种别：行业研究 机构：安全证券有限责任公司
# v; N- H. U+ A+ h0 Q# E: Z 周期股:6月染料出货量环比有所下滑,草甘膦四家企业通过第一批环保核查。2014年1~6月份,化工各子行业景气指数、PPI指数处于教逑堤度,但环比表现行业处于稳步复苏过程中,2014年5月份化学质料毛利率小幅下滑,我们预计底子化工2014年震荡弱势复苏的运行态势仍将连续。斲丧淡季到临,鄙俚需求不旺,2014年5月和6月染料出货量环比4月出现肯定幅度下滑,如今染料生产企业和贸易商库存量有些偏高。分散染料供应出现寡头把持竞争格局,随着环保越来越严,COD排放指标连续降落,苏北地域产能连续紧缩,预计分散染料2014年下半年连续景气,8月斲丧旺季到临后,分散染料代价有望进一步上扬。由于上游H酸代价难以继续大幅上扬,制约活性染料代价上扬幅度。2014年6月13日环保部网站公示镇江江南化工有限公司等4家草甘膦(双甘膦)生产企业符合本次环保核查要求,由于首批上报的10多家企业仅有4家企业通过检察,2014年年底前将启动第二批草甘膦环保核查,草甘膦步入良性发展通道,中长期趋势看涨。+ G& D% i# S" _- z# D R9 J& L
发展股:驻足经济转型,精选确定性增长个股。对于2014~2016年均净利润增速凌驾30%,具有焦点竞争上风的发展股股价步入公道价位后具长期投资代价。安全底子化工重点关注长期发展个股包罗国瓷质料、鼎龙股份、东材科技、德威新材、西陇化工、史丹利、诺普信、联化科技。
5 D0 p& g- j( P' k! w 7月安全化工投资计谋及模仿投资组合保举。2014年7月份模仿组合中,我们重点保举14年半年度业绩确定增长个股,猛烈保举低估值染料龙头企业浙江龙盛、猛烈保举菊酯外洋市场拓展顺遂业绩快速增长的扬农化工、猛烈保举营销渠道厘革取得成效业绩快速增长的诺普信、猛烈保举彩色碳粉拓展顺遂业绩高速增长的鼎龙股份、保举中心体业务稳固增长的联化科技。7月保举模仿投资组合为:浙江龙盛(20%)+扬农化工(20%)+诺普信(20%)+鼎龙股份(20%)+联化科技(20%)。: F P ]0 O8 Q9 Q+ F* @- w
底子化工重点紧张子行业分析。(1)化肥:尿素:预计七月尿素迎来上涨行情;磷肥:二铵、一铵市场稳中向好;钾肥:氯化钾和硫酸钾行情走势分化;复合肥:关注7月份秋季备肥政策;(2)农药:草甘膦有望小幅上涨;百草枯维持弱势稳固;(3)氨纶:市场安稳运行;(4)民爆:资本压力不大,需求仍较低迷;(5)染料:预计7月部分染料品种代价仍代价上扬;(6)MDI:预计7月份纯MDI代价运行安稳,聚合MDI市场维持疲态整理。
; u" f$ R/ U9 V; u9 a 风险提示:宏观经济增速低于预期、化工大宗商品代价颠簸幅度大。
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发表于 2019-5-4 06:26:00