私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

仓储物流行业:韵达公布借壳方案;看好快递市场未来发展

[复制链接]
发表于 2019-5-2 23:45:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
  新海股份(002120.SZ)公告拟被韵达借壳。现在申通、圆通以及顺丰均已公布借壳上市方案。韵达借壳上市将再次动员板块上涨。
+ J' e0 B+ Y$ H" p3 R  f* x+ q& Y$ t# n3 [- W3 z! V1 [& K7 u
  批评# N' w0 M$ Y2 \3 w  r
  韵达拟借壳新海股份,补涨空间大:新海股份将以每股19.79 元的代价向韵达增发8.8 亿股,韵达作价180 亿借壳新海股份。1)韵达答应2016~18 年业绩分别为11.3 亿/13.6 亿/15.6 亿。) X' l7 g1 I1 F- w/ M3 M& v$ r' [
) J0 b" F; y0 G1 @0 S2 N6 J* u9 ?; V
  2015~18 年复合增长率31%;2)现在申通和圆通均匀估值42倍,以此估算,韵达对应2016 年红利的市值可达475 亿;3)思量股本扩张后,现在新海股份隐含市值210 亿,有较大补涨空间。1 V7 Z7 x' ~# ]+ a: j

6 G6 S* U6 l/ N, N* \/ I% T. a6 r8 `  韵达占中国快递市场11%的份额:2015年韵达快递量为22亿件,占中国总快递业务量的11%(圆通15%,申通12%,顺丰8%)。0 O8 v1 x5 |8 y
" E2 s9 @% V* B: @0 U" s
  加盟商数量2800 家(申通1495 家,圆通2000 家);网点数量约2 万个(申通1 万,圆通为2.4 万);直营转运中心54 个(申通48 个,圆通60 个)。2015 年扣非后红利6.9 亿元,与申通和圆通相若。" n. T8 {2 `. ?% A4 F) x& O& p: y
7 S2 ^0 e8 v+ k, ]) x0 G+ M: m* S
  我们看好快递市场未来在中国的发展:1)市场增速快,来由有三:
# }1 h/ f% i9 M( ], g% U  第一,电子商务的高增长促进快递业的快速发展;第二,和美国相比,中国人均快递量仍低;第三,快递地区发展的不平衡带来巨大的上升空间,现在仅上海、浙江、北京和广东到达美国的人均快递量;2)市场格局趋稳,单价降幅收窄,未来利润率有望维稳。别的,通达系温暖丰等大网络享受规模经济上风;3)加盟的低资源方式恰当快递业在中国的发展,未来的趋势大概是直营和加盟相互渗出。" [/ z3 c! i8 ^0 M# s

7 \  _& B8 \# f# I8 {8 s  估值与发起
: e! a5 `% v, f% d& E5 d  韵达借壳方案的公布,快递和干系行业关注度得到提拔。发起关注快递借壳干系标的鼎泰新材,艾迪西和新海股份等。; _9 D2 S" q. [% K! |6 e

: g( i! {! f# ?. D7 f6 z; A  风险
2 y# D8 T/ U3 Z( g* u" Y  快递企业借壳进度低于预期,经济增速放缓。
2 f3 @6 u+ Y2 w' p" [. i& x; {, z+ I

0 r0 k5 X/ I4 h( a免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
http://www.simu001.cn/x45653x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2026-1-28 22:29 , Processed in 1.873471 second(s), 25 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表