核心观点：
; v0 e* ]. w) z6 ]; O" p 拥抱银行板块的年底行情，如今可开始建仓：支持我们这一观点的核心逻辑包罗：1)短期内无法证伪的宏观经济企稳迹象，或是对宏观经济在托底政策作用下终将企稳的预期。2)总体羁系方向“由小到大、更有利于大股票”的变革，这既包罗对炒作的连续处罚，也包罗IPO新规、推进注册制等羁系变革。3)以银行理财为代表的增量资金对权益类资产的关注不绝未曾消散，场外配资清算已告一段落，在权益类资产赢利效应重新显现之后，增量资金回流应是大概率变乱，而处于估值洼地的板块，应是增量资金的首选。4)银行板块自身的催化剂，重点在对不良资产证券化和混业筹谋的预期，包罗从羁系体系重构到银行获取更多的牌照、大幅拓展业务范围。5)不良贷款、政府债务等标题毫无预期差，年底前不会有黑天鹅变乱发作，我们以致在三季报中隐隐看到了部门地区性和前瞻性指标的企稳迹象，此类担心对银行估值的增量影响为0.6)大金融板块同向颠簸规律显着，短期内对券商板块高涨的预期恰好是对建仓银行最好的掩护。7)与其纠结“国家队会不会卖”，不如关注银行能不能继续涨，在前述大环境、催化剂和生意业务因素的共同影响下，我们以为，站在当前的估值水平，银行向上的概率和空间弘大于向下。本年以来，银行板块已经很难再有效跌破1倍PB，三次破净时间都很短且都是送钱的时机，“1倍PB”可以确以为估值底部。11月6日收盘，A股银行板块生意业务在1.08倍15年PB，至本年底，我们预计板块向上空间30%左右。看到本年底，我们发起投资者暂时抛开对以“天”为单元的涨跌幅的寻求，如今开始建仓银行股并持股至年底，其效果将远远好于“等银行发令枪响后再追”，汗青履历告诉我们，准确择时和踩点银行的板块性行情险些是不大概的，银行板块性行情是利好因素不停堆积后“量变到质变”的效果，而非一声令下的精准启动，我们以为，当前我们已经进入由“量变”到“质变”的时期。个股：重点保举兴业银行(不确定性正在消除，混业筹谋期间的龙头，估值上风突出)、招商银行、安全银行、光大银行、交通银行，短线品种可关注高弹性的中信银行(自由流通市值最小，7月初至今跌幅最大，发起高度关注)、宁波银行、南京银行。
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发表于 2019-5-3 20:31:50