编者按：本日包罗阿里、京东、苏宁等在内的多家网购平台再次打起双11网购大战，买卖业务额再创新高。此中，仅12分钟28秒，天猫双11的买卖业务额突破100亿元，此中无线买卖业务额占比74.83%。客岁买卖业务额过100亿元用了38分钟28秒。
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苏宁云商:出售PPTV将增厚年报业绩，联手阿里备战双十一或促Q4线上增速超预期! j8 `) L; X" e- Z% Q( d
苏宁云商 002024
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0 Z9 W+ g- ]- c& F& x7 {3 D) w* \ 营收同比增长17.44%，净利大幅增长105.09%。1-9月公司实现营收935.7亿元，+17.44%YoY；归母净利0.53亿，+105.09%YoY，EPS0.01元；扣非后归母净利-10.8亿，+4.66%YoY。此中Q3营收305.32亿，+7.05%YoY；Q3归母净利-2.95亿，-3.25%YoY。REITS贡献税后净利润约10.22亿元动员本期红利，别的，公司拟向苏宁文化出售PPTV68.08%股权，转让代价为25.88亿元，预计年内将完成PPTV剥离从而增厚当期投资收益10.4亿元。0 M; K, [9 w5 I8 h
v& E8 }# L$ Q6 m Q3线上运营增速减弱，生动用户快速增长。15年1-9月线上GMV为313.40亿元，同比增80.63%，此中自营商品实现245.74亿元，同比增长57.54%，开放平台实现67.66亿元，同比增长288.34%。线上运营数据表现优于财务数据，生动用户快速提升，或极大推动双十一贩卖规模提升:①移动端运营本领提升；②零售体系会员数大增；③商品丰富度得到进步。) {' Y9 X% {9 |9 `7 V4 o* _- B
" T8 ^8 z5 k1 x" I6 q& G 积极推进线下门店创建，加快农村市场网络布局。第一，连锁发展市场，15Q3公司新开连锁店73家，克制15年9月尾，公司线下共有店面1681家；第二，农村电商市场，克制15年9月尾，苏宁易购直营服务站数量599家，苏宁易购加盟服务站数量782家。
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毛利率同比增长0.77个百分点，期间费用率小幅上升。陈诉期内公司毛利率15.80%，同比增长0.77个百分点，紧张系公司不停深化O2O运营模式，线上线下产物定价调解、差别化运营所致；期间费用率16.82%，同比增长0.66个百分点，紧张系公司开展促销推广，提升品牌着名度以及新品类用户认知所致。
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$ O& n; M S- a 天猫苏宁频道+苏宁易购双管齐下备战双十一，天猫导流或促Q4线上收入增长超预期。双十一期间，天猫苏宁频道方面:预期天猫导予苏宁的流量或将高出万万级，苏宁双十一当日GMV增长或突破300%-500%，Q4线上收入增长或超预期；苏宁易购方面:21日，苏宁公布团结百度、腾讯、360等500家企业一起派送20亿红包亮剑双十一，同时“低至5折的主会场”也将于11月6日至12日提前引爆双十一。
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0 B' C) ?2 Q6 N" b 维持红利猜测，维持买入-A评级。我们预计15-17年EPS分别为0.07元，0.09元，0.19元，当前股价对应PE分别为235倍，183倍，87倍。维持买入-A评级。
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风险提示:团体斲丧情况低迷: ]1 M6 j+ v% x" b. i9 Z9 O
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发表于 2019-5-3 20:37:55