫产能出清，将带来尿素、农药厂供给端镌汰，尿素和部门农药代价将会上涨，相干未受影响的上市公司红利将会增长，带来投资时机。发起重点关注尿素龙头华鲁恒升、鲁西化工；农药龙头长青股份、扬农化工、红太阳、利尔化学、新安股份等。' c7 F) T0 U8 b
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别的，方案中未提整治焦化和炭黑企业，而山西、山东等地域分布着较多的焦化和炭黑工厂，生产中会使用煤炭，并排放致癌气体或烟尘。假如末了方案中，涉及关停部门焦化和炭黑工厂，那么将对未受波及企业产生正面影响，利好黑猫股份，而位于山西的永东股份、位于河北的龙星化工大概面对限产大概。( G7 n7 ^) c, X: Z
8 b7 e1 F# {# k6 S7 X' E 修建1 w4 @( p0 Q1 W& I
无论是从政策层面还是从地区经济发展层面，长江证券以为京津冀一体化利好地区修建产业链。两会在即，京津冀一体化风口即将到临。对于央企，连合在手订单、根本面和一带一起，重点保举中国交建、中国化学、中国电建、中国中铁、中国中冶、中国铁建。对于地方修建企业，重点保举中化岩土。* e. x' K/ z7 H0 y/ e
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新能源/ n6 P+ q& l4 W& `' o4 Y+ }4 W
进入限电改善周期，根本面复苏明确的风电板块，重点保举龙头金风科技、天顺风能及泰胜风能等；储能、分布式天然气等新兴市场，重点保举南都电源。
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电力! y7 F; [# S u6 h* F3 U
长江证券保举关注建投能源：1）公司是河北南部电网最大的独立发电公司之一，当前热电联产机组占比力高，未来仍将一连向热电联产方向发展，符合京津冀地区能源政策。2）本年公司投资建立的邢台热电投产，在建的承德热电有望年内投产，动员公司装机一连增长。3）此前环保部发布文件，要求“20 万生齿以上县城实现热电联产全覆盖”，在政策动员下，公司内生发展值得等待。 7 d5 Y; I& g# o4 G& U, X
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发表于 2019-5-2 09:56:49