钢铁：季候性需求终开始启动 荐3股$ J6 {% M$ G" |, p3 L# z# r6 R
种别：行业研究机构：长江证券（000783）研究员：刘元瑞 王鹤涛
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' ~/ V0 i$ r! Q/ { 陈诉要点本周重点关注：社会库存首降，季候性需求开始启动一连上升3个月的社会钢材库存在本周开始降落，按新口径，本周钢材社会库存环比降落1.89％，此中长材降落2.20％，板材降落1.36％；按原口径盘算，本周钢材社会库存环比降落2.05％，同比增长10.73％，此中长材库存环比降落2.40％，同比增长25.70％，板材库存环比降落1.38％，同比降落9.38％。# }% A- n( t' E/ z
固然库存降落大概存在贸易商主动去库存的影响，但连合本周国内钢价小幅上涨来看，市场等待已久的季候性需求或已开始启动。本周华北、华东、西北地区水泥代价均有差异程度的上涨对此或亦有肯定的印证。
. l5 S. T0 }- j0 R 由于春季会合开工，积年3、4月均是钢材斲丧旺季，这种旺季需求的环比规复自己就在预期之内。与往年差异的是，本年季候性需求启动的时点相对较晚，这大概与当局换届有关，也大概与经济增长模式发生厘革有关。我们调研也相识到，固然信贷数据依然强劲，但实体层面表现，如今地方当局基建项目资金广泛告急，工程进度显着放缓。同比来看，需求规复同样偏弱，本周沪终端线螺采购量为2.33万吨，同比降落18.61％，绝对值处于汗青同期相对较低程度。( ]: L2 x5 ]0 a& ^3 R
短期来看，季候性需求的一连开释有望领导钢价企稳回升，不外在高位供给和高位库存的制约之下，唯有地方当局基建项目发作式增长才气动员需求出现超预期的强劲复苏和钢价趋势性的上涨。否则，预期内的根本面环比体现恐怕难以支持行业得到超额收益。. f, s9 c3 W ]9 h. M% p' O+ r* Z
一周根本面动态：钢价企稳回升，矿价继续下跌在一连下跌一个月之后，本周国内钢价在弱势震荡格局中实现了进入传统旺季时期后的初次上涨，一方面源于旺季需求的渐渐开释，另一方面也有利于缓解前期较为担心的市场感情。本周国内现货矿价连续了前期的下跌趋势，不外，金融属性更强的普氏指数环比上涨1.13％，率先企稳，综合思量季候性需求支持和各环节的低库存上风，短期旺季矿价继续深跌的风险不大。
* w x! {) p8 U- ^# m 投资发起：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数跟随大盘指数上涨，依然没有跑出超额收益，涨幅也小于房地产、建材、机器、汽车等周期板块，继续反映了钢铁指数一向的特性：产能过剩和本钱压力等决定了跟随大盘颠簸的行业指数难有一连超额收益。在旺季钢价环比上涨的环境下，我们发起行业继续标配，并关注攻防兼备的品种，如弹性较大的方大炭素（600516），具备相对业绩保障的新兴铸管（000778）；吨钢市值较低的河北钢铁（000709）等。
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发表于 2019-5-4 23:30:31